Silk Road Bitcoin-Wallets sind gerade erwacht, aber ein entscheidendes On-Chain-Detail widerspricht der üblichen Crash-Erzählung

Zwei Bitcoin-Wallets, die von Analysten mit Aktivitäten aus der Silk Road-Ära in Verbindung gebracht werden, bewegten zuletzt im Mai dieses Jahres 3.421 BTC. Nun hat eine Folgeaktivität am 10. Dezember einen neuen Impuls in ein Jahr voller Reaktivierungen ruhender Bestände gebracht.

Laut dem Digital Watch Observatory beliefen sich die Ausgaben im Mai auf insgesamt etwa 3.421 BTC, was zu diesem Zeitpunkt ungefähr 322,5 Millionen US-Dollar entsprach.

Die Sequenz umfasste eine Auszahlung von 2.343 BTC bei Blockhöhe 895.421, bei der die Outputs in ein neues SegWit-Adressmuster umgeleitet wurden.

On-Chain-Forensik zeigt 31 Outputs mit einer Konsolidierung in ein neues P2WPKH-Ziel, ein Muster, das eher mit Verwahrungsverwaltung als mit einer sofortigen Einzahlung bei einer Börse übereinstimmt.

Tracker meldeten am 10. Dezember eine zusätzliche Konsolidierung im Wert von etwas über 3 Millionen US-Dollar aus mehr als 300 Wallets, die als Silk Road–verbunden gekennzeichnet sind. Dies hält die Aufmerksamkeit auf diese Adressen und lädt zu einer kurzfristigen Einschätzung ein, ob Labels oder Routing für die Preisfindung wichtiger sind.

Die Dezember-Flüsse waren in BTC gemessen im Vergleich zur Mai-Sequenz gering, aber dennoch relevant angesichts der erneuten Sensibilität gegenüber Bewegungen alter Coins in diesem Jahr.

Diese Sensibilität wurde durch Episoden geprägt, in denen von der Regierung kontrollierte Silk Road-Coins zu Coinbase Prime transferiert wurden – ein Schritt, den Händler als verkaufsvorbereitende Maßnahme betrachten.

Die US-Regierung transferierte im August 2024 10.000 BTC zu Coinbase Prime und etwa 19.800 BTC im Dezember 2024. Diese Transfers fielen mit kurzfristigen Risikoaversionen in den Tagen rund um die Transfers zusammen.

Die Herkunft ist für diese Geschichte entscheidend

Die Mai-Wallets wurden ursprünglich im Juli 2013 erstellt und waren dann etwa 11 bis 12 Jahre lang inaktiv, bevor sie ausgegeben wurden – was die Grundlage für eine Narrative über ruhende Bestände bildet.

Die Output-Struktur während der Mai-Sequenz tendierte zu Konsolidierung und Neuvergabe von Schlüsseln, mit neuen Bech32-Verwahrungszielen statt heuristischen, als Börseneinzahlung gekennzeichneten Adressen.

Diese Unterscheidung prägt die Reaktion der Händler, denn Zuflüsse zu Coinbase Prime oder anderen Prime-Broker-Plattformen werden als kurzfristiges Angebot betrachtet, während interne Konsolidierungen zu P2WPKH keine unmittelbare Verteilung implizieren.

Ein praktischer Vergleich von Umfang und Routing besteht darin, die Bewegungen der Silk Road–verbundenen Wallets mit zwei früheren US-Regierungstransfers zu vergleichen, die bei Coinbase Prime eingingen.

Die in 2024 involvierten Beträge waren um eine Größenordnung höher als die Ausgaben der ruhenden Wallets im Mai 2025, was erklärt, warum Marktteilnehmer Börsen-getaggte Eingänge gegenüber nicht gekennzeichneten Konsolidierungen priorisieren.

Date window Controller / label Amount (BTC) Approx. USD at time Routing pattern

5.–7. Mai 2025	Silk Road–verbundene Wallets	3.421	~$322,5M	Konsolidierung zu neuem P2WPKH
Aug. 2024	US-Regierung, Silk Road-Beschlagnahmungen	10.000	~$600M	Zu Coinbase Prime
Dez. 2024	US-Regierung, Silk Road-Beschlagnahmungen	~19.800	~$2B	Zu Coinbase Prime
10. Dez. 2025	Silk Road–verbundene Wallets	~$3M Gegenwert	—	Folgekonsolidierung

Die Kategorie der Silk Road-Coins hat eine lange öffentliche Historie durch Auktionen, Beschlagnahmungen und jüngere, über Börsen abgewickelte Transfers. 2014 versteigerte der US Marshals Service 29.656 BTC, die von Silk Road beschlagnahmt wurden – ein Verkauf, den Tim Draper gewann und der ein frühes Beispiel für transparente Liquidation setzte.

Diese Auktion zeigte, dass offizielles Angebot geplant und ohne undurchsichtige Tröpfchen absorbiert werden kann. Der Ansatz hat sich weiterentwickelt. Das Department of Justice und IRS-CI beschlagnahmten später 69.370 BTC, die mit „Individual X“ in Verbindung stehen (2020), sowie 50.676 BTC von James Zhong, angekündigt 2022, mit Urteilsverkündung 2023.

Ein Gerichtsdokument aus 2023 skizzierte eine gestaffelte Liquidation von etwa 41.490 BTC aus dem Zhong-Bestand im Jahr 2023, was den Märkten zwischenzeitliche Transparenz bei der Ausführung gab, aber dennoch ein Timing-Risiko an den Transfertagen hinterließ.

Labels und Routing stehen nun im Zentrum der Händlerinterpretation

Coinbase Prime-Eingänge oder andere als Börsenverwahrung gekennzeichnete Endpunkte werden als Vorbote einer Verteilung über OTC- oder Blockhandel gelesen, was den Basiswert komprimieren und die Finanzierung in Richtung Neutralität verschieben kann, während Desks ihren Bestand absichern.

Konsolidierung zu neuen P2WPKH-Adressen hingegen entspricht interner Neuvergabe von Schlüsseln oder dem Umzug auf aktualisierte Verwahrungsstrukturen, was eine geringere Wahrscheinlichkeit eines sofortigen Verkaufs bedeutet.

Die Wege im Mai 2025 entsprechen letzterem Muster, während die größeren Regierungstransfers 2024 ersterem entsprechen – was der Auslöser für eine put-lastige Optionsschiefe und einen Anstieg der impliziten Volatilität in kurzen Laufzeiten war.

Die Marktstruktur im Dezember 2025 fügt eine weitere Ebene hinzu. Rekordabflüsse aus US-Spot-Bitcoin-ETFs im November, gefolgt von erneuten Zuflüssen Anfang Dezember, lenkten die Aufmerksamkeit der Händler auf das Gleichgewicht zwischen passiver Nachfrage und jeglichem gekennzeichneten Angebot.

Wöchentliche Schwankungen der Fondsflüsse bleiben das am häufigsten genutzte Barometer für die Richtung, und die Flüsse können das Signal von gekennzeichneten On-Chain-Transfers ausgleichen oder verstärken. Wenn nach einer gekennzeichneten Wallet-Ausgabe keine Börsen-Tags erscheinen, tendiert die realisierte Volatilität dazu, sich zurückzubilden, da Liquiditätsanbieter ihren Bestand normalisieren.

Ein harmloser Konsolidierungspfad mit einer Wahrscheinlichkeit von 40–55% würde eine fortgesetzte Migration zu neuen SegWit- oder Bech32-Verwahrungen ohne Börsen-Tags beinhalten. Das Ergebnis wäre ein kurzes Schlagzeilenfenster, eine abnehmende Optionsschiefe und eine Rückkehr zu ETF-geführten Kursbewegungen.

Ein verdeckter OTC-Verteilungspfad mit einer Wahrscheinlichkeit von 25–35% würde sehen, dass Coins zu einem Prime Broker wie Coinbase Prime geleitet und dann über Blocktrades bewegt werden, was einen leichten und anhaltenden Verkaufsdruck erzeugt und die Basis komprimiert, während die Finanzierung moderat bleibt.

Ein schlagzeilengesteuerter De-Risk-Pfad mit 10–20% Wahrscheinlichkeit würde neue, größere Regierungstransfers im Bereich von 10.000–20.000 BTC erfordern, die mit einem schwachen ETF-Flusstag zusammenfallen und schnelle Kursrückgänge auslösen, wenn Miner und Perpetual-Händler in die Bewegung hinein verkaufen. Das Transfer-Vorgehen von 2024 ist das beste Analogon für dieses dritte Szenario.

Das 2025er Muster reaktivierter ruhender Wallets hat die Label-Risiko-Prämie erhöht

In diesem Jahr gab es mehrere Satoshi-Ära-Aktivierungen und eine Welle von Ausgaben aus Kohorten, die älter als 7 Jahre sind, im vierten Quartal. Das erklärt, warum selbst moderate Dezember-Bewegungen von Silk Road–verbundenen Labels noch immer im Positioning registriert werden.

Dennoch bleiben On-Chain-Details der erste Filter. P2WPKH-Konsolidierung, neue Verwahrungsziele und das Fehlen von Börsen-getaggten Eingängen innerhalb von 24 bis 72 Stunden stimmten in früheren Fällen mit einer geringen Preisreaktion überein.

Umgekehrt haben Arkham- oder Whale Alert-Meldungen, die explizit Coinbase Prime-Eingänge zeigen und mit US-Mittagsprints gepaart sind, mit kurzfristiger Bestandsabsicherung, stärkerer kurzfristiger Put-Schiefe und einer weicheren Basis zusammengefallen.

Die Geschichte liefert Orientierung. Die erste große öffentliche Liquidation 2014 durch die USMS-Auktion zeigte, dass geplante, transparente Verkäufe absorbiert werden können. Nachfolgende Beschlagnahmungen, darunter die 69.370 BTC, die mit „Individual X“ verbunden sind, und die 50.676 BTC von James Zhong, wie vom Department of Justice festgestellt, wurden in einen Rahmen überführt, in dem Gerichte Liquidationswege freigaben.

Eine Gerichtsentscheidung von 2025 lehnte es ab, den Verkauf eines separaten Bestands von 69.370 BTC zu blockieren, wodurch der rechtliche Kanal effektiv offen blieb.

Für den unmittelbaren Markt ist die Watchlist klar: Achten Sie in den Tagen nach einer neuen Silk Road–verbundenen Ausgabe auf Börsen-getaggte Eingänge, insbesondere bei Coinbase Prime.

Verfolgen Sie die tägliche ETF-Flussrichtung, da die Interaktion zwischen passiver Nachfrage und gekennzeichnetem Angebot bestimmt, ob Schlagzeilen verblassen oder eine breitere Risikoaversion auslösen. Beobachten Sie die Optionsoberfläche auf kurzfristige Put-Schiefe sowie schnelle Veränderungen bei Perpetual-Finanzierung und Futures-Basis an Transfertagen, die als Hinweise auf Positionierungen dienen.

Da jedoch jede Woche Bitcoins im Wert von mehreren Milliarden Dollar regelmäßig von ETF-Liquidität absorbiert werden, ist es unwahrscheinlich, dass Silk Road-Verkäufe den Bitcoin-Preis wesentlich beeinflussen, sofern kein anderer psychologischer Auslöser hinzukommt.

Laut dem Digital Watch Observatory deutet das Muster vom Mai 2025 auf Konsolidierung statt Verteilung hin, und die Aktivität vom 10. Dezember bleibt konsistent mit diesem Basisszenario, solange keine Börsen-Tags erscheinen.

Der Beitrag Silk Road Bitcoin wallets just woke up, but one critical on-chain detail defies the usual crash narrative erschien zuerst auf CryptoSlate.