Крипторинки останнім часом демонструють ознаки охолодження.
Ліквідність є основною рушійною силою криптовалютних циклів, однак останні тенденції свідчать про те, що приплив нового капіталу на ринок сповільнився.
Аналітики Wintermute зазначають, що припливи через основні канали: stablecoins, ETF та цифрові активи скарбниці (DATs) сповільнилися, залишаючи крипторинок у “самофінансованій фазі”, а не у фазі розширення. Вони припускають, що ліквідність, ймовірно, повернеться, щойно будь-який із цих каналів знову активізується.
Історично, коли глобальна грошова маса зростає або реальні ставки падають, надлишкова ліквідність повертається у ризикові активи, такі як криптовалюти.
У попередніх циклах більшість нового капіталу надходила у крипто через stablecoins. Однак, із розвитком ринку, DATs, stablecoins та ETF приносять свіжий капітал у крипто. Аналітики зазначають, що активи ETF, DAT та емітовані stablecoins є хорошим показником загального обсягу капіталу, що надходить у крипто.
Однак імпульс припливів у DAT та ETF сповільнився. Припливи були сильними до кінця 2024 та початку 2025 року, але зараз вони згасли.
Аналітики кажуть, що це уповільнення важливе, оскільки кожен із цих каналів представляє різне джерело ліквідності. Stablecoins показують, наскільки великий ризик готові брати на себе інвестори, які вже перебувають у крипто. DATs відображають інституції, які шукають дохідність, а ETF відстежують, скільки традиційні фінанси вкладають у крипто.
Оскільки всі три фактори сповільнилися, це свідчить про відсутність нового капіталу для інвестування. Ліквідність на ринку просто циркулює всередині системи і не розширюється.
Однак, якщо подивитися на ширшу економіку, грошова маса не висихає. Високі ставки SOFR утримують кошти у безпечних активах, таких як T-bills, обмежуючи інвестиції у ризикові активи. Проте глобальне пом’якшення монетарної політики триває, а кількісне згортання у США офіційно завершено.
Середовище все ще сприятливе, однак ліквідність просто надходить в інші ризикові активи, такі як акції.
- Також читайте:
- ЄС розпочинає повне розслідування щодо Deutsche Boerse, Nasdaq через підозри у картелі деривативів
- ,
Інвестори переміщують кошти між основними монетами та альткоїнами, але не додають нового капіталу. Саме тому цього циклу ралі були короткими, а ширина ринку звузилася.
Однак аналітики зазначають, що якщо один із основних джерел ліквідності знову активізується, гроші можуть повернутися у крипто.
“До того часу крипто залишається у самофінансованій фазі, де капітал циркулює, але не накопичується,” — кажуть аналітики.
- Також читайте:
- Японія стала 11-ю країною, яка приєдналася до державної гонки з майнінгу Bitcoin
- ,
Аналітики Cryptoquant зазначають, що Bull Score Bitcoin вперше з січня 2020 року досяг 0. Усі 10 ончейн-індикаторів, включаючи MVRV, ETF flows, ліквідність stablecoin тощо, нижче тренду. Історично це означало або макродно, або пізню фазу розподілу перед розворотом тренду. Це свідчить про те, що ми, ймовірно, перебуваємо у пізньо-бичачій або ранньо-ведмежій фазі, а не у фазі глибокої капітуляції.
Щоб Bitcoin відновив зростання, необхідно повернення припливів ETF, зростання ліквідності та накопичення довгостроковими холдерами, інакше він може увійти у тривалу фазу консолідації. Хоча ліквідність у крипто сповільнилася, деякі аналітики залишаються оптимістичними.
Аналітик Michaël van de Poppe зазначає, що ринок не перебуває у ведмежій фазі, а переживає нормальну корекцію у межах довгострокового бичачого циклу Bitcoin.
