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Ethereum 在衍生品、市場流動性及鏈上活動等多方面吸引越來越多的流動性，即使價格仍處於盤整階段。
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儘管基本面持續改善，ETH 仍受限於區間波動，因此確認突破或跌破對下一波趨勢至關重要。
Ethereum 價格在盤整區間內，卻悄悄吸引更多來自衍生品、鏈上活動及交易所流動的資金。儘管 ETH 近幾週難以出現明確突破，基礎數據顯示網絡參與度正不斷增強。這種基本面改善與價格表現低迷之間的不協調，引起了交易者的高度關注，並帶來一個關鍵問題：流動性是否在為更大行情提前布局，還是僅僅在區間內積累風險？
衍生品持倉：未平倉合約持續攀升
CryptoQuant 數據顯示，Ethereum 未平倉合約規模穩步上升，接近 190 億至 200 億美元區間，逼近近期高點。值得關注的是，這一增長並未伴隨價格明顯上漲。對於交易者而言，盤整行情中未平倉合約增加通常反映的是資金布局而非趨勢確認，這意味著市場對未來大幅波動的預期升溫，但同時也增加了價格一旦突破當前結構後的波動風險。
交易所儲備：供應緊縮跡象顯現
同一時期，Ethereum 的交易所儲備量持續下降，顯示可隨時拋售的供應減少。雖然短線波動仍在，但整體趨勢顯示 ETH 更傾向於被移出交易所，而非準備立即賣出。歷史經驗表明，交易所餘額下降往往有助於盤整階段的價格穩定，尤其當衍生品市場參與度同步上升時。
網絡活動：活躍地址依然穩健
鏈上數據顯示，Ethereum 每日活躍地址基本維持在 35 萬至 40 萬之間，並不時出現高峰。雖然整體活動未大幅提升，但即便近期 Ethereum 價格走弱，活躍度同樣未見明顯下滑。這種穩定性反映出網絡持續被使用與參與，強化了當前市場階段屬於盤整而非需求流失的觀點。
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Ethereum 價格分析：關鍵區間壓縮態勢
Ethereum 價格正處於狹窄區間運行，不斷創出更高低點，並多次在 3,200–3,300 美元區間遇阻。這種走勢形成明顯壓縮型態，價格受上升支撐與橫向阻力夾擊。波動率顯著下降，這通常預示著更大行情即將來臨。RSI 靠近中性水位，目前未出現明顯多空動能。整體圖形顯示 ETH 正在累積突破壓力，尚未顯示明顯弱勢。
結論：流動性累積，仍需價格確認
Ethereum 正逐步逼近一個決定性區域，屆時流動性指標的改善必須轉化為價格上的確認。若能有效突破並站穩 3,200–3,300 美元阻力區，將驗證未平倉合約上升與交易所供應緊縮的趨勢。若該區間轉為支撐，ETH 價格有望先行上探 3,500 美元，隨後於 2026 年初進一步擴展至 3,800–4,000 美元區間。
反之，若無法守住 2,900–3,000 美元的上升趨勢線支撐，則多頭格局將受損，價格可能深度回調至 2,600–2,550 美元區間，市場預期在該處有較強買需回流。在任一區間未被明確突破前，Ethereum 仍處於盤整階段，但壓縮型態意味著更大方向行情正在醞釀。
常見問題
當交易者進行對沖、移倉或為事件預做準備而未明確表態時，流動性會悄然累積。價格通常要等到某個催化事件觸發持倉拆解或擴張時才會出現反應。
短線衍生品交易者風險最高，因為高槓桿部位可能迅速被平倉。現貨持有者受日常影響較小，但當波動性重設市場時同樣會受益或承受損失。
長時間盤整會增加突發波動的機率，因為擁擠的持倉變得不穩定。一旦流動性轉向，市場容易出現劇烈單邊行情。
