比特幣信心崩潰，市場進入史上最長猶豫期

比特幣交易者在過去週末超過190億美元的持倉被清算後，面臨著加劇的不確定性，導致極端波動和歷史性的投資者猶豫。隨著熟悉的交易模式瓦解，劇烈的價格波動成為主導。

在這些清算發生後，無論是新手還是經驗豐富的投資者都變得緊張，因為市場信號顯示出動態正在轉變。數據突顯出短期巨鯨行為的重大變化，而長期持有者則持續展現韌性。

清算浪潮擾亂市場節奏

比特幣的脈動似乎有些異常。在數週的低迷交易和突如其來的閃崩之後，分析師警告市場節奏已經破裂。信心流失，槓桿消失，波動性即將捲土重來。

CryptoQuant執行長Ki Young Ju在X上發出警告，揭露紙上比特幣投資者剛剛陷入虧損。這些投資者包括那些在最多155天內買入並持有BTC的新進大戶。

他澄清，這並不一定意味著市場將會崩盤或反彈，但有一點是肯定的：「波動性即將來臨。」

根據Ju的說法，長期比特幣巨鯨仍然獲利，這意味著短線交易者和槓桿投機者正推動著未來的動盪。

FYI, long-term Bitcoin whale PnL has never been negative. pic.twitter.com/88FXXAiLJ6

— Ki Young Ju (@ki_young_ju) October 14, 2025

這種動態讓人聯想到2022年初，當時以衍生品為主的交易者主導訂單簿，現貨需求則變得稀薄。

這種失衡現在可能正在重設。這意味著，儘管短線交易者正在流血，但資金雄厚的持有者仍然從強勢地位主導市場。

信心危機創歷史新高

市場分析師Murphy Chen發現了或許是最具指標性的信號——信心危機。他的投資者信心指數已連續49天停留在「猶豫區」，創下有史以來最長紀錄。

「過去的數據顯示，這個區間最短會維持一週，最長一個月，然後才會出現明確方向……但這次，自8月27日以來已經整整49天。這絕對是史無前例的，」Chen解釋道。

Chen認為市場尚未進入恐慌階段，也未處於狂熱之中。相反，它被困在兩者之間。這種心理僵局讓交易者無法達成共識，比特幣自四月開始的牛市究竟是結束還是暫時休整。

在這種背景下，Chen敦促交易者降低曝險、保持耐心並準備好現金。

「在這個位置，我們很難從高度確定的主趨勢中獲利，」他說。「牛市的基礎仍然穩固，但能見度很差。」

情緒分歧：恐懼、重置與低調樂觀

10月11日的崩盤引發了190億美元的清算，進一步加深了這種分歧。以看空著稱的交易者Garrett在X上表示，近期的價格反彈主要由過度的多頭槓桿推動。

他認為這次崩盤是一次現實檢驗，清除了大多數槓桿玩家，並補充說，除非交易所建立穩定基金，否則可持續的上升趨勢不太可能出現。

然而，也有人持相反看法。分析師Phyrex稱最近的清算浪潮是「必要的淨化」，最終可能讓市場變得更健康。

「這次波動暴露並解決了交易所（包括Binance）潛在的系統性問題……它促成了整個市場新一輪的去槓桿化，」他說。

他指出，比特幣和以太坊的未平倉合約大幅下降，以ETH為例下跌約30%，顯示投機過剩已被清除。

「結構上，BTC和ETH仍在高位震盪。一旦市場完成這輪去槓桿化，價格往往會趨於穩定，並更有可能走高，」Phyrex補充道。

同時，其他交易者則選擇全面撤退。意見領袖James Crypto Guru透露已經平倉比特幣和部分山寨幣的交易。

「有些地方不對勁。我認為我們將會重新測試支撐位，」James表示。

更添混亂的是，加密評論員AB Kuai Dong報導，主要OTC交易商Galaxy刪除了並修訂了其對10月11日崩盤的分析，這是兩年來首次出現這種情況。

比特幣市場長期以來一直依賴於投機、清算和重生的循環。但這一次，即使是經驗豐富的交易者也表示感覺有所不同。就像風險與回報的節奏失去了同步。