Ключові моменти
- Ринкова капіталізація Bitcoin у $2.1 трлн потребує зростання на 67%, щоб відповідати $6.2 трлн приватних інвестицій у золото на основі скоригованого ризику.
- Схоже, що процес зниження кредитного плеча на ринку безстрокових ф'ючерсів завершено після рекордної ліквідації в жовтні та подальшої корекції ринку.
- Поточне співвідношення волатильності Bitcoin до золота становить 1.8, що вказує на те, що BTC торгується на $68,000 нижче розрахованої справедливої вартості від JPMorgan.
Дослідницька команда JPMorgan під керівництвом керуючого директора Nikolaos Panigirtzoglou встановила цільову ціну для Bitcoin BTC $101 429 24h волатильність: 2.3% Ринкова капіталізація: $2.03 трлн Обсяг за 24 год: $61.95 млрд на рівні приблизно $170,000 на наступні шість-дванадцять місяців. На момент прогнозу Bitcoin торгувався близько $103,000, згідно з ексклюзивним звітом The Block від 6 листопада.
Оцінка базується на порівнянні Bitcoin та приватних інвестицій у золото з урахуванням волатильності, згідно зі звітом JPMorgan від 6 листопада. Команда підрахувала, що поточна ринкова капіталізація Bitcoin, яка становить приблизно $2.1 трлн, повинна зрости на 67%, щоб відповідати близько $6.2 трлн приватних інвестицій у золото з урахуванням волатильності.
Крипторинок скоригувався майже на 20% від нещодавніх максимумів, при цьому найрізкіше падіння відбулося під час рекордної ліквідації 10 жовтня, за якою послідували менші ліквідації 3 листопада. Bitcoin досяг історичного максимуму понад $126,200 6 жовтня перед жовтневим розпродажем.
Оцінка на основі волатильності у порівнянні із золотом
Поточне співвідношення волатильності Bitcoin до золота становить приблизно 1.8, тобто Bitcoin споживає приблизно у 1.8 рази більше ризикового капіталу, ніж золото. Цей показник нижчий за рівень 2.0, на який посилається команда Panigirtzoglou у своєму аналізі. У звіті зазначено, що Bitcoin наразі торгується “на $68,000 нижче скоригованої на волатильність справедливої вартості JPMorgan відносно золота”.
У дослідженні це обчислення описується як “механічна вправа”, яка “передбачає значний потенціал зростання для bitcoin у наступні 6-12 місяців”. Останнє зростання волатильності золота зробило Bitcoin привабливішим для інвесторів з урахуванням ризику, згідно зі звітом.
Фаза зниження кредитного плеча “ймовірно позаду”, йдеться у звіті
Команда JPMorgan описує зниження кредитного плеча на ринку безстрокових ф'ючерсів як “ймовірно позаду” після історичних ліквідацій у жовтні. Відкритий інтерес у безстрокових ф'ючерсах відносно загальної ринкової вартості повернувся до нормальних діапазонів після зростання вище історичних середніх значень, зазначає звіт.
Ліквідації 3 листопада відбулися на тлі втрати довіри інвесторів через експлойт Balancer на $120 мільйонів у секторі децентралізованих фінансів. Незважаючи на послідовні розпродажі, у звіті зазначено, що “безстрокові ф'ючерси залишаються найважливішими інструментами для спостереження на поточному етапі, і сигнал від нещодавньої стабілізації полягає в тому, що зниження кредитного плеча на ринку безстрокових ф'ючерсів, ймовірно, вже позаду”.
Команда також відзначила помірні викупи біржових фондів за останні тижні у порівнянні з притоком коштів у тижні, що закінчилися 3 та 10 жовтня. На ринку ф'ючерсів CME, згідно зі звітом, більше ліквідацій відбулося у Ethereum ETH $3 316 24h волатильність: 3.5% Ринкова капіталізація: $401.59 млрд Обсяг за 24 год: $34.26 млрд, ніж у Bitcoin-ф'ючерсах. Ціль у $170,000 оновлює попередні прогнози JPMorgan у $165,000, опубліковані у жовтні, та $126,000, опубліковані у серпні.
