Двухлетний прогноз от 半木夏: Bitcoin входит в ранний медвежий рынок, бычий тренд на фондовом рынке США далёк от завершения

Оригинальное название статьи: "Логика прогнозов на ближайшие два года"

Автор оригинальной статьи: Ban Mu Xia, известный трейдер

Введение

Те, кто читал мои среднесрочные стратегические заметки на Weibo за 23 года, должны помнить, что моя структура рыночного прогноза — это "Цикл + Ликвидность (Ожидание) + Техническая формация". Позже, после добавления волновой теории на уровне технического анализа, вопрос с уровнем цикла стал более ясным. После более года адаптации, теперь, сочетая волновую теорию с предыдущей аналитической структурой в моих торговых записях, точность может превышать 60%. Поэтому в этот раз я хочу поделиться с вами рыночным прогнозом на ближайшие два года, сформированным на основе этой аналитической структуры.

1. Цикл

Bitcoin завершил традиционный 4-летний цикл и вошел в раннюю стадию медвежьего рынка. Недавние взрывные ралли многих старых альткоинов также это подтвердили. В конце каждого бычьего цикла Bitcoin старые альткоины переживают сверхбыстрый рост. Однако этот медвежий цикл, скорее всего, будет значительно сокращён из-за наступления AI-пузыря на фондовом рынке США.

Золото находится в большом цикле перехода между старой и новой валютными системами. В этот переходный период, пока он не завершён, золото будет продолжать расти. Поэтому после окончания текущей коррекции золота его можно продолжать держать в долгосрочной перспективе на 10 лет.

Цикл фондового рынка США по сути является циклом долга США. По мнению многих экономических экспертов, цикл долга США находится на поздней стадии, но ещё не завершён, поскольку некоторые признаки перегрева ещё не проявились. В то же время уже есть некоторые признаки перегрева.

Приведёт ли эта AI-революция неизбежно к пузырю? Почти наверняка, потому что каждое крупное технологическое изменение вызывает у участников страх упустить выгоду, что приводит к чрезмерным капитальным расходам и даже к крупным займам, а также к началу "рассказов".

Всё вышеперечисленное формирует очень бычью основу на ближайшие два года.

2. Ликвидность (Ожидание)

С точки зрения ликвидности рассматривается только ситуация в США. В последнее время из-за шатдауна правительства и продолжающегося сокращения баланса ситуация с ликвидностью в США была очень напряжённой, спред SOFR-RRP достиг уровней, наблюдавшихся во время пандемии COVID. Это также может быть одной из причин недавнего снижения фондового рынка США и Bitcoin. Поэтому краткосрочные перспективы для фондового рынка США и Bitcoin не выглядят оптимистично.

Однако недавнее завершение шатдауна правительства США улучшит текущую напряжённость ликвидности. С этим ожиданием рынок быстро отскочил. Однако только этого улучшения недостаточно для продолжения бычьего рынка.

Начиная с декабря Федеральная резервная система прекратит сокращение баланса и с большой вероятностью возобновит его расширение, после чего ликвидность для фондового рынка США и Bitcoin будет значительно улучшаться. Однако это всего лишь возвращение к нормальной ликвидности, аналогично октябрю 2019 года. Реальное крупномасштабное вливание ликвидности, возможно, придётся ждать до мая следующего года, когда Трамп возьмёт под контроль ФРС, аналогично марту 2020 года.

Вышесказанное формирует основу для следующего взгляда: в краткосрочной перспективе ожидается волатильность рынка, в среднесрочной — небольшой рост, в долгосрочной — значительный подъём.

3. Технический анализ

Bitcoin:

В настоящее время Bitcoin находится в крупной коррекции Волны 4 (основная точка зрения — что эта Волна 1 должна отсчитываться с момента появления Bitcoin, но здесь я беру за начало Волны 1 минимум от 12 марта 2020 года, так как это не влияет на последующий анализ, поэтому изменений нет). Как правило, Волна 4 будет боковой коррекцией, особенно если Волна 2 была крутой коррекцией. Поэтому ожидается, что в ближайшие месяцы Bitcoin будет находиться в боковой коррекции, а анализ циклов и ликвидности не поддерживает резкое падение Bitcoin.

Для определения минимума этого медвежьего цикла и максимума следующего бычьего цикла см. пост на Weibo от 3 ноября.

Золото:

Как видно на графике, золото находится в фазе коррекции 10-летнего бычьего рынка, и такой уровень коррекции вряд ли завершится за две-три недели. Однако, поскольку золото находится в большом цикле перехода между старой и новой валютными системами, а покупки центральными банками развивающихся стран продолжаются и поддерживают рынок, глубина коррекции в этом цикле золота не будет слишком большой.

Поэтому уровень коррекции 0,382 на отметке 3100 можно рассматривать как целевую цену при экстремальных условиях. Более вероятный сценарий — завершение коррекции между 3350 и 3750. Если вы боитесь упустить следующий 10-летний рост золота, можно покупать ниже 3750.

Фондовый рынок США:

Неопределённость коррекции фондового рынка США самая высокая, но поскольку восходящий цикл далёк от завершения, любая просадка — это возможность для покупки.

AI-пузырь неизбежен, но обязательно ли он лопнет? Это может быть судьбой начальной стадии каждой технологической революции. Компании, которые в начале технологической революции берут большие кредиты и используют заемные средства для слияний и поглощений из страха упустить выгоду, могут столкнуться с низкой доходностью капитала, когда рынок ещё незрелый. Как только это станет очевидно, в "истории" могут появиться трещины. Если в этот момент Федеральная резервная система ужесточит денежно-кредитную политику из-за избыточной ликвидности и роста инфляции, пузырь лопнет.

Существует несколько наблюдаемых индикаторов, которые могут служить основой для прогнозирования вершины будущего пузыря: 1. Появление сделок по приобретению по сверхвысоким ценам. 2. Рост инфляции и значительное ожидание ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. 3. Любые акции, связанные с AI, только растут, а их оценки крайне завышены.

Конечно, это не означает, что нужно сразу продавать при наступлении этих событий, а скорее быть начеку, наслаждаться пузырём, но при этом готовить стратегию выхода.