Solana的ETF成功將推動SOL價格突破500美元創新高

多年來，Solana 一直被視為加密貨幣領域中速度快但脆弱的以太坊替代品，雖然因其速度而受到讚賞，但也因未經考驗而被忽視。

然而，這種看法在本週發生了戲劇性的轉變。

創紀錄的發行

根據 SosoValue 數據，10 月 28 日，Bitwise 的 Solana Staking ETF（BSOL）首日資金流入達到 6900 萬美元，成為今年約 850 支新發行 ETF 中表現最強的一支。

此外，該基金當日成交量達到 5790 萬美元，超越了今年所有其他 ETF 的發行表現。

Bitwise Solana ETF（來源：SoSo Value）

ETF 資金流入反映新資金進入基金，而成交量則衡量投資者參與度。這兩個指標都很重要，因為如果只有高流入但沒有交易活動，可能意味著只是內部資金注入，而非真正的市場需求。

考慮到 BSOL 在這兩方面都表現強勁，這顯示出真正且多元化的投資者興趣，而非被動注資或投機性噪音。

因此，Bloomberg 的 Eric Balchunas 將 Solana ETF 的發行形容為「一個強勁的開始」，同時指出 BSOL 擁有 2.2 億美元的種子資金。

據他表示，如果首日種子資金全部投入，該基金的首日表現可能達到 2.8 億美元，這將有助於其有機會超越 BlackRock 的 Ethereum ETF 首日交易表現。

無論如何，2.2 億美元的種子資金使 BSOL 的淨資產價值提升至 2.89 億美元，讓其在美國市場排名中超越多支 Ethereum 和 Bitcoin ETF。作為對比，早期 ETH ETF 產品需要數月時間才能達到類似的活躍度。

美國加密貨幣 ETF 按資產管理規模排名（來源：Tom Wan）

Solana ETF 為何表現強勁

BSOL 能夠超越同類產品，是因為它提供了大多數加密貨幣 ETF 仍然缺乏的東西：收益與敞口的結合。

與僅追蹤價格的傳統 ETF 不同，BSOL 的結構允許投資者獲得質押獎勵及潛在的價格升值。

其約 82% 的 Solana 持倉已通過 Helius Labs 進行質押，目標是達到 100%。這意味著平均年化收益率為 7%，讓機構能參與 Solana 原生經濟，而無需自行託管或節點管理的營運負擔。

除了收益外，Solana 強勁的基本面也推動了需求。

自 2024 年初以來，該網絡幾乎實現了完美的正常運作，其 DeFi 鎖倉總價值自年初以來已經增長三倍，交易量也經常超越 Ethereum。

高吞吐量、低手續費和真實鏈上活動的結合，使 Solana 成為最具創收能力的 Layer-1 區塊鏈。

鑑於此，Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 表示：

「機構投資者喜歡 ETF，也喜歡收入。Solana 是所有區塊鏈中收入最高的。因此，機構投資者喜歡 Solana ETF。」

簡而言之，BSOL 之所以成功，是因為它將 Solana 的鏈上效率和質押收益轉化為一種受監管、具備收益的金融產品。

Solana ETF 如何影響 SOL 價格

如果歷史可以作為參考，Solana 的價格在 ETF 發行後可能會經歷一段持續的重估期，就像 Bitcoin 和 Ethereum 在各自獲批後的表現一樣。

根據 K33 Research 的數據，Bitcoin ETF 資金流入與 30 天 BTC 報酬率之間有很強的相關性（R² = 0.80），這意味著 ETF 流入解釋了約 80% 的 Bitcoin 價格變動。

值得注意的是，Ethereum ETF 也展現出類似行為，分析師指出其流通供應減少和淨發行為負，使得 ETH 對資本流入的價格敏感度高於 BTC。

Solana 的條件可能會放大這一效應。約 70% 的 SOL 流通供應已經被質押，從交易所中鎖定。隨著 Bitwise 的 BSOL ETF 目標將其持倉 100% 質押，隨著機構需求擴大，可用流動性將進一步收緊。

這意味著每一美元新資金進入 Solana ETF，都會因供應基礎變薄而對價格產生上行壓力。

因此，如果 ETF 按市場分析師預測，能為 Solana 生態系統帶來 50 億至 80 億美元的新資本，則在對 Bitcoin 和 Ethereum 採用的類似彈性假設下，這可能推動價格上漲 60–120%。

此外，圍繞 SOL 的基本面進一步強化了這一前景。

Galaxy Research 將 Solana 描述為已從投機性資產轉變為「基礎設施型投資」，成為資本市場互聯網的基石，這是一個旨在支持現實世界資產代幣化、DeFi 和消費級金融基礎設施的系統。

這一敘事與機構尋求可擴展、具收益區塊鏈敞口的需求完美契合。

簡而言之，如果 ETF 資金流入持續，且鏈上基本面保持強勁，SOL 在下一輪週期內實際上有望突破 500 美元甚至更高。

本文首發於 CryptoSlate，標題為「How Solana’s ETF success will propel SOL price to new heights above $500」。