在加密領域，你不可能「不玩」槓桿？

在加密領域謹慎行事只是一種緩慢保持貧窮的方式。

撰文：rosie

編譯：AididiaoJP，Foresight News

2025 年 10 月 10 日，24 小時內 190 億美元被清算，160 萬交易者血本無歸。

加密領域有史以來最大的清算事件，清算規模是之前最高價值的 9 倍。

而 6 個月後，每個人都會回來做一模一樣的事，很可能也包括我。

一夜之間人人都成了專家

崩盤之後，加密推特變成了風險管理研討會。「你本該保持反脆弱的」「絕不要用槓桿」「這就是我持有現金的原因。」

有趣的是，喊得最大聲的總是那些一直持有穩定幣的人。10 月 9 號的時候這些高見在哪呢？哦對了，你們當時在發關於錯過上漲行情的懊悔帖。

「反脆弱」的真正含義（以及為什麼它在這裡不適用）

人們一直在不加理解地濫用反脆弱的概念。

反脆弱並不意味著「謹慎行事」。它意味著從波動性中獲益，混亂讓你變得更強大，而不是更脆弱。

但問題在於：槓桿交易者並不從波動性收益，他們被波動性摧毀。

當你開 10 倍多頭而市場下跌 15% 時，你並沒有從混亂中變得更強。你被清算了，那不是反脆弱。那是多了幾步操作的脆弱。

真正的反脆弱意味著你不依賴於任何單一條件；但加密領域的每個人都依賴於一件事：價格上漲，或者至少不在 20 分鐘內暴跌 15%。

穩健 vs 反脆弱

• 穩健 = 「我不希望波動性影響到我」
• 反脆弱 = 「我希望波動性讓我更強」

持有穩定幣？那頂多是穩健。你受到了保護，但你無法從市場變動中獲益。你也無法從上漲行情中獲益，你只是在場，安全且貧窮。

而這些人正是喊「只管保持反脆弱」最大聲的人。他們置身事外，錯過了一切，現在因為別人受了傷而覺得自己被證明了是對的。

使用槓桿？那只是脆弱，波動性會摧毀你。

那麼加密領域裡什麼才是真正反脆弱的呢？老實說，沒人搞明白。也許是在重大消息發布前做空的人，但那看起來更像是他們只是擁有內幕信息。

我們都深陷其中的遊戲

以下是沒人願意承認的事實：在加密領域，你不可能「不玩」槓桿。

完全置身事外？你會看著身邊所有人幾個月下來都賺了錢。你的購買力在通脹持續中消亡，機會消失。

而且說實話，如果你只有 5000 美金可以玩，你通過現貨交易是賺不到改變人生的錢的。所以人們使用槓桿，不是因為這樣做聰明，而是因為一年內把 5000 美金變成 6000 美金改變不了什麼。

置身事外感覺是負責任的，直到你看著所有其他人賺了 10 倍而你還在「聰明」著。至少被摧毀意味著你嘗試過。

為什麼每個人都會重蹈覆轍

6 個月後，那些失去一切的人會再次使用槓桿，不是因為他們愚蠢，而是因為替代方案是什麼？

永遠持有穩定幣，而下一個週期在你缺席時發生？看著別人用狗幣收益買房，而你卻一直在「聰明」著？

每個人都認識那些在bitcoin 100 美元、ethereum 10 美元、solana 1 美元時錯過的人。他們每次都在「小心謹慎」。現在他們還在朝九晚五地上班，而其他人都退休了。

在加密領域謹慎行事只是一種緩慢的保持貧窮的方式。

我們都知道遊戲是被操縱的

你知道遊戲是被操縱的，你知道有人擁有更好的信息，你知道基礎設施在崩盤時會崩潰，你都知道這一切。

但問題是：其他人都在玩。而當其他人都在玩時，你並不是在做獨立的選擇，你是在對你周圍所有人的行為做出反應。

這實際上只是一個協調博弈。當你整個社交網絡都在加密領域，當你的時間線上滿是收益截圖，當機會流向那些參與其中的人時，置身事外意味著你被拋棄了。

如果你是唯一不在牌桌上的人，你賺不到改變人生的錢。如果你不參與，你就無法保持與生態系統的連接。

為什麼那些「專家」是在胡說

在 10 月 10 日之後給出建議的人分為幾類：

也被清算了但不承認。置身事外，錯過了整個上漲行情，現在看到別人虧損覺得自己被證明了是對的。或者只是運氣好對了，卻認為是自己的本事。

那些持有穩定幣的人是最糟糕的。他們幾個月來置身事外，發著懊悔帖，而其他所有人都在賺錢。現在他們因為有人被清算而可以感覺高人一等了。

沒人真正搞明白了這件事。我們都只是在一個不確定的遊戲中下著不同的賭注。

接下來可能會發生什麼

以下是每個人都見過的週期：

• 第 1-2 個月：每個人都發誓不用槓桿了。「再也不用了。」「加密貨幣是騙局。」「我退出了。」
• 第 3-4 個月：新的敘事出現。留下來的人開始曬收益。FOMO 慢慢累積。
• 第 5-6 個月：槓桿回歸。「這次不一樣了。」「我從上次吸取了教訓。」「只是小倉位。」

然後一切重演。

大多數人都會成為這個週期的一部分。不是因為他們笨，而是因為替代方案是坐在場外看著其他所有人玩。

兩種選擇都很糟糕

你可以參與，並冒著被清算的風險。或者置身事外，看著其他所有人可能改變他們的人生。

對信息不對稱的邏輯反應應該是更小的倉位、更長的時間框架、更多的多樣化。但那不是實際發生的情況，因為當你周圍的每個人都在使用槓桿並曬出盈利時，保守的策略感覺就像在輸。

這不理性，這是反射性的。你不是在真空中做決策，是在看著其他所有人用你避開的策略賺錢的同時做決策。

如果你在 10 月 10 日被摧毀了

如果你失去了一切，休息一段時間。

關上圖表，刪除應用一會兒，出去走走，去健身房鍛煉，和那些不知道永續合約是什麼的人聊聊天。

FOMO 情緒一個月後還會在那裡，敘事還會繼續，加密貨幣不會消失。

但是在你心態失衡時急於回本，試圖把虧掉的全部賺回來？那會讓你被摧毀兩次。

接受這次虧損，吸取能學到的教訓。等你思路清晰時再回來，而不是在你急於挽回損失的時候。

記住：那些喊著要反脆弱的人可能壓根就沒參與，別讓他們讓你因為嘗試過而感到更糟。