Народження нового у найтемніший час: чи з’явилося світло для bitcoin у 2026 році?

Оригінальний автор: Jordi Visser

Оригінальний переклад: Luffy, Foresight News

 

8 квітня цього року, коли суперечки щодо тарифів і "День визволення" викликали панічні настрої, я опублікував на Substack статтю під назвою "Після бурі завжди настає світанок". Тоді індекс S&P 500 впав на 20%, економісти масово попереджали про рецесію, а ринок був охоплений страхом. У статті я зазначив, що цей розпродаж, спричинений внутрішніми факторами ринку, стане ідеальною можливістю для купівлі завдяки розвитку штучного інтелекту; через пів року люди зрозуміють, що паніка була абсолютно безпідставною порівняно з стрімким прогресом у сфері штучного інтелекту.

Зрештою, саме так і сталося. Ринок поступово відновився, ризикові активи різко зросли, інтерес до штучного інтелекту продовжував зростати, і люди поступово пристосувалися до відповідних змін на ринку.

У листопаді Bitcoin увійшов у фазу консолідації, значно відстаючи від фондового ринку, а інвестори у криптовалюти були охоплені розчаруванням. У статті "Тиха IPO Bitcoin" я зазначив, що, коли інші активи зростають, здавалося б, розчаровуюча консолідація Bitcoin не є ознакою слабкості, а необхідною фазою розподілу токенів. Ранні "кити" Bitcoin нарешті отримали можливість реалізувати ліквідність, поступово зменшуючи свої позиції завдяки потужному інституційному попиту з боку ETF та корпоративних скарбниць. Це схоже на закінчення періоду блокування акцій під час традиційного IPO: процес може бути повільним і тривожним, але в довгостроковій перспективі він життєво важливий для здоров'я ринку.

Однак ця консолідація зрештою була порушена. З початком корекції на фондовому ринку, особливо коли акції штучного інтелекту, популярні серед роздрібних інвесторів, почали падати, "тиха IPO" Bitcoin призвела до ще глибшого зниження. Це коливання призвело до того, що річне зростання Bitcoin стало трохи від’ємним. Раніше суперечливі уявлення в індустрії криптовалют тепер перетворилися на реальні ведмежі настрої та сумніви. Оптимізм "Дня визволення" вже здається далеким минулим, а дискусії про закінчення чотирирічного циклу Bitcoin стають все гучнішими. Соціальні мережі переповнені твердженнями, що "Bitcoin втратив потенціал для зростання", і навіть ті, хто наполягав, що "цього разу все інакше", масово здаються і йдуть з ринку.

Це падіння призвело до того, що індекс страху та жадібності криптовалют впав до 15, що відповідає мінімуму навколо "Дня визволення", і ринок здається у відчаї. Саме тому я і написав цю статтю. Як і раніше, я вважаю, що нинішня динаміка всіх класів активів рухається розвитком штучного інтелекту. І я впевнений, що через багато років всі інвестори усвідомлять, що вони втратили важливу можливість, а найкращим індикатором цінності штучного інтелекту є саме Bitcoin.

Варто зазначити, що у 2008 році з’явилася біла книга Bitcoin, а у 2009 році робота Raina-Madhavan-Ng стала новаторським дослідженням, яке довело, що графічні процесори можуть підвищити ефективність глибокого навчання більш ніж у 70 разів, започаткувавши нову еру машинного навчання на основі графічних процесорів. Обидва ці прориви з’явилися майже одночасно, є революційними інноваціями і взаємодоповнюють одне одного.

Такі проривні інновації не лише зменшили потребу людей у роботі, а й певною мірою скоротили загальну кількість робочих місць. Водночас вони посилили проблему нерівномірного розподілу багатства, змусивши уряди по всьому світу постійно підтримувати бюджетний дефіцит. Зростання цін на фінансові активи стало своєрідною формою загального базового доходу для всіх. Сьогоднішній базовий дохід — це не грошові виплати від уряду, а загальний beat-доход: закони функціонування всієї системи гарантують, що багатство людей зростатиме разом із нею. Для тих, хто не має активів, урядові трансферти є іншою формою базового доходу. Це породило так звану K-подібну економіку. Більшість людей стикається не лише з тривогою щодо роботи та тиском на зарплати через скорочення найму, а й з інфляцією, спричиненою політикою базового доходу, що підвищує вартість життя і посилює невдоволення. У такій ситуації Bitcoin отримує вигоду. До повного проникнення штучного інтелекту в капіталістичну систему та відкриті ринки Bitcoin залишався пов’язаним із ризиковими активами. Поєднання стейблкоїнів і агентів штучного інтелекту прискорює обіг капіталу, знижує залежність ринку від кредитного плеча; токенізація активів дозволяє нерухомості, приватному боргу, приватному капіталу та венчурному капіталу, які мають низьку ліквідність, торгуватися цілодобово, що зменшує потребу в кредитному плечі для підтримки цін на ці активи. З розвитком штучного інтелекту дефляційний ефект також поступово проявиться. У 2026 році розвиток у сферах розробки ліків за допомогою штучного інтелекту, автономних таксі та агентів штучного інтелекту сприятиме зростанню корпоративних прибутків; водночас поширення інтелектуальних технологій посилить конкуренцію на ринку, що ще більше вплине на ціни активів.

Сьогоднішня ринкова ситуація має ще одну цікаву особливість: раніше люди турбувалися, що Bitcoin не встигає за зростанням фондового ринку, а тепер його динаміка нарешті повернулася до логічної траєкторії. З корекцією на фондовому ринку, особливо падінням "бульбашкових" акцій штучного інтелекту, популярних серед роздрібних інвесторів, Bitcoin також знижується. Феномен розбіжності між Bitcoin і фондовим ринком, який збивав з пантелику всіх під час "тихої IPO", більше не існує: Bitcoin знову став ризиковим активом, і його динаміка тісно пов’язана з очікуваннями зростання ринку та ліквідністю. На мою думку, це накопичить достатню купівельну спроможність і ринковий імпульс для нового зростання.

Це означає, що, дивлячись на ринок 2026 року, я знову бачу промінь надії. Як і у квітні, коли паніка через тарифи створила можливість для купівлі, нинішня корекція Bitcoin разом з іншими ризиковими активами також готує ґрунт для наступного великого зростання.

Зв’язок Bitcoin із фондовим ринком — це насправді бичачий сигнал

На ринку існує поширене непорозуміння: Bitcoin повинен відокремитися від традиційних ризикових активів і розвиватися незалежно. Є популярна думка, що Bitcoin — це цифрове золото, яке може хеджувати ризики існуючої фінансової системи і не має кореляції з фондовим ринком. Тому, якщо Bitcoin падає разом із фондовим ринком, це означає, що з ним щось не так.

Але це помилкова думка, по суті Bitcoin — це ризиковий актив.

Безумовно, Bitcoin має властивості збереження вартості та децентралізації. Але з точки зору ринкових настроїв і потоків капіталу, це актив із високим коефіцієнтом beta. Інвестори ETF включають Bitcoin і акції у свої портфелі, і під час ребалансування для зниження ризику вони одночасно продають Bitcoin і акції. Роздрібні інвестори також інвестують у криптовалюти та акції одними й тими ж коштами. Навіть ті, хто інвестує в Bitcoin через побоювання девальвації валюти, збільшують покупки під час економічного підйому та достатньої ліквідності.

Тому, коли індекс Nasdaq падає, Bitcoin також падає, і коли акції штучного інтелекту зазнають невдачі, Bitcoin також страждає. Це не вада ринку, а нормальне явище. З огляду на поточну структуру власників Bitcoin, така динаміка цілком логічна.

І за цим явищем насправді ховається бичачий сигнал: якщо Bitcoin рухається разом із ризиковими активами, то його перспективи тісно пов’язані з динамікою цих активів. Тобто, щоб передбачити майбутнє Bitcoin, спочатку потрібно зрозуміти майбутнє фондового ринку.

Далі я поясню, чому я впевнений у динаміці ризикових активів у 2026 році.

Стратегія ринку 2026: синергія фіскальної, монетарної політики та штучного інтелекту

Зростання ринку завжди супроводжується численними побоюваннями. Нині основні побоювання ринку пов’язані з бульбашкою штучного інтелекту, ризиком рецесії та млявістю криптовалютного ринку. Але перспективи ринку на 2026 рік дуже обнадійливі.

Фіскальна підтримка залишатиметься потужною. Закон про інфраструктуру, Закон про чипи та науку, а також Закон про зниження інфляції — це не порожні слова, а багатомільярдні програми витрат, які реально стимулюють економічну активність, хоча й призводять до бюджетного дефіциту. Для перемоги на проміжних виборах "пакетні закони" вже впроваджуються наперед. Наразі дата-центри будуються з небаченою швидкістю, заводи з виробництва напівпровідників запускаються, а енергетична інфраструктура постійно модернізується.

Федеральна резервна система має достатньо простору для пом’якшення монетарної політики. Поточний рівень інфляції контрольований, цього року зарплати, ціни на житло та нафту перебувають під тиском. Навіть якщо коригування тарифів матиме певний вплив, враховуючи слабкий ринок праці, інфляція, ймовірно, залишиться стабільною. А штучний інтелект не лише спричинить дефляцію, а й вплине на ринок праці.

У сфері штучного інтелекту очікуються прориви. За останній рік розвиток штучного інтелекту був вражаючим, а низка практичних застосувань, що з’являться найближчим часом, неодмінно приверне широку увагу суспільства:

• Розробка ліків за допомогою штучного інтелекту: перші ліки, розроблені штучним інтелектом, вже наближаються до стадії клінічних випробувань. Як тільки з’являться позитивні результати, це матиме революційний вплив на медичну галузь і продуктивність економіки. Станом на сьогодні фармацевтичний сектор у листопаді показав найкращі результати за останні 30 років. У майбутньому всі великі фармацевтичні компанії впроваджуватимуть штучний інтелект у свої дослідження, а величезні інвестиції підуть у сферу медичного штучного інтелекту.
• Автономне водіння: протягом багатьох років твердження, що "автономне водіння буде впроваджено за п’ять років", залишалося лише гаслом, але зараз ця галузь нарешті досягла переломного моменту. Компанія Waymo розширює свою діяльність, Tesla постійно вдосконалює технологію повного автономного водіння, а китайські компанії масово запускають автономні таксі. У 2026 році, якщо автономні таксі стануть поширеними у великих містах, у сфері гуманоїдних роботів також почнеться спекулятивний бум.
• Агенти штучного інтелекту та продуктивність: агенти штучного інтелекту, здатні самостійно виконувати складні завдання, будуть широко використовуватися у корпоративному програмному забезпеченні, обслуговуванні клієнтів, креативних індустріях тощо, що суттєво підвищить продуктивність і прибутковість у різних галузях. Штучний інтелект допоможе компаніям підвищити ефективність, збільшити виробництво та прибутки.

Виробничий сектор також розширюється. Будівництво інфраструктури для штучного інтелекту сприяє відродженню виробництва у США. Після багатьох років скорочення виробництво нарешті демонструє ознаки відновлення. Я вважаю, що під впливом усіх цих позитивних факторів індекс менеджерів із закупівель (PMI) у 2026 році зросте. Історично під час зростання PMI криптовалюти, особливо альткоїни, показують чудові результати.

Ведмеді кричатимуть: "Бульбашка штучного інтелекту ось-ось лусне". Можливо, бульбашка справді існує, але її тривалість і масштаб зростання часто перевищують усі очікування. Інтернет-бульбашка не луснула у 1997 році, коли оцінки стали необґрунтованими, а лише у березні 2000 року досягла піку. З кінця 1994 до кінця 1999 року індекс Nasdaq 100 зріс на 800%, а за останні п’ять років цей індекс зріс менш ніж на 100%. Порівняно з інтернет-бульбашкою, нинішня бульбашка штучного інтелекту, навіть якщо вона існує, перебуває лише на початковій чи серединній стадії. Головна маса ще не повністю прийняла інвестиції у штучний інтелект, і навіть ваші родичі не питатимуть про акції штучного інтелекту на святковій вечері — а саме така загальна зацікавленість є ознакою пізньої стадії бульбашки, після чого крипторинок також переживає бум.

Крім того, для луснення бульбашки зазвичай потрібен певний тригер, найчастіше це жорстке посилення монетарної політики Федеральною резервною системою під час економічної слабкості. Але зараз ФРС вже завершила цикл жорсткої політики, а у 2026 році навіть може пом’якшити її, а не знову посилити. Тому наразі немає типових причин для луснення бульбашки.

Каталізатори зростання Bitcoin у 2026 році

Якщо у 2026 році ризикові активи покажуть сильну динаміку, Bitcoin як актив із високим beta, ймовірно, значно перевершить ринок. Крім того, є кілька специфічних для Bitcoin позитивних факторів, які ще більше посилять його зростання:

• Чітке законодавство. Протягом тривалого часу невизначеність регулювання стримувала розвиток криптовалютного ринку. Очікується, що відповідний закон буде прийнятий наприкінці 2025 або на початку 2026 року, тоді з’явиться чітка регуляторна база, визначаться повноваження, буде усунено правову невизначеність, і багато великих керуючих активами та пенсійних фондів, які раніше займали вичікувальну позицію, отримають дозвіл на інвестування у криптовалюти. Тоді поточний приплив коштів у ETF здаватиметься незначним порівняно з майбутніми величезними інвестиціями.
• Зростання масштабів токенізації активів. JPMorgan, BlackRock, Franklin Templeton та інші великі фінансові установи просувають токенізацію державних облігацій, нерухомості, сировинних товарів та акцій, створюючи власні платформи для токенізації. Це не лише підтверджує цінність криптовалютної інфраструктури, а й доводить, що блокчейн-технологія застосовується не лише до цифрових активів, таких як Bitcoin. З просуванням токенізації активів, раніше малоліквідні активи зможуть торгуватися цілодобово, а потреба у кредитному плечі зменшиться, і роль Bitcoin як нейтрального розрахункового активу стане ще більш помітною — він стане протоколом передачі у цифрових фінансах.
• Прискорення розвитку стейблкоїнів. Це серйозно недооцінений позитивний фактор. Застосування стейблкоїнів у світі швидко розширюється, особливо у країнах, що розвиваються. USDT і USDC поступово стають каналами доларових платежів у багатьох регіонах світу. Чи то громадяни Нігерії отримують USDC замість найри, чи компанії Аргентини тримають доларові стейблкоїни замість песо, чи транскордонні платежі здійснюються через стейблкоїни, а не через банки-кореспонденти — все це означає, що криптовалютна інфраструктура вже стала невід’ємною частиною світової торгівлі.

Стейблкоїни і Bitcoin не є конкурентами, а взаємодоповнюють одне одного. Стейблкоїни виступають засобом обігу у цифровій економіці, а Bitcoin — засобом збереження вартості. Зі зростанням комерційної активності та капіталу у цифровій економіці все більше коштів надходитиме у Bitcoin. Стейблкоїни можна розглядати як широкі гроші у цифровій економіці, а токенізація активів — як міст між традиційними фіатними активами та цифровою економікою. Це створить потужний мережевий ефект: поширення стейблкоїнів залучить мільйони нових користувачів у криптовалютну систему, і ці користувачі, окрім володіння стейблкоїнами, обов’язково шукатимуть довгострокове збереження вартості — і Bitcoin стане їхнім першим вибором. Мережевий ефект, спричинений розвитком стейблкоїнів, значно сприятиме поширенню Bitcoin, і хоча його важко виміряти, його не можна ігнорувати.

Історія може повторитися

Досвід десятиліть на ринку показує: початкові мінімуми ринку часто проходять повторне тестування. У квітні цього року вже була така ситуація: після відскоку від дна ринок знову тестував попередній мінімум, а потім розпочалося значне зростання. Це цілком нормальна і корисна закономірність, яка зміцнює рівні підтримки і змушує невпевнених інвесторів залишати ринок.

Я очікую, що Bitcoin також може слідувати цій динаміці. Зараз, ймовірно, вже сформовано початковий мінімум, але в найближчі тижні може відбутися повторне тестування. Тоді найменш впевнені інвестори можуть масово продавати, спричиняючи ще одне падіння, і навіть короткочасну панічну розпродажу, що призведе до подальшого зниження ціни Bitcoin.

Якщо це повторне тестування відбудеться, це буде ідеальний момент для купівлі цього року. Адже під час повторного тестування розумний капітал, який пропустив першу можливість купівлі, отримає другий шанс. А повторне тестування на тлі низьких обсягів і зменшення паніки також підтвердить стабільність попереднього мінімуму. Однак я не рекомендую інвесторам навмисно чекати повторного тестування. Зараз як Bitcoin, так і фондовий ринок перебувають у фазі страху і низької жадібності, що є ідеальним часом для розміщення позицій.

Цього року Bitcoin перебуває під тиском, процес розподілу токенів у фазі "тихої IPO" ще не завершено, але вже досяг значного прогресу. Наразі структура власності Bitcoin більш диверсифікована, ніж будь-коли раніше, роздрібні інвестори переважно налаштовані песимістично і займають вичікувальну позицію, інвестори ETF терпляче накопичують позиції, ті, хто побоюється девальвації валюти, стабільно нарощують покупки, а країни, що розвиваються, поступово інтегрують Bitcoin у свою фінансову інфраструктуру.

Тим часом ринкове середовище у 2026 році буде надзвичайно сприятливим. Фіскальна політика залишатиметься потужною, монетарна політика забезпечить підтримку, прориви у сфері штучного інтелекту стимулюватимуть спекулятивну активність і зростання корпоративних прибутків, виробництво поступово розширюватиметься, "чітке законодавство" усуне регуляторні сумніви, масштаби токенізації активів зростатимуть, а розвиток стейблкоїнів створить потужний мережевий ефект.

Bitcoin тісно пов’язаний із ризиковими активами, а у 2026 році ризикові активи, ймовірно, покажуть сильну динаміку, і Bitcoin також зростатиме разом із ними.

Світло надії ніколи не згасало

Я завжди згадую ринкову ситуацію під час "Дня визволення". Тоді індекс S&P 500 впав на 20%, економісти масово попереджали про рецесію, а інвестори панічно розпродавали активи. Я тоді зазначив, що через пів року люди зрозуміють, що паніка була безпідставною, і факти підтвердили мою думку.

Тепер щодо Bitcoin я дотримуюся тієї ж точки зору. Ця корекція, безумовно, болісна, ринкові настрої на дні, індекс страху та жадібності криптовалют впав до 15, що відповідає мінімуму під час "Дня визволення". Але корекції на бичачому ринку завжди створюють ілюзію, що ринок у глухому куті, завжди здається, що "цього разу все інакше", і завжди виникає враження, що зростання вже завершилося.

Але для тих інвесторів, які можуть подолати страх, ці моменти корекції завжди є можливістю для купівлі.

У своїй торговій кар’єрі я пережив багато криз: від фінансової кризи у Мексиці 1994 року, фінансових потрясінь у Бразилії 1998 року, глобальної фінансової кризи, ринкових потрясінь, спричинених пандемією COVID-19, до нинішніх коливань, пов’язаних із "Днем визволення". Цей досвід навчив мене, що якою б серйозною не здавалася ситуація, насправді все не так погано. Одна незмінна істина: якщо подолати страх, ці особливі періоди завжди приховують чудові інвестиційні можливості.

Bitcoin не у кризі, і криптоактиви не зникнуть. Поточна волатильність ринку — це нормальна поведінка зрілого ризикового активу: він все ще відновлюється після "криптозими" 2022 року, а нинішня фаза невизначеності та перебалансування відбувається синхронно з іншими ризиковими активами. Порівняно з ринковими коливаннями у квітні, ця корекція більш сфокусована, в основному впливаючи на акції зростання та криптовалюти, а не викликаючи загальну паніку на ринку. Це здоровіше, оскільки ринок проводить диференційоване коригування, а наступне відновлення може бути більш стрімким і цілеспрямованим.

Для далекоглядних інвесторів зараз саме час для розміщення позицій. Звісно, інвестувати потрібно розсудливо, не слід бездумно використовувати кредитне плече чи вкладати більше, ніж можете дозволити собі втратити. Потрібно спокійно аналізувати ринкові основи і впевнено формувати позиції.

На тлі надприбутків, спричинених штучним інтелектом, ринок неминуче буде волатильним. Уряди стикаються з численними викликами у відповідь на цю революційну технологію, і ринок час від часу буде охоплений панікою та сумнівами, а заголовки про крах ринку та прихід ведмежого ринку можуть з’являтися знову і знову. Але інвестори повинні ігнорувати ці відволікаючі фактори і зосередитися на ринкових основах. Штучний інтелект — це одна з найвпливовіших інновацій в історії людства, і він обов’язково створить для нас краще майбутнє.

Коли всі побачать світло надії, буде вже запізно для розміщення позицій. Зараз індекс страху та жадібності криптовалют лише 15, інвестори масово здаються і йдуть з ринку, а ринок перебуває у фазі спаду — і це ідеальна можливість для інвестування у криптовалюти.

Через пів року, як і після ринкових коливань "Дня визволення", громадська думка щодо Bitcoin зміниться кардинально. Тоді, озираючись на нинішні ціни та ринкові настрої, люди неодмінно дивуватимуться, чому вони тоді сумнівалися.

Промінь надії завжди поруч — потрібно лише захотіти його побачити.