XRP y SOL avanzan con un reinicio alcista en el sentimiento mientras Bitcoin y Ether permanecen atrapados en la oscuridad

XRP$2.3462 y Solana's SOL$185.80 destacan como las principales criptomonedas con un indicador clave de sentimiento que muestra un impulso alcista, mientras que sus pares bitcoin BTC$106,791.91 y ether ETH$3,883.36 permanecen estancados en la penumbra.

Este indicador clave de sentimiento, conocido como el "25-delta risk reversal", es en realidad una estrategia de opciones que implica la compra simultánea de una call 25-delta y la venta de una put 25-delta, o viceversa. El término '25-delta' se refiere a opciones que están moderadamente fuera del dinero, lo que significa que sus strike price están alejados del precio actual de mercado y, por lo tanto, son relativamente económicas.

Esta estrategia revela el sentimiento del mercado al comparar las volatilidades implícitas de estas opciones call alcistas y las opciones put, que ofrecen protección a la baja. Un risk reversal positivo indica que los traders están pagando una prima por las calls sobre las puts, señalando expectativas alcistas, mientras que una lectura negativa refleja un sesgo bajista. Deribit es el mayor exchange de opciones cripto del mundo, representando más del 80% de la actividad en opciones de criptomonedas.

Al momento de escribir, los risk reversals de XRP y SOL eran positivos en todos los vencimientos disponibles – 31 de octubre, 28 de noviembre, 26 de diciembre – en Deribit, lo que indica una preferencia por las calls, según la fuente de datos Amberdata. Un comprador de call es implícitamente alcista en el mercado, mientras que un comprador de put busca cubrir su portafolio o beneficiarse de una caída esperada en el precio.

El renovado optimismo alcista sigue a un aumento en la demanda de puts tras el desplome del 10 de octubre, que vio el precio de XRP caer hasta $1.77 desde $2.80 en algunos exchanges. Al momento de escribir, XRP se negociaba a $2.33, según datos de CoinDesk. SOL cayó a $188 desde $220 ese mismo día y desde entonces ha permanecido bajo presión, al igual que XRP.

El sentimiento constructivo contrasta marcadamente con los risk reversals de bitcoin, que muestran las puts negociándose a una prima en relación con las calls en todos los plazos, hasta el vencimiento de septiembre de 2026. Claramente, los traders de BTC siguen preocupados por los riesgos a la baja.

En el caso de ETH, el sesgo bajista prevalece hasta las opciones con vencimiento en diciembre, seguido de precios alcistas en las opciones de vencimientos posteriores.

Los risk reversals son ampliamente seguidos para medir el sentimiento del mercado; sin embargo, cabe señalar que, aunque generalmente fiables, los risk reversals vinculados a XRP y SOL pueden ser indicadores menos precisos debido al tamaño de mercado, volumen e interés abierto relativamente menores en comparación con los billions observados en los mercados de opciones de bitcoin y ether.

Además del persistente sesgo hacia las puts en las opciones de Bitcoin, especialmente en los vencimientos trimestrales y de mayor plazo, esto puede atribuirse en parte a la práctica generalizada de "call overwriting", donde los traders venden opciones call de strike más alto contra sus posiciones largas en spot para generar rendimiento adicional. En otras palabras, el sesgo hacia las puts refleja esfuerzos de generación de rendimiento más que un sentimiento bajista absoluto del mercado.

Los perps muestran un sentimiento neutral

Mientras que las opciones de XRP se han vuelto alcistas, los futuros perpetuos de XRP muestran un mercado más equilibrado, consistente con las funding rates neutrales y el sentimiento observado en los futuros perpetuos de BTC, SOL y ETH.

Al momento de la publicación, las funding rates anualizadas de los futuros perpetuos (cobradas cada ocho horas) rondaban cerca de cero, lo que indica un sentimiento neutral, según la fuente de datos Velo. Esta demanda moderada de exposición alcista apalancada en estas principales criptomonedas es típica de los traders que luchan por recuperar la confianza tras una caída de precios.

El reciente desplome del mercado liquidó apuestas apalancadas en futuros por valor de $20 billion, causando una destrucción masiva de riqueza.

Los futuros perpetuos son contratos derivados que permiten a los traders especular sobre el precio de un activo, como las criptomonedas, sin una fecha de vencimiento. Estos contratos utilizan un mecanismo de funding rate, que es un pago periódico intercambiado entre los traders que mantienen posiciones largas y cortas para mantener el precio del futuro alineado con el precio spot del activo subyacente.

Cuando las funding rates son positivas, significa que los futuros perpetuos se negocian a una prima respecto al precio spot, señalando una mayor demanda de exposición alcista apalancada. Las tasas negativas sugieren lo contrario.