Os ativos digitais desapareceram da lista de “vulnerabilidades” do governo, encerrando oficialmente um bloqueio regulatório de três anos sobre os bancos dos EUA.

O relatório anual de 2025 do Financial Stability Oversight Council (FSOC) retirou os ativos digitais da sua lista de vulnerabilidades do sistema financeiro, encerrando três anos de postura de alerta máximo que enquadrava as criptomoedas como um potencial canal de contágio que exigia nova legislação e supervisão cautelosa dos bancos.

A palavra “vulnerabilidade” desapareceu completamente do índice. Os ativos digitais passaram para uma categoria neutra de “desenvolvimentos significativos de mercado a monitorizar”, descritos não como ameaças sistémicas, mas como um setor em crescimento com participação institucional crescente através de ETFs à vista de Bitcoin e Ethereum e da tokenização de ativos tradicionais.

A mudança é estrutural, não meramente cosmética. O relatório do FSOC de 2022, sob a ordem executiva 14067 do ex-presidente Joe Biden, concluiu que “as atividades com criptoativos poderiam representar riscos para a estabilidade do sistema financeiro dos EUA” e pediu nova legislação sobre mercados à vista e stablecoins.

O relatório de 2024 classificou os ativos digitais como vulnerabilidades e alertou que as stablecoins em dólar “continuam a representar um risco potencial para a estabilidade financeira porque são especialmente vulneráveis a corridas” sem padrões prudenciais semelhantes aos bancários.

O relatório de 2025 reverte esse enquadramento, observando explicitamente que os reguladores dos EUA “retiraram advertências amplas anteriores” às instituições financeiras sobre o envolvimento com cripto e sugerindo que o crescimento das stablecoins em dólar provavelmente apoiará o papel internacional do dólar na próxima década.

A carta de apresentação do Secretário do Tesouro, Scott Bessent, redefine a missão do FSOC, argumentando que catalogar vulnerabilidades “não é suficiente” e que o crescimento económico a longo prazo é parte integrante da estabilidade financeira.

O Bitcoin entra em 2026 com o guardião macroprudencial dos EUA a afastar-se da linguagem de risco sistémico, precisamente quando os canais de ETF, a infraestrutura bancária e as redes de stablecoins estão a ser formalizados.

Movimentos paralelos que tornam esta política, não retórica

Três mudanças em 2025 confirmam que a reversão é coordenada entre agências, não isolada a um único relatório.

Primeiro, a mudança da Casa Branca. A Ordem Executiva 14178 do Presidente Donald Trump revogou a EO de cripto de Biden e estabeleceu uma política explícita “para apoiar o crescimento responsável e o uso de ativos digitais”, ao mesmo tempo que proíbe uma moeda digital do banco central dos EUA.

O relatório subsequente sobre ativos digitais lê-se como uma política industrial, enfatizando a tokenização, as stablecoins e a liderança dos EUA, em vez do confinamento.

Em segundo lugar, o Congresso forneceu o quadro regulatório que o FSOC exigia. O GENIUS Act, assinado em julho de 2025, cria “emissores de stablecoins de pagamento permitidos”, exige 100% de reservas e concede supervisão primária ao Fed, OCC, FDIC e reguladores estaduais.

Isso dá ao FSOC motivos para deixar de tratar as stablecoins como ameaças sistémicas não regulamentadas e, em vez disso, monitorizá-las como infraestruturas do dólar supervisionadas, com riscos específicos de corridas e financiamento ilícito.

Terceiro, o reengajamento dos bancos está a ser desbloqueado ao nível das agências. Em janeiro de 2025, a SEC revogou o SAB 121 através do SAB 122, removendo a orientação que exigia que os ativos cripto sob custódia fossem registados nos balanços dos bancos como passivos.

A OCC emitiu a Carta Interpretativa 1188, permitindo que bancos nacionais atuem como intermediários em transações cripto de “principal sem risco”, comprando de um cliente e vendendo a outro simultaneamente, sem posições abertas.

Orientações separadas da OCC permitem que os bancos detenham pequenas quantidades de tokens nativos para pagar taxas de gás em operações de custódia ou stablecoin. A OCC então concedeu cartas preliminares de banco fiduciário nacional à Circle, Ripple, BitGo, Paxos e Fidelity Digital Assets, permitindo-lhes operar como bancos fiduciários supervisionados a nível federal.

O papel estatutário do FSOC acrescenta peso ao momento. Orientações do Congressional Research Service observam que cada membro do conselho deve atestar que “todas as medidas razoáveis para enfrentar o risco sistémico estão a ser tomadas” ou explicar o que mais é necessário no relatório anual.

Quando esse relatório deixa de chamar aos ativos digitais uma vulnerabilidade, no mesmo ano em que o SAB 121 é revogado, uma lei de stablecoins é promulgada e a OCC abre portas para bancos nativos de cripto, isso sinaliza uma desescalada coordenada em vez de mensagens isoladas.

Ano Como o FSOC classificou cripto / ativos digitais Linguagem-chave / tom Fonte principal

2022	Risco explícito de estabilidade financeira & “área prioritária”	O Relatório Anual de 2022 do FSOC afirma que “identificou os ativos digitais como uma área prioritária” e aponta para o “Relatório sobre Riscos de Estabilidade Financeira e Regulação de Ativos Digitais”, que expõe “potenciais vulnerabilidades para o sistema financeiro” provenientes das cripto e recomenda novas autoridades para mercados à vista e stablecoins.	Relatório Anual de 2022
2023	Listada como uma “vulnerabilidade de estabilidade financeira” nomeada	O comunicado do Tesouro sobre o Relatório Anual de 2023 diz: “Ativos Digitais: O Conselho observa que vulnerabilidades de estabilidade financeira podem surgir da volatilidade dos preços dos criptoativos, do elevado uso de alavancagem no mercado, do nível de interconectividade dentro da indústria, dos riscos operacionais e do risco de corridas em plataformas de criptoativos e stablecoins”, citando também concentração de tokens e risco cibernético.	Relatório Anual de 2023
2024	Ainda um risco a monitorizar; stablecoins assinaladas como risco sistémico potencial	No comunicado do Relatório Anual de 2024, o FSOC escreve: “Ativos Digitais: O Conselho continua a monitorizar os riscos relacionados com criptoativos. Embora o valor de mercado do ecossistema de criptoativos permaneça pequeno em comparação com os mercados financeiros tradicionais, continuou a crescer. Na ausência de padrões adequados de gestão de risco, as stablecoins representam um risco potencial para a estabilidade financeira devido à sua vulnerabilidade a corridas.”	Relatório Anual de 2024
2025	Já não listada como “vulnerabilidade”; tom neutro/de monitorização	O Relatório Anual de 2025 elimina completamente a secção de “vulnerabilidades”. A cobertura observa que os ativos digitais já não são descritos como uma área de perigo; em vez disso, o relatório “não oferece recomendações sobre ativos digitais nem expressa preocupações explícitas”, e principalmente relata como os reguladores retiraram advertências amplas sobre cripto, enquanto apenas assinala stablecoins numa subseção de financiamento ilícito. A carta de Bessent reformula a missão do FSOC em torno do crescimento em vez da identificação de riscos.	Relatório Anual de 2025

O que permanece cauteloso

Os supervisores globais não seguiram o exemplo do FSOC. A revisão do Financial Stability Board de outubro de 2025 observou que o valor de mercado global das cripto aproximadamente duplicou para 4 trilhões de dólares e alertou para “lacunas significativas” e implementação “fragmentada e inconsistente” das suas normas de cripto de 2023.

O FSB considera os riscos para a estabilidade financeira “limitados no presente”, mas crescentes com a interconexão e o uso de stablecoins.

A atualização de junho de 2025 do Financial Action Task Force assinalou que apenas 40 das 138 jurisdições estão “em grande parte em conformidade” com as suas regras de combate ao branqueamento de capitais em cripto e apontou para dezenas de milhares de milhões em fluxos ilícitos, argumentando que falhas numa jurisdição criam consequências globais.

Mesmo o relatório de 2025 do FSOC mantém que as stablecoins em dólar podem ser abusadas para evasão de sanções e financiamento ilícito, apelando à monitorização e aplicação contínuas.

A desescalada aplica-se ao enquadramento de risco sistémico, não à conformidade com AML ou sanções.

Implicações para o Bitcoin em 2026

A decisão do FSOC de eliminar a linguagem de “vulnerabilidade” remove o estigma macroprudencial que fazia com que grandes bancos, seguradoras e fundos de pensões receassem exposição a cripto para além de participações indiretas.

Não obriga a alocações em Bitcoin, mas reduz a probabilidade de que novas regras para instituições financeiras sistemicamente importantes ou orientações supervisoras restritivas bloqueiem canais de ETF, custódia ou empréstimos em nome do risco sistémico.

As aprovações de ETFs à vista de Bitcoin e Ethereum pela SEC em 2024, combinadas com a fila de novos pedidos de ETFs de cripto em 2025, normalizaram a exposição listada a BTC em escala institucional.

O novo tom do FSOC trata esses ETFs como uma estrutura de mercado a monitorizar, em vez de um canal de contágio que exige limites.

O GENIUS Act e a orientação de principal sem risco da OCC dão aos bancos regulados nos EUA um caminho legal mais claro para operar na camada de infraestrutura: detendo reservas de stablecoins, intermediando fluxos entre ETFs de BTC e redes de stablecoins, e tokenizando garantias.

Essa infraestrutura é o canal pelo qual o papel macroativo do Bitcoin se expande em 2026, não porque o FSOC endosse o BTC, mas porque as preocupações com risco sistémico estão a ser substituídas por supervisão prudencial e AML padrão.

A mudança de política não imuniza o Bitcoin contra oscilações políticas. O Congresso pode rever as regras de estrutura de mercado. A SEC e a CFTC continuam a disputar jurisdição sobre tokens que não sejam Bitcoin ou Ethereum.

Os reguladores globais alertam que as ligações entre cripto e o tradicional podem representar verdadeiros problemas de estabilidade se o mercado continuar a duplicar. Relatórios do FATF e FSB sugerem que a coordenação internacional sobre AML e fluxos transfronteiriços irá apertar independentemente da desescalada dos EUA em relação ao risco sistémico.

O risco para o Bitcoin em 2026 mudou de proibição total para volatilidade de políticas.

A reversão do FSOC abre canais institucionais precisamente quando a política eleitoral pode perturbá-los. A disposição do conselho em rebaixar a cripto de “vulnerabilidade” para “desenvolvimento” reflete confiança de que as ferramentas de supervisão existentes podem lidar com as exposições atuais.

Essa confiança mantém-se enquanto os fluxos de ETF à vista permanecerem ordenados, os emissores de stablecoins mantiverem reservas totais e nenhuma falha importante de custódia ou ponte obrigar os reguladores a reavaliar se a integração da cripto nas finanças tradicionais ultrapassou a capacidade de supervisão.

O Bitcoin entra em 2026 com uma estrutura regulatória de permissão em vigor.

O teste é saber se essa estrutura sobrevive ao próximo evento de stress ou se a linguagem de “desenvolvimento significativo a monitorizar” do FSOC se revela um marcador temporário que volta a “vulnerabilidade” no momento em que algo falha.

O post Digital assets have vanished from government “vulnerability” list, officially ending a three-year regulatory chokehold on US banks apareceu primeiro em CryptoSlate.