Huminto ang Teknikal na Pagbangon ng Bitcoin Habang Naka-pause ang ETF

Sa loob ng pitong araw, ang realized capitalization ng asset ay tumaas ng 8 bilyong dolyar, na nagpapakita ng pagtaas ng aktibidad sa on-chain na bihirang makita maliban sa mga panahon ng matinding tensyon. Ang indicator na ito, na sumusukat sa mga investment na aktwal na na-commit, ay nagpapahiwatig ng posibleng pagbabalik ng bullish trend. Gayunpaman, sa kabila ng structural na kasiglahan na ito, nananatiling nakapako ang spot price ng bitcoin. Mayroong disonansya sa pagitan ng internal na galaw ng network at ng kawalang-kilos ng mga panlabas na daloy.

Isang on-chain na pagbawi na natatabunan ng pag-stagnate ng presyo

Sa nakaraang linggo, ang realized capitalization ng bitcoin ay tumaas ng 8 bilyong dolyar, lumampas sa $1.1 trillion na marka. Ang indicator na ito, na sumusukat sa halaga ng mga bitcoin sa oras ng kanilang huling transfer, ay nagpapakita ng pag-intensify ng mga galaw sa network, sa kabila ng $1.1 bilyong liquidation.

Ayon sa datos ng CryptoQuant, ang pagtaas na ito ay resulta ng aktibong akumulasyon, pangunahin ng mga institusyonal na manlalaro. “Malakas ang on-chain demand”, binigyang-diin ni Ki Young Ju, CEO ng CryptoQuant, na iniuugnay ang mga daloy na ito sa mga Bitcoin treasury firm at ETFs. Ang muling pag-aktibong ito ay naganap, gayunpaman, sa isang klima na nananatiling may bakas ng $19 bilyong pagbagsak noong unang bahagi ng Oktubre.

Ilang mga indicator ang nagpapalakas sa pagbasa na ito ng muling pagbubuo ng underlying dynamic, sa kabila ng tila pag-stagnate ng presyo :

• Ang presyo ng bitcoin ay lumampas sa $110,000, na sumasalamin sa pagtaas ng average na halaga ng mga kamakailang nailipat na BTC ;

• Ang mga mining specialist ay nagpapalawak ng kanilang production capacity : ang kumpanyang American Bitcoin, na konektado sa Trump family, ay nag-invest ng $314 milyon sa 17,280 bagong ASICs ;

• Tumataas ang global na hashrate ng network, na binibigyang-kahulugan ni Ki Young Ju bilang malinaw na long-term bullish signal ;

• Lahat ng ito ay nangyayari sa isang merkado kung saan tumataas ang on-chain flows, ngunit walang katumbas na reaksyon ng presyo sa spot markets.

Ang agwat na ito sa pagitan ng mga pundamental at valuation ay sumasalamin sa isang paradox. Sa kabila ng pagbuti ng teknikal at ekonomikong estruktura, tila kulang pa rin ang bitcoin ng sapat na mga driver upang mag-trigger ng malinaw na bullish dynamic.

Pansamantalang pag-atras ng ETFs nagpapabagal sa pagbawi

Upang maunawaan ang pagkakabalam na ito, kailangang tingnan ang dalawang catalyst na malaki ang naging suporta sa merkado nitong mga nakaraang buwan : Bitcoin ETFs at ang tuloy-tuloy na purchasing strategy ng Strategy. Ang dalawang pinagmumulan ng demand na ito, na dating malakas na bullish, ay ngayon ay umatras.

“Ang demand ay pangunahing pinangungunahan ngayon ng ETFs at Strategy, ngunit bumagal ang kanilang mga pagbili sa kasalukuyan”, babala ni Ki Young Ju sa isang post na inilathala sa X. Ang pagbagal ng malalaking institusyonal na daloy na ito ay nililimitahan, ayon sa kanya, ang anumang pagtatangka ng tuloy-tuloy na rebound. Hangga't hindi muling nagsisimula ang mga channel na ito, mananatiling under pressure ang merkado.

Dagdag pa rito, ang macroeconomic at geopolitical na konteksto ay patuloy na nagpapalakas ng pag-iingat. Nanatiling may marka ng kawalang-katiyakan ang klima, sa kabila ng mga anunsyo tulad ng trade agreement sa pagitan nina President Trump at Xi Jinping. Sa pribadong sektor, hindi pa rin bumabalik ang kumpiyansa. Ang mga sentiment indicator ay nananatili sa tinatawag na “fear” zone mula noong pagbagsak ng Oktubre, na nagpapababa ng posibilidad ng demand rebound sa maikling panahon.

Ayon sa mga analyst ng Bitfinex exchange, maaaring maganap ang reversal ng trend kung magkatugma ang mga kondisyon. Tinataya nila na ang inflow na $10 hanggang $15 bilyon sa ETFs, kasabay ng mas maluwag na monetary policy mula sa US Federal Reserve (na may dalawang rate cut sa ikaapat na quarter), ay maaaring magtulak sa BTC sa $140,000 pagsapit ng Nobyembre.