Los movimientos en la cadena no cuentan toda la historia: Por qué las ballenas OG de Bitcoin pueden no estar cobrando

“Las OG Bitcoin whales están vendiendo,” es la narrativa predominante en torno a la última caída de Bitcoin. Sin embargo, en medio del incesante debate de que los primeros partidarios de Bitcoin están detrás de la reciente bajada de precio, el analista on-chain Willy Woo señala la “matización” en las métricas. Los movimientos on-chain no cuentan toda la historia; la vieja guardia puede que aún no se esté rindiendo.

¿Están las OG Bitcoin whales retirándose? La narrativa

Charles Edwards de Capriole Investments publicó un gráfico que muestra 2025 como un año “muy colorido” para la actividad de las whales, con una serie de movimientos de $100 millones y $500 millones en Bitcoin rastreados desde direcciones que no se tocaban desde hace más de siete años. Él concluyó:

“Las OG Bitcoin whales están vendiendo.”

Más de 1 millón de BTC se han movido desde junio, superando drásticamente los ciclos anteriores y llevando a los analistas a la simple conclusión de que las whales están retirando sus fondos. Alex Krüger destacó cómo este patrón marca una ruptura respecto a ciclos de mercado previos. La venta de whales ha sido constante durante casi 12 meses, contribuyendo al bajo rendimiento de Bitcoin frente a otros activos de riesgo.​ Él afirmó:

“El gráfico muestra que las OG Bitcoin whales han estado vendiendo sin parar desde noviembre de 2024.”

Joe Consorti de Horizon intervino, publicando:

“Las OG bitcoin whales están vendiendo y el sentimiento es horrible.”

Él señaló cuánto ha cambiado el mercado, ya que los primeros defensores de Bitcoin están dando paso a gigantes de TradFi como JPMorgan, y “el 99,5% de los fondos en los spot bitcoin ETFs no han vendido en esta caída del 20%”.

Inversores de ETF: Los “boomers” que no se inmutaron

Y mientras los insiders parecen estar huyendo como ratas de un barco que se hunde, el analista senior de ETF en Bloomberg, Eric Balchunas, señala que los compradores “boomer” de Bitcoin ETF se mantienen firmes. Los Bitcoin ETFs han visto menos de $1 billion en salidas, incluso cuando el spot de Bitcoin cayó un 20%. Él cuestionó:

“Entonces, ¿quién ha estado vendiendo? Citando esa película de terror, “señora, la llamada viene desde dentro de la casa”

La ‘matización’ bajo los movimientos de las OG Bitcoin whales

Sin embargo, en medio de la supuesta avalancha de ventas OG, Willy Woo, ampliamente respetado por su análisis on-chain, advierte contra interpretar cada movimiento de monedas antiguas como ventas. Su análisis señala tres aspectos clave que a menudo se malinterpretan como ventas pero que pueden no tener nada que ver con liquidaciones motivadas por el precio:

• Actualizaciones de direcciones: Muchos holders OG están moviendo monedas de direcciones legacy a direcciones Taproot, buscando seguridad cuántica (no liquidando por efectivo).​
• Rotaciones de custodia: Las monedas pueden ser transferidas a custodia institucional (por ejemplo, con Sygnum Bank) para una mejor protección contra robos físicos y ataques de fuerza, o ser usadas como colateral para préstamos, sin necesidad de venta.​
• Participación en tesorería: Algunas monedas “OG” se están moviendo a wrappers de equity o compañías de tesorería, permitiendo a los holders apalancarse, pedir préstamos u optimizar sus tenencias sin activar una venta sujeta a impuestos.​

Woo señala que los datos on-chain solo muestran monedas “movidas”, no la intención real detrás de la transacción. Así que, aunque los gráficos principales apunten a que las OG Bitcoin whales están “vendiendo”, la resiliencia del precio ante este gran movimiento resalta la absorción del mercado y razones más profundas que simplemente whales retirando fondos.​

Los datos de Capriole, Bloomberg y los principales traders confirman una fuerte actividad OG, pero las salidas de ETF siguen siendo mínimas, y el precio, aunque presionado, absorbió más de 1 millón de BTC en ventas con mucho menos daño que en ciclos anteriores. No todo movimiento de monedas antiguas es venta, así que presta atención a la matización on-chain en vez de los rumores. Lo que ves puede no ser lo que realmente ocurre.

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