Основні висновки
Обговорення XRP ETF перемістилося з Crypto Twitter на торгові столи Wall Street.
Аналітики стверджують, що перші кілька місяців припливу коштів можуть перевищити 1 мільярд доларів.
Зміни в правилах SEC спростили лістинг спотових криптофондів.
Схвалення не гарантоване, але імпульс швидко зростає.
Обговорення спотового XRP (XRP) біржового фонду (ETF) перемістилося з Crypto Twitter на реальні торгові столи.
Цьому сприяють два фактори. По-перше, спеціалісти з ETF Nate Geraci та головний інвестиційний директор Bitwise Matt Hougan вважають, що ринок недооцінює попит на спотовий XRP ETF. Geraci попередив, що інвестори "серйозно" недооцінюють потоки, а Hougan заявив, що фонд може досягти близько 1 мільярда доларів активів протягом перших кількох місяців торгів.
По-друге, інфраструктура ринку США для спотових криптофондів еволюціонувала. Securities and Exchange Commission (SEC) прийняла загальні стандарти лістингу, які скорочують шлях до схвалення для певних спотових крипто ETF, і біржі вже почали лістинг альткоїн-продуктів за новою схемою.
Жоден із цих факторів не гарантує схвалення XRP, але пояснює, чому розмова стала серйозною.
Що таке спотовий XRP ETF?
Спотовий XRP ETF зберігав би XRP у кваліфікованого кастодіана та випускав би акції, що відстежують чисту вартість активів фонду через стандартний процес створення та викупу. Ця структура важлива, оскільки дозволяє отримати доступ до XRP через брокерські рахунки, портфелі радників та пенсійні платформи, забезпечуючи звичну звітність і податковий режим.
Це відрізняється від продукту на основі ф'ючерсів, який відстежує деривативи, а не сам актив, і може відхилятися від спотових цін. Вереснева зміна правил SEC у 2025 році не схвалила всі крипто ETF, але створила єдину стартову лінію замість поодиноких схвалень.
Який статус схвалень у США
У середині вересня 2025 року SEC прийняла загальні стандарти лістингу, які дозволяють основним біржам лістити певні спотові крипто біржові продукти (ETP) за єдиними правилами замість поодиноких схвалень. Зміна спростила процес лістингу, але не скасувала регуляторний нагляд чи перевірку для продуктів, що не відповідають вимогам.
Потім відбулося жовтневе припинення роботи уряду, що уповільнило перевірки персоналом. Тим не менш, кілька спотових продуктів на альткоїни, включаючи Litecoin (LTC) та Hedera (HBAR), просунулися вперед існуючими шляхами. Їх слід розглядати як окремі випадки, а не як загальне схвалення.
Щодо XRP, кілька відомих емітентів вже подали заявки або заявили про свої наміри. Терміни можуть ще змінитися, оскільки SEC розглядає три знайомі питання:
Моніторинг: Чи можна контролювати ринки і чи стійкі вони до маніпуляцій?
Кастоді: Чи є зберігання активів надійним і застрахованим?
Захист інвесторів: Чи будуть ціноутворення та розкриття інформації відповідати реальності?
Коротко кажучи, шлях відкритий, продукти в черзі, але жоден спотовий XRP ETF у США ще не отримав схвалення.
Якими можуть бути обсяги потоків?
Оптимістичний сценарій ґрунтується на трьох факторах:
Дистрибуція: Радники віддають перевагу ETF замість відкриття біржових рахунків для клієнтів. ETF відкриває канали зареєстрованих інвестиційних радників і пенсійних фондів.
Інфраструктура вже побудована: Авторизовані учасники, маркет-мейкери та угоди про моніторинг, створені для Bitcoin та Ether (ETH) ETF, можуть бути поширені на інші спотові продукти.
Окрема інвестиційна ідея: Довгострокова концепція XRP зосереджена на транскордонних платежах і розрахунках, надаючи алокаторам наратив, відмінний від "цифрового золота" Bitcoin.
Виходячи з цього, Geraci та Hougan стверджують, що попит першої хвилі може перевищити очікування, потенційно перевищивши 1 мільярд доларів на початку. Це лише прогноз, а не обіцянка, але пояснює, чому торгові столи вже моделюють сценарії.
Що може цьому завадити?
Навіть із загальними стандартами схвалення не є автоматичним. SEC все ще може поставити під сумнів, чи є спотові ринки XRP достатньо стійкими до маніпуляцій і чи є обмін моніторинговою інформацією надійним. Також може бути перевірено, чи є кастодіальні та страхові механізми достатніми, а джерела ціноутворення — надійними на різних майданчиках.
Припинення роботи уряду створило відставання, що може призвести до скупчення рішень ближче до кінця року. Шлях коротший, ніж у 2023-2024 роках, але все ще має контрольні пункти.
Як отримати доступ до XRP сьогодні (до появи будь-якого ETF у США)
Інвестори за межами США вже мають доступ до фізично забезпечених ETP, які напряму володіють XRP.
Два з найбільших — це 21Shares XRP ETP (AXRP), лістингований на Swiss Stock Exchange, та CoinShares Physical XRP, доступний на різних європейських біржах. Це не ETF США; це локально регульовані ETP з іншими захистами інвесторів і податковим режимом.
Інвестори з США також можуть купувати XRP на відповідних криптовалютних біржах, але цей шлях передбачає рішення щодо самостійного зберігання, ризик контрагента біржі та фрагментовані торгові майданчики.
Отже, чи є XRP "новим Bitcoin"?
Це неправильний підхід до питання.
Інвестиційна історія Bitcoin зосереджена на дефіциті та макро-хеджуванні, тоді як XRP — на платіжній інфраструктурі та швидких розрахунках. Якщо XRP ETF буде запущено, він не замінить роль Bitcoin. Він лише розширить вибір для радників, які шукають алокацію з акцентом на платежі в традиційних рахунках.
Ціноутворення та ліквідність все ще залежатимуть від базових спотових ринків і здатності ETF точно їх відстежувати. Ефективність створення та викупу, спреди та глибина маркет-мейкерів також матимуть значення.
Момент ETF для XRP: ближче, але ще не настав
Дійсно, інтерес Wall Street до XRP ETF — це не просто клікбейт. Механіка вже знайома, канали дистрибуції готові, а авторитетні аналітики вважають, що попит може приємно здивувати.
Але SEC все ще має схвалити продукт, а терміни можуть змінюватися через кадрові зміни та перевірки якості ринку. Якщо ви стежите за цією історією, відокремлюйте ймовірність схвалення від інвестиційного кейсу: слідкуйте за поданими заявками, розумійте, як ETF буде зберігати та оцінювати XRP, і чітко розрізняйте між ETF у США та неамериканськими ETP, які доступні сьогодні.
