Ostasien-Zeit, Donnerstag, 30. Oktober, wird die Federal Reserve ihre Zinsentscheidung für Oktober bekannt geben. Bei dieser Sitzung wird die Federal Reserve mit hoher Wahrscheinlichkeit den Leitzins um 25 Basispunkte senken.
Gleichzeitig zeigt der als „kleiner Non-Farm“ bekannte ADP-Bericht, dass der US-Privatsektor im September 32.000 Arbeitsplätze abgebaut hat – der größte Rückgang seit März 2023. Der US-CPI stieg im September im Jahresvergleich um 3,0 %, was unter den Markterwartungen lag. Diese Wirtschaftsdaten liefern der Federal Reserve eine Grundlage für die Entscheidung zur Zinssenkung.
1. Ereignisüberblick
Die bevorstehende Zinssitzung der Federal Reserve im Oktober sowie die anschließende politische Erklärung und die Rede des Vorsitzenden sind voller Unsicherheiten und machen sie zu einem Schlüsselmoment, der die globalen Finanzmärkte erschüttern könnte. Der Markt wartet gespannt und versucht, daraus einen klaren Hinweis auf den zukünftigen geldpolitischen Kurs der Federal Reserve zu erkennen. Wahrscheinlichkeit und Grundlage der Zinssenkung
● Die Markterwartung einer Zinssenkung durch die Federal Reserve ist sehr einheitlich. Laut AiCoin-Daten liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve im Oktober die Zinsen um 25 Basispunkte senkt, bei 98,3 %, während die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen unverändert bleiben, nur 1,7 % beträgt.
● Laut einem Bericht von Huatai Securities wird die Federal Reserve mit hoher Wahrscheinlichkeit die Zinsen um 25 Basispunkte senken, da der US-Arbeitsmarkt weiterhin schwächelt und die Auswirkungen von Zöllen auf die Inflation relativ moderat sind.
● Die US-CPI-Daten für September gaben dem Markt zusätzliche Sicherheit. Die Daten zeigen, dass der US-Gesamt-CPI im September im Jahresvergleich um 3,0 % und im Monatsvergleich um 0,3 % gestiegen ist. Der Kern-CPI, der die volatilen Preise für Lebensmittel und Energie ausschließt, stieg im Jahresvergleich um 3,0 % und im Monatsvergleich um 0,2 %, beides unter den Markterwartungen.
Abkühlung des Arbeitsmarktes
● Aufgrund des „Shutdowns“ der US-Regierung konnten die Non-Farm-Arbeitsmarktdaten für September nicht wie geplant veröffentlicht werden, was die Erwartungen für die Zukunft unsicherer macht.
● Das am 15. Oktober von der Federal Reserve veröffentlichte „Beige Book“ zeigt, dass die Arbeitskräftenachfrage in allen Regionen und Branchen der USA allgemein schwach ist.
● Die meisten Federal Reserve Districts berichten, dass aufgrund schwacher Nachfrage, zunehmender wirtschaftlicher Unsicherheit und verstärkter Investitionen in KI-Technologien mehr Arbeitgeber durch Entlassungen und natürliche Fluktuation die Mitarbeiterzahl reduzieren.
Möglichkeit eines Stopps der Bilanzverkürzung
Angesichts der jüngsten Indikatoren für Volumen und Preis, die darauf hindeuten, dass die Federal Reserve die Schwelle erreicht hat, um die Bilanzverkürzung zu stoppen, hat die Federal Reserve zuvor umfassend mit dem Markt kommuniziert – es ist nicht ausgeschlossen, dass Powell auf der FOMC-Sitzung im Oktober das Ende der Bilanzverkürzung ankündigt.
2. Auswirkungen auf den Kryptomarkt
Die Zinssenkungsentscheidung der Federal Reserve wird den Kryptomarkt auf mehreren Ebenen beeinflussen – von Kapitalflüssen bis hin zu grundlegenden Marktmechanismen könnte alles neu gestaltet werden.
Preis- und Handelsaspekte
● Die Erwartung einer Zinssenkung führt in der Regel zu einer Schwächung des US-Dollar-Index, was für auf US-Dollar lautende Krypto-Assets wie Bitcoin einen direkten Vorteil darstellt. Ein schwächerer Dollar senkt die Kosten für globale Investoren beim Kauf dieser Vermögenswerte und steigert so die Nachfrage.
● Historische Daten zeigen, dass Kryptowährungen während expansiver geldpolitischer Zyklen der Federal Reserve oft eine starke Performance zeigen. Eine verbesserte Liquiditätslage senkt die Opportunitätskosten für das Halten nicht verzinslicher Vermögenswerte, sodass Investoren eher bereit sind, Kapital in potenziell renditestarke Assets wie Bitcoin zu investieren.
On-Chain-Fundamentaldaten
● Eine Zinssenkung der Federal Reserve könnte die Asset-Allokationsstrategie großer institutioneller Investoren verändern. Sinkende Renditen auf traditionellen Finanzmärkten machen die potenziellen Erträge von Kryptowährungen attraktiver, was zu einem stärkeren Zufluss institutionellen Kapitals in das Krypto-Ökosystem führen könnte.
● Wenn die Federal Reserve die Zinsen weiterhin senkt und die Unternehmensanleihenrenditen ebenfalls sinken, könnten einige börsennotierte Unternehmen Bitcoin in ihre Bilanzen aufnehmen und damit den Trend von 2020–2021 fortsetzen.
Kapital und Liquidität
● Chang Tai Xu, Chief Market Strategist für Asien-Pazifik bei JPMorgan Asset Management, betont, dass eine Zinssenkung der Federal Reserve insgesamt vorteilhaft für risikobehaftete Anlagen ist. Dieses Umfeld könnte auch dem Kryptomarkt zugutekommen.
● Zinssenkungszyklen gehen in der Regel mit einer erhöhten Risikobereitschaft am Markt einher, wodurch Investoren eher bereit sind, in risikoreiche Assets wie Kryptowährungen zu investieren. Eine verbesserte globale Liquidität bringt dem Kryptomarkt zusätzliches Kapital.
Branche und Stimmung
Eine Zinssenkung der Federal Reserve wird von der Krypto-Community als Zeichen für die Fragilität des traditionellen Finanzsystems interpretiert und stärkt die Argumentation für Bitcoin als alternatives Wertaufbewahrungsmittel. Die geringe Korrelation von Kryptowährungen mit traditionellen Assets könnte in einem Umfeld sinkender Zinsen besonders attraktiv sein, insbesondere bei unsicherer Wirtschaftslage.
3. Marktmeinungen und Analysen
Bezüglich der Auswirkungen der Zinssenkung der Federal Reserve auf den Kryptomarkt haben Marktanalysten unterschiedliche Ansichten geäußert.
● „Traditionelle Finanzverbindung“ – Zhang Hao, Chefanalyst von Coin Policy Consulting
„Die Zinssenkung der Federal Reserve wird die Renditedifferenz zwischen traditionellen und Krypto-Anlagen verringern und mehr Kapital auf der Suche nach höheren Renditen anziehen. Die Zuflüsse in Bitcoin-ETFs haben in den letzten zwei Wochen bereits zugenommen, und eine Zinssenkung könnte diesen Trend beschleunigen.
„Kryptowährungen, insbesondere Bitcoin, werden zur neuen Anlaufstelle für Kapital.“
● „Makro-Wende“ – Mengqi Li, On-Chain Capital Researcher
„Der Kryptomarkt hat die Auswirkungen der Zinssenkung noch nicht vollständig eingepreist. Entscheidend ist, dass die Liquiditätsschranken des Marktes erneut geöffnet werden; das Wachstum des Stablecoin-Angebots ist der nächste wichtige Indikator.
„Wenn die Federal Reserve nicht nur die Zinsen senkt, sondern auch die Bilanzverkürzung stoppt, könnte eine doppelte Liquiditätsspritze einen Boom wie Ende 2020 auf dem Kryptomarkt auslösen.“
● „Krypto-Native“-Sicht – Mason Thompson, Gründer von Crypto Consensus
„Die eigentliche Veränderung der Spielregeln ist nicht die Zinssenkung selbst, sondern die Bestätigung des Politikwechsels. Die Federal Reserve wechselt von Inflationsbekämpfung zu Wachstumsförderung, was weitere fiskalische Anreize nach sich ziehen könnte.
„Das Narrativ der Schuldenmonetarisierung wird die Wertaufbewahrungsfunktion von Bitcoin stärken. Smart Money positioniert sich bereits.“
4. Risikohinweise und dynamische Beobachtung
Obwohl der Markt optimistisch auf eine Zinssenkung der Federal Reserve blickt, sollten Investoren potenzielle Risiken beachten und wichtige Entwicklungen genau verfolgen.
Potenzielle Risiken
● Erstens sollte auf die Marktreaktion „buy the rumor, sell the news“ geachtet werden. Selbst wenn die Federal Reserve wie erwartet die Zinsen senkt, könnte der Kryptomarkt aufgrund von Gewinnmitnahmen kurzfristig korrigieren. Der Markt hat die Zinssenkungserwartung bereits teilweise eingepreist.
● Zweitens bleibt der zukünftige Kurs der Federal Reserve ungewiss. Das Global Fixed Income Team von Morgan Stanley Investment Management ist der Ansicht, dass die Aussagen der Federal Reserve zum weiteren Zinssenkungstempo wichtiger sein könnten als die aktuelle Zinssenkung selbst.
● Drittens dürfen die strukturellen Risiken innerhalb des Kryptomarktes nicht ignoriert werden. Übermäßige Hebelwirkung und Sicherheitsprobleme bei Börsenreserven könnten bei erhöhter Marktvolatilität zutage treten.
Kernentwicklungen im Fokus
In den kommenden Tagen sollten Investoren besonders auf die folgenden zwei Kernentwicklungen achten:
● Erstens die politische Erklärung nach der Zinssitzung der Federal Reserve und die Pressekonferenz von Powell. Der Markt wird daraus Hinweise darauf suchen, ob im Dezember eine weitere Zinssenkung erfolgen könnte. Es ist zu beachten, dass innerhalb der Federal Reserve weiterhin Uneinigkeit über den zukünftigen Zinssenkungspfad besteht.
● Zweitens die Emissionspläne des US-Finanzministeriums und die Entwicklung der langfristigen US-Staatsanleihenrenditen. Bleibt die Rendite der zehnjährigen US-Staatsanleihe nach der Zinssenkung hoch, könnte dies die Kursgewinne am Kryptomarkt begrenzen.
Der Markt erwartet allgemein, dass die Federal Reserve am Donnerstagmorgen eine Zinssenkung um 25 Basispunkte ankündigt. Der eigentliche Fokus des Kryptomarktes liegt jedoch darauf, wie Powell den zukünftigen Zinssenkungspfad kommentiert. Sollte ein dovisher Ton angeschlagen werden, könnte Bitcoin die jüngste Seitwärtsphase verlassen und eine neue Aufwärtsbewegung starten; bei einer vorsichtigen Haltung könnte der Markt in eine „buy the rumor, sell the news“-Gewinnmitnahmesituation geraten.
