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BlockBeats News, 16. Dezember, die Vermögensverwaltungsgesellschaft Bitwise hat heute die Top 10 Kryptowährungsmarkt-Prognosen für 2026 veröffentlicht und erklärt, dass BTC, ETH und SOL neue Allzeithochs erreichen werden. Rückblickend auf die Ende 2024 veröffentlichten Top 10 Kryptowährungsmarkt-Prognosen für 2025 wurden 3 erreicht, 4 teilweise erreicht und 3 nicht erreicht: 01: Bitcoin, Ethereum und Solana werden neue Allzeithochs erreichen, wobei der Bitcoin-Handelspreis 200.000 US-Dollar übersteigen wird. (Teilweise erreicht, nur Bitcoin hat ein Allzeithoch erreicht) 02: Die Zuflüsse in Bitcoin-ETFs im Jahr 2025 werden die von 2024 übersteigen. (Nicht erreicht) 03: Eine Börse wird Charles Schwab überholen und zum weltweit wertvollsten Broker werden, wobei der Aktienkurs 700 US-Dollar pro Aktie überschreitet. (Nicht erreicht, höchster Aktienkurs lag bei 444,645 US-Dollar) 04: 2025 wird das Jahr der Krypto-IPOs sein, mit mindestens fünf Krypto-Einhorn-Unternehmen, die in den USA an die Börse gehen. (Erreicht) 05: Token-Einführungen durch KI-Agenten werden einen größeren Meme-Coin-Hype auslösen als 2024. (Teilweise erreicht, bedeutender KI-Meme-Coin-Hype, aber das Gesamtvolumen hat das Ende von 2024 nicht übertroffen) 06: Die Anzahl der Länder, die Bitcoin halten, wird sich verdoppeln. (Erreicht, Anstieg von etwa 9-10 Ländern auf über 20 Länder) 07: Eine Börse wird in den S&P 500 Index aufgenommen und MicroStrategy wird in den Nasdaq 100 Index aufgenommen, was (fast) jedem US-Investor ein Engagement in Kryptowährungen ermöglicht. (Erreicht) 08: Das US-Arbeitsministerium wird die Richtlinienbeschränkungen für Kryptowährungen in 401(k)-Plänen lockern, was zu Milliardenzuflüssen in Krypto-Assets führen wird. (Teilweise erreicht, das Volumen hat keine Milliardenhöhe erreicht) 09: Mit der erwarteten Stablecoin-Gesetzgebung in den USA werden die verwalteten Stablecoin-Vermögenswerte auf 400 Milliarden US-Dollar verdoppelt. (Teilweise erreicht, Gesetzgebung verabschiedet, Marktkapitalisierung stieg auf etwa 310 Milliarden US-Dollar) 10: Mit der zunehmenden Akzeptanz von Kryptowährungen an der Wall Street wird der Wert der Tokenisierung von Real World Assets (RWA) 500 Milliarden US-Dollar übersteigen. (Nicht erreicht, gesamte Marktkapitalisierung der RWA-Token liegt bei etwa 240-300 Milliarden US-Dollar) Die zusätzliche Prognose für 2024 lautet: Bis 2029 wird Bitcoin den 18 Billionen US-Dollar schweren Goldmarkt übertreffen, mit einem Handelspreis von über 1 Million US-Dollar pro Coin.

Interview: The Round Trip Übersetzung & Redaktion: Yuliya, PANews Vor dem Hintergrund der Genehmigung von Bitcoin-Spot-ETFs, dem beschleunigten Zufluss institutioneller Gelder und einem weiterhin hohen globalen Zinsumfeld steht das traditionelle Investitionsparadigma des Kryptomarktes vor tiefgreifenden Herausforderungen. Wenn die alte „Vier-Jahres-Zyklus“-Landkarte möglicherweise nicht mehr anwendbar ist, benötigen Investoren dringend eine völlig neue Navigationskarte, um durch den Nebel zu steuern und Sicherheit in Bullen- und Bärenmärkten zu finden. Jason Huang, Gründungspartner von NextGen Digital Ventures (NDV), bringt seine aus der traditionellen Finanzwelt geschärfte Investitionsdisziplin ein und bietet dem Markt eine einzigartige Perspektive auf Value Investing. Mit über zehn Jahren Venture-Capital-Erfahrung bei Top-Institutionen wie Huaxing Capital, Qiming Venture Partners und BlueRun Ventures erzielte sein von ihm gegründeter Krypto-Equity-Fonds NDV in der ersten Runde eine herausragende Performance, die Bitcoin um 60%-70% übertraf. In der neuen Founder’s Talk-Serie „The Round Trip“, gemeinsam produziert von PANews und Web3.com Ventures, luden die Moderatoren John Scianna und Cassidy Huang Jason Huang ein. Er teilte, warum er sich am Ende des Bullenmarktes entschlossen hat, in die Kryptoindustrie einzusteigen, und erläuterte seine einzigartigen Einblicke in den aktuellen Marktzyklus. Er erklärte insbesondere, wie klassische Value-Investing-Prinzipien auf die Bewertung von Krypto-Assets angewendet werden können, etwa durch Investitionen in eine Börse (eine Börse, deren Marktkapitalisierung im Vergleich zu anderen Börsen noch unterbewertet ist), um von der Rückkehr zum fairen Wert überdurchschnittliche Renditen zu erzielen. Der Bärenmarkt ist die beste Investitionsgelegenheit, asiatische Allokationen bleiben konservativ Moderator: Willkommen Jason in dieser Folge. Ihr Einstieg in die Kryptoindustrie war sehr interessant, denn Sie sind genau am Ende des letzten Bullenmarktes eingestiegen und haben dann einen vollständigen Bärenmarkt erlebt. Jetzt scheint der Markt wieder in eine Phase der Konsolidierung einzutreten. Rückblickend, bereuen Sie Ihre damalige Entscheidung? Jason: Natürlich bereue ich es nicht. Zunächst einmal glaube ich immer, dass der Bärenmarkt die beste Zeit für Investitionen ist. Wir hatten großes Glück, dass der erste Fonds von NDV im März 2023 offiziell gestartet wurde, als der Bitcoin-Preis, soweit ich mich erinnere, bei etwa 30.000 US-Dollar lag. Dann haben wir vor dem starken Marktaufschwung im Februar dieses Jahres die Liquidation und den Exit des ersten Fonds abgeschlossen. Man kann sagen, dass die Performance unseres ersten Fonds sehr gut war und unseren Erstinvestoren fast das Vierfache an Rendite brachte, wobei wir hauptsächlich in Equity im Kryptobereich investiert haben. Ich finde, dass sich die aktuelle Phase stark von der Zeit unterscheidet, als ich eingestiegen bin. Damals musste ich viel Zeit darauf verwenden, Kunden davon zu überzeugen, dass Krypto-Assets eine Allokation wert sind, selbst wenn es nur 1% ist. Aber jetzt, insbesondere nach der Genehmigung des Bitcoin-Spot-ETF, ist das Interesse institutioneller Investoren deutlich gestiegen. Das Hauptthema unserer Kundengespräche hat sich von „Soll ich investieren?“ zu „Wie viel Prozent sollte ich in Krypto-Assets allokieren?“ verschoben. Moderator: Welche Allokationsquoten beobachten Sie aktuell? Gab es in den letzten Monaten Veränderungen? Jason: Ich lebe in Asien, und hier ist die Allokation in Krypto-Assets generell sehr niedrig, insgesamt noch in einer sehr frühen Phase. Die meisten Menschen, mit denen ich zu tun habe, haben weniger als 1% ihres Gesamtvermögens in Krypto-Assets allokiert. Ich empfehle ihnen inzwischen meist, diesen Anteil auf etwa 5% zu erhöhen. Ich denke, das ist für sie eine konservativere und ausgewogenere Allokationsstrategie. Derzeit begrenzter Verkaufsdruck, im nächsten Jahr könnte eine Nachholrallye folgen Moderator: Seit Anfang des Jahres haben wir gesehen, dass Bitcoin von seinem Hoch um mehr als 30% gefallen ist. Uns interessiert, wie traditionelle Web2-Investoren aktuell Krypto-Assets und die gesamte Blockchain-Branche sehen. Sind sie weiterhin interessiert oder betrachten sie dies als ein Hochrisiko-Asset, das abgebaut werden sollte? Jason: Das ist unterschiedlich. Für diejenigen, die dieses Jahr erst eingestiegen sind, haben die meisten wohl einen gewissen Rückgang ihres Vermögens erlebt und werden wahrscheinlich weiter halten. Aber wenn Sie sie jetzt fragen, ob sie aufstocken wollen, werden sie angesichts der Marktschwankungen der letzten drei Monate eher vorsichtig sein. Für diejenigen, die bisher gar nicht investiert haben, glaube ich, dass sie jetzt eher einsteigen wollen. Viele sorgen sich um den sogenannten „Vier-Jahres-Zyklus“, weil er in der Vergangenheit tatsächlich immer wieder aufgetreten ist. Aber meiner Meinung nach werden wir diesen traditionellen Vier-Jahres-Zyklus wahrscheinlich nicht mehr erleben. Früher gab es Zyklen, weil das neue Angebot von Bitcoin (Blockbelohnungshalbierung) alle vier Jahre stattfand. Aber in diesem Zyklus wurden etwa 19 Millionen Bitcoin bereits geschürft, und in den nächsten vier Jahren werden nur noch etwa 620.000 neue ausgegeben. Dieser potenzielle Verkaufsdruck ist im Vergleich zu den ETF-Kapitalzuflüssen der letzten Jahre eigentlich vernachlässigbar. Deshalb denke ich, dass Bitcoin inzwischen mehr oder weniger eine stärkere Korrelation mit dem US-Aktienmarkt aufweist. Da wir uns weiterhin in einem Hochzinsumfeld befinden, glaube ich, dass mit einer Zinssenkung der Fed im nächsten Jahr ein neuer Bullenmarkt starten wird. Ich bin daher aktuell sehr optimistisch. Moderator: Ihre bullische Logik ist interessant. Aber wenn man außerhalb des Kryptobereichs schaut: Wenn Krypto-Assets so stark mit US-Aktien korrelieren, warum sollte ich dann das hohe Risiko eingehen, in sie zu investieren? Direkt in die AI-Branche zu investieren scheint viel weniger riskant. Jason: Wenn Sie die Performance verschiedener Assetklassen aus einer makroökonomischen Perspektive vergleichen, werden Sie feststellen, dass Bitcoin dieses Jahr möglicherweise die einzige große Anlageklasse mit negativer Rendite ist. Ich habe sogar gescherzt, dass wir dieses Jahr schlechter abgeschnitten haben als einige aufstrebende asiatische Märkte. Das ist für Bitcoin sehr ungewöhnlich, denn in den letzten 12 Jahren war es fast 9 Jahre lang die beste Anlageklasse. Deshalb denke ich, dass wir uns eigentlich schon im „späten Bärenmarkt“ befinden und dass Bitcoin im Vergleich zu anderen Assets deutlich unterbewertet ist. Daher wird es im nächsten Jahr wahrscheinlich eine Nachholrallye geben. Was AI betrifft, habe ich ehrlich gesagt keine besonders feste Meinung. Ich habe heute Morgen noch ein Interview mit Michael Burry gesehen, in dem er über Palantir sprach. Ich habe dann nachgeschaut: Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei 800... Ich kann schwer nachvollziehen, wie das unterbewertet sein soll. Family Offices aus dem Technologiesektor sind die Hauptakteure in Asien, Bitcoin und Gold profitieren vom makroökonomischen Umfeld Moderator: Aber das KGV von Nvidia ist nicht so extrem. Was die Investoren betrifft, habe ich das Gefühl, dass asiatische Investoren insgesamt eher traditionell sind, nicht einmal die Risikobereitschaft von Web1 haben und lieber in Immobilien investieren, also in greifbare Assets. Der Sprung zu AI oder Krypto scheint eine große Herausforderung zu sein. Oder bevorzugen sie aus Ihrer Sicht eher den Buffett-Stil und setzen auf stabile, profitable Unternehmen? Jason: Ich finde, diese Investmentphilosophie ist völlig in Ordnung, und ich würde nicht alle asiatischen Investoren über einen Kamm scheren. Die von Ihnen erwähnten traditionellen Immobilienfamilien bevorzugen tatsächlich greifbare Assets mit stabilem Cashflow, stehen aber aktuell auch unter Druck. Ich habe jedoch mehr mit Family Offices aus der chinesischen Tech-Branche zu tun. In ihrer Welt kommt der Erfolg vom „Netzwerkeffekt“. Weltweit gibt es außer Bitcoin kaum ein Asset mit vergleichbarem Netzwerkeffekt. Bitcoin wird wahrscheinlich in den nächsten 10 bis 20 Jahren die beliebteste „Anwendung“ sein, weil praktisch jeder bereit ist, einen gewissen Anteil daran zu halten. Wenn wir uns also die Käuferstruktur ansehen, sind die eigentlichen Hauptakteure auf dem asiatischen Markt derzeit diese Family Offices aus dem Technologiesektor. Moderator: Glauben Sie, dass die Nachfrage dieser Family Offices aus der Tech-Branche nach Bitcoin weiter wächst? Gibt es aktuell einen starken Wunsch, weiter aufzustocken? Jason: Wenn wir nur über Bitcoin sprechen, denke ich, dass inzwischen jeder erkannt hat, dass die US-Regierung weiterhin „Geld drucken“ wird, sodass Gold und Bitcoin in diesem Umfeld eindeutig die direkten Profiteure sind – daran besteht kein Zweifel. In meinem Umfeld verstehen mindestens 80% bereits die Bedeutung von Bitcoin als „Wertspeicher“. Was das Verständnis und die Akzeptanz anderer Krypto-Assets betrifft, ist das meiner Meinung nach noch ein „halbes Fragezeichen“. Aber für mich persönlich sind Krypto-Börsen und Stablecoins die eigentlichen „Geschäftsmodelle“ dieser Branche. Für Tech-Aktien-Investoren ist es nicht schwer, diese Modelle zu verstehen. ETF verändert Kaufdynamik, DATs sind eher regulatorisches Arbitrage Moderator: Sie haben gerade erwähnt, dass der traditionelle Vier-Jahres-Zyklus möglicherweise nicht mehr gilt. Aber nach bisherigen Erfahrungen dauert ein Bärenmarkt meist drei Jahre, mit einem Rückgang von 70%-80% vom Hoch. Im letzten Zyklus konnte Bitcoin vom Hoch bei 60.000 US-Dollar nicht einmal verdoppeln. Wie erklären Sie diese strukturelle Veränderung? Jason: Ja, ich denke, eine der wichtigsten strukturellen Veränderungen in diesem Zyklus ist das Aufkommen von Bitcoin-Spot-ETFs. Dadurch können institutionelle Investoren erstmals in großem Umfang und reguliert einsteigen. Das hat mehrere Schlüsselauswirkungen: Bitcoin wird stabiler: Weil mehr langfristige, rationale institutionelle Investoren beteiligt sind. Geld fließt nicht in Altcoins: ETFs sind eine Einbahnstraße in Richtung Bitcoin, institutionelle Investoren mögen keine Assets ohne Cashflow oder intrinsischen Wert. Deshalb sehen wir kaum eine „Altcoin-Season“. Mining-Kosten als starke Unterstützung: Die aktuellen Mining-Kosten von Bitcoin liegen bei etwa 70.000 bis 80.000 US-Dollar. Ich sage nicht, dass der Preis nicht darunter fallen kann, aber es ist ein sehr starker psychologischer Support, viele institutionelle Käufer orientieren sich an diesem Preis für ihren Einstieg. Diese Faktoren führen gemeinsam dazu, dass der Bitcoin-Preis stabiler wird und es kaum noch zu Rückgängen von 75% wie früher kommt. Moderator: Da sich die Marktstruktur verändert hat und die Volatilität gesunken ist, kann Bitcoin in Zukunft nach einem Bärenmarkt noch 2x, 3x oder sogar 5x wachsen wie früher? Jason: Ich denke, dass Bitcoin in der Vergangenheit 5- bis 10-fach steigen konnte, lag teilweise am hohen Leverage, insbesondere von Privatanlegern. Wenn viele Short-Positionen liquidiert werden, wird das zum „Treibstoff“ für steigende Preise. Aber jetzt, da ETFs den Großteil des Handelsvolumens übernommen haben, wird es schwieriger, solche Anstiege wie früher zu sehen. Deshalb diskutieren viele, ob man Bitcoin in Zukunft noch outperformen kann. Die Performance unseres ersten Fonds beantwortet diese Frage eigentlich: Wir haben Bitcoin um etwa 60%-70% übertroffen. Der Grund ist, dass wir auf Krypto-Aktien mit echtem Wert und bewertbar nach KGV gesetzt haben. Wenn der Markt in eine Expansionsphase eintritt, profitiert man sowohl von der KGV-Multiplikation als auch vom Gewinnwachstum des Unternehmens – diese Renditestruktur kann Bitcoin outperformen. Daher denke ich, dass Investitionen in Krypto-Aktien heute attraktiver sein könnten als früher. Moderator: Sie sind sehr optimistisch für Krypto-Aktien. Gibt es hier systemische Risiken? Zum Beispiel hat Strategy angedeutet, dass sie Bitcoin verkaufen müssten, um Aktien zurückzukaufen, falls der Aktienkurs unter den NAV fällt. Könnte das eine Vertrauenskrise auslösen? Jason: Das ist tatsächlich ein potenzielles Risiko im Ökosystem, aber ich halte es für überschaubar. Zunächst würde ich Strategy und andere Digital Asset Treasuries (DATs) getrennt betrachten. Laut ihren jüngsten Angaben haben sie genug Cash, um die Zinszahlungen der nächsten 24 Monate zu leisten, was den kurzfristigen Verkaufsdruck deutlich mindert. Was andere DATs betrifft: Wenn sie mit Aufschlag gehandelt werden, mag ich das nicht. Denn durch ein direktes Investment in ETFs erhält man das gleiche Exposure. Der einzige Unterschied ist, dass DATs gestakt werden können, um zusätzliche Erträge zu erzielen – das ist für mich eher eine Form von „regulatorischem Arbitrage“. Derzeit werden die meisten DATs mit einem Abschlag von 20%-30% gehandelt, was vielleicht Arbitragemöglichkeiten bietet, aber nicht mehr. Insgesamt bin ich kein großer Fan des Investmentthemas Ethereum. Wenn man die Gasgebühren als „Nettogewinn“ des Ethereum-Netzwerks betrachtet, liegt das aktuelle KGV bei über 100 – ähnlich wie Palantir im AI-Bereich. Daher bevorzuge ich Krypto-Aktien wie eine Börse gegenüber Ethereum selbst. Value Investing im Fokus, RWA und Prediction Markets im Blick Moderator: Was ist die Kern-Investmentlogik Ihres neuen Fonds (Fund II)? Jason: Unsere Strategie ist, auf unterbewertete Assets zu setzen. Obwohl ich keine konkreten Börsenkandidaten nennen kann, als Beispiel: Wir haben kürzlich unsere Position bei der größten koreanischen Krypto-Börse deutlich erhöht. Das Unternehmen ist etwa 10 Milliarden US-Dollar wert, hat 2024 über 700 Millionen US-Dollar Nettogewinn erzielt und 200 Millionen US-Dollar Dividende ausgeschüttet. Das KGV liegt bei nur etwa 15, während weltweit börsennotierte Börsen mit echtem Gewinn meist bei 30 bis 70 liegen. Sie ist vollständig reguliert und wird von PwC Korea geprüft. Unser Fonds hat ursprünglich damit begonnen, GBTC mit Abschlag zu kaufen. Für mich ist die Investition in eine Börse wie „GBTC 2.0“ – man kauft ein hochwertiges Börsengeschäft mit Abschlag. Das ist unser typischer Fall: Value Investing zuerst, dann kommt die Fantasie für die Zukunft. Moderator: Sie wirken wie ein sehr disziplinierter Investor, was wohl aus Ihrer Zeit in der traditionellen Finanzbranche stammt. Im Gegensatz dazu lieben Krypto-Investoren Leverage. Jason: Ja, aber ich denke, drei Dinge werden dich in der Krypto-Welt garantiert „umbringen“: Leverage, Verwahrungsrisiko und Altcoins. Und wenn man noch eines hinzufügt, dann ist es „Alkohol“, besonders während Branchenevents. Wie Charlie Munger sagte: „Halte dich fern von Dingen, die dich umbringen können.“ Wenn du diese Punkte erfolgreich meidest, gehörst du zu den Top 10% der Investoren im Kryptomarkt. Moderator: Letzte Frage: Für 2026 und darüber hinaus – außer Bitcoin, worauf blicken Sie noch? Glauben Sie, dass Kapital wieder in Altcoins zurückfließt? Jason: Ich persönlich bin besonders an einem Bereich interessiert, nämlich der Durchdringung von Stablecoins. Ich sehe Stablecoins als „Upgrade der Banken“. Wenn alle Zahlungskanäle und Bankensysteme dadurch aufgerüstet werden, werden die Transaktionskosten im gesamten Finanznetzwerk drastisch sinken. Ich beobachte besonders Prediction Markets wie Polymarket und alle neuen Handelsplattformen, die mit dem Aufstieg von Stablecoins entstehen könnten. Ich denke, hier wird es viele Innovationen geben – vielleicht RWA, vielleicht andere neue Geschäftsmodelle. Vielleicht erleben wir im Kryptobereich die Geburt des „nächsten Stripe“, denn immer mehr Menschen besitzen Krypto-Assets und wollen Stablecoins für alltägliche Zahlungen nutzen. Diese Innovationen werden echten Nutzwert schaffen, ganz anders als die reinen Meme-Narrative der letzten Jahre. Ich bin sehr optimistisch für diesen Bereich, aber wir müssen geduldig warten, bis diese Unternehmen reif sind oder an die Börse gehen.