- O Bank of Canada aprovará apenas stablecoins em CAD na proporção 1:1, totalmente lastreadas por reservas líquidas.
- Emissores de stablecoins devem divulgar os termos e taxas de resgate, além de manter resiliência operacional.
- O Canadá alinha-se aos movimentos dos EUA e do Reino Unido enquanto adia uma moeda digital de banco central.
O banco central do Canadá estabeleceu condições firmes para futuras stablecoins durante um discurso em Montreal, delineando regras antes da legislação prevista para 2026. O governador do Bank of Canada, Tiff Macklem, disse à Câmara de Comércio de Montreal que apenas stablecoins fiduciárias rigidamente controladas serão qualificadas. A abordagem visa proteger os consumidores, preservar o controle monetário e integrar as stablecoins ao sistema financeiro regulado do Canadá.
O que Qualifica como “Bom Dinheiro”
Macklem afirmou que o Bank of Canada só apoiará stablecoins que se comportem como dinheiro físico ou depósitos bancários. Ele enfatizou que as stablecoins devem qualificar-se como “bom dinheiro” para operar com segurança no Canadá. Segundo Macklem, esse padrão se assemelha à confiabilidade esperada das notas físicas e dos depósitos tradicionais.
Para cumprir esse critério, as stablecoins devem manter uma paridade de um para um com a moeda do banco central. No entanto, o requisito vai além da estabilidade de preço. Macklem afirmou que os emissores devem lastrear totalmente os tokens com ativos líquidos de alta qualidade. Esses ativos devem ser facilmente convertidos em dinheiro durante períodos de estresse.
Normalmente, essas reservas incluem títulos do Tesouro e obrigações do governo. Portanto, instrumentos mais arriscados ficariam fora dos limites aceitáveis. Essa estrutura visa garantir que as stablecoins permaneçam resgatáveis ao valor nominal quando os usuários mais precisarem de liquidez.
No entanto, Macklem também enfatizou a transparência em relação aos resgates. Os emissores devem divulgar claramente o tempo, as condições e as taxas de resgate. Assim, os usuários podem compreender os termos de saída antes de confiar nas stablecoins para pagamentos.
Regras Federais Alinham Stablecoins ao Setor Bancário
Essas condições estão alinhadas com propostas do orçamento federal canadense de 2025, publicado no início de novembro. O orçamento delineou uma futura Lei das Stablecoins, com o Bank of Canada nomeado como regulador. Notavelmente, o quadro exige total lastro em reservas, políticas de resgate e resiliência operacional.
Os emissores também devem implementar sistemas de gestão de risco e proteger dados pessoais e financeiros. Essas medidas são lições aprendidas com falhas de mercado em outras jurisdições. O objetivo é evitar corridas repentinas e falhas operacionais que afetem os consumidores.
Enquanto isso, a legislação de pagamentos ao varejo será estendida para transações com stablecoins. Essa mudança traz os pagamentos com stablecoins para as regras de supervisão já existentes. Como resultado, as stablecoins operariam dentro do mesmo quadro de proteção ao consumidor que outros métodos de pagamento.
O governo Liberal afirmou que a legislação ajudará a construir confiança nos tokens digitais lastreados em moeda fiduciária. Segundo o ministério das finanças, a confiança é essencial para a adoção em larga escala. Portanto, a abordagem do Canadá foca em salvaguardas em vez de experimentação rápida.
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Pressão Global e Influência dos Pagamentos no Canadá
O avanço do Canadá em relação às stablecoins segue o impulso regulatório internacional, principalmente após os EUA aprovarem o GENIUS Act em julho. Essa lei criou um quadro abrangente para stablecoins lastreadas em dólar. Desde então, o Reino Unido e Hong Kong avançaram com suas próprias regras para stablecoins.
De acordo com Macklem, a resposta do Canadá reflete preocupações sobre soberania monetária. À medida que stablecoins em dólar se espalham globalmente, os países temem que moedas estrangeiras dominem os pagamentos locais. Por isso, o Canadá prefere tokens atrelados ao CAD sob supervisão doméstica.
A abordagem também se encaixa em uma reforma mais ampla dos pagamentos em andamento no Canadá. Macklem afirmou que 2026 deve trazer mais inovação com o Real-Time Rail. Esse sistema permitirá liquidações instantâneas entre consumidores e empresas, incluindo pagamentos transfronteiriços.
O Canadá também planeja implementar o open banking. Esse quadro facilitará a comparação de serviços e a troca de bancos pelos clientes. Juntas, essas reformas visam modernizar os pagamentos sem introduzir uma moeda digital de banco central. O Canadá arquivou os planos para uma CBDC em setembro de 2024. Macklem afirmou na época que não havia um caso convincente. O Canadá optou, em vez disso, por regular rigorosamente o dinheiro digital privado.
O quadro regulatório canadense para stablecoins estabelece limites rigorosos antes das regras de 2026, com foco em total lastro, transparência e confiabilidade. Macklem posicionou as stablecoins como ferramentas de pagamento que devem corresponder aos padrões bancários. Juntamente com a modernização dos pagamentos e o open banking, o plano integra o dinheiro digital ao sistema financeiro regulado do Canadá.
