Hayes e Hougan oferecem esperança apesar da queda do Bitcoin
A queda do bitcoin abaixo dos 100.000 dólares reacendeu tensões no mercado, abalando um limiar simbólico para os investidores. Por trás deste recuo técnico existem sinais mais complexos. Enquanto alguns temem uma tendência de baixa duradoura, várias vozes influentes do setor veem este momento como uma fase transitória, com potencial para uma recuperação. Entre a análise comportamental e as dinâmicas macroeconómicas, esta correção pode marcar muito mais do que um simples ajuste temporário.
Em resumo
- O bitcoin caiu abaixo do limiar simbólico dos 100.000 dólares, reacendendo preocupações sobre o estado do mercado.
- De acordo com Matt Hougan (Bitwise), esta queda reflete uma capitulação dos investidores de varejo, e não um colapso duradouro.
- Ele acredita que o esgotamento do varejo abre caminho para o retorno dos investidores institucionais e um potencial de recuperação.
- Arthur Hayes (ex-CEO da BitMEX) oferece uma perspetiva macroeconómica: a próxima corrida de alta pode ser impulsionada por um “stealth QE” da Fed.
A leitura de Matt Hougan
Em uma declaração transmitida pela CNBC, Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise, deu uma leitura inequívoca sobre a recente queda do bitcoin abaixo dos 100.000 dólares.
Para ele, este nível não marca o início de um colapso prolongado, mas sim um momento de capitulação dos investidores de varejo. “O mercado cripto mainstream está em completo desespero”, afirmou, apontando para o nervosismo extremo dos investidores de varejo.
Segundo Hougan, o mercado está a passar por uma “limpeza do varejo” sem precedentes, onde vendedores não profissionais estão a desfazer-se das suas posições devido ao esgotamento psicológico e perdas sucessivas. Esta purga, segundo ele, pode muito bem constituir um prelúdio para uma fase de estabilização, ou até mesmo de recuperação.
Hougan baseia o seu otimismo em vários sinais convergentes que observa no setor. Ele acredita que os fundamentos de longo prazo do mercado permanecem sólidos, nomeadamente graças ao apetite persistente dos investidores institucionais.
Ele diz: “quando falo com instituições ou consultores financeiros, eles continuam entusiasmados em alocar capital a uma classe de ativos que […] continua a oferecer retornos muito sólidos”. Para ele, uma vez esgotada a pressão de venda do varejo, a recuperação pode depender destes atores mais estruturados. Eis os principais elementos que destaca:
- A extinção gradual do efeito de alavancagem entre investidores de varejo, sinal de limpeza do mercado;
- Pessimismo generalizado nos círculos de varejo, frequentemente um indicador de fundo de ciclo;
- Interesse intacto das instituições, prontas para reforçar a sua exposição a níveis de preços considerados atrativos;
- Uma previsão claramente otimista: Hougan menciona a possibilidade do bitcoin atingir 125.000 – 130.000 dólares até ao final deste ano, caso as condições de mercado evoluam favoravelmente.
Esta leitura, ancorada na observação direta das dinâmicas do mercado, mostra que a volatilidade atual pode esconder uma oportunidade, desde que a hemorragia do varejo estabilize e a sucessão institucional assuma o controlo.
Arthur Hayes e o “stealth QE”: o fator monetário oculto
Arthur Hayes, cofundador e ex-CEO da BitMEX, aborda a recente queda do bitcoin a partir de uma perspetiva completamente diferente, mais macroeconómica. Num ensaio publicado a 4 de novembro, ele argumenta que o aumento contínuo da dívida dos EUA forçará a Federal Reserve a recorrer a formas não convencionais de flexibilização monetária.
Ele fala de “stealth QE”, significando um mecanismo pelo qual a Fed injetaria liquidez discretamente através da sua Standing Repo Facility, para apoiar indiretamente o financiamento dos títulos do Tesouro. Para Hayes, este processo, embora pouco divulgado, seria fundamental: “se o balanço da Fed aumentar, significa uma injeção de liquidez em dólares, o que eventualmente eleva o preço do bitcoin e de outras criptomoedas”, escreve.
A tese de Hayes enquadra-se numa leitura estrutural do mercado. Ao injetar liquidez no sistema financeiro, a Fed criaria um ambiente favorável para ativos de risco, dos quais o bitcoin seria um dos principais beneficiados. Ao contrário dos mecanismos de valorização baseados no afluxo de novos investidores, isto seria uma consequência indireta da política monetária dos EUA.
Esta perspetiva oferece um ponto de vista complementar ao de Hougan: onde um vê uma oportunidade relacionada com a psicologia do mercado, o outro deteta um efeito mecânico iminente, enraizado nos equilíbrios orçamentais e nas estratégias de financiamento dos Estados Unidos.
Apesar da pressão de baixa atual, as análises de Matt Hougan e Arthur Hayes oferecem perspetivas contrastantes, mas convergentes. Seja pelo esgotamento do varejo ou pelo apoio monetário implícito, o preço do bitcoin ainda pode surpreender.
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