比特幣面臨拋售壓力再度升溫，巨鯨存款激增且市場恐慌加劇

大型比特幣持有者的新一輪拋售，正對本已動盪的市場帶來進一步壓力，交易者正面臨今年以來最陡峭的回調之一。價格疲軟、交易所流入增加，以及主要交易平台上的謹慎佈局，都顯示市場仍在尋找支撐點。CryptoQuant 分析師表示，如果這一趨勢持續，鯨魚持續存入比特幣可能會進一步拉低比特幣價格。

鯨魚推動 45% BTC 流入，穩定幣儲備創歷史新高

鯨魚活動在 11 月 21 日急劇上升，CryptoQuant 追蹤到單日約有 9,000 BTC 流入交易所。大致同時，比特幣在 Coinbase 跌至 $80,600，創下七個月新低，顯示持有大量頭寸的投資者壓力加劇。交易所流入通常預示著拋售意圖，因此這一最新激增成為交易者密切關注的焦點。

根據 CryptoQuant 數據，所有流入交易所的 BTC 中，約有 45% 來自單筆 100 BTC 以上的轉帳。這種集中度顯示，隨著大盤調整，鯨魚仍在減持。11 月份 BTC 平均存款量升至 1.23 BTC，創一年新高，顯示大額交易有所增加。

穩定幣活動為市場格局增添了新變數。Binance 的穩定幣儲備本週升至 $51 billion 歷史新高，表明交易者將資金停泊在與美元掛鉤的資產中，等待更明確的市場方向。BTC 和 Ether 在主要交易所的流入總額達 $40 billion，其中 Binance 和 Coinbase 佔據大部分流動。

穩定幣儲備上升通常伴隨謹慎時期。資本從高波動性資產撤出，轉向中性持倉，等待市場條件改善或新機會出現。

評論人士警告槓桿風險持續，比特幣或下探 $70K–$80K

分析師對比特幣接下來的走勢看法不一。本週早些時候，James Check 指出衍生品市場仍存在槓桿，認為若需清除過剩風險，比特幣短暫下探 $70,000–$80,000 區間仍有可能。BitMine 主席 Tom Lee 也收斂了此前的樂觀態度，表示比特幣年底重返歷史新高現在僅是「也許」有機會。

Ether 及其他主流山寨幣也呈現類似走勢。雖然 Ether 流入交易所的數量有所增加，但幅度不及比特幣。隨著拋售加劇，整體山寨幣流入本月有所上升，推動多數資產回落至熊市階段的水平。

區塊鏈情報平台 10x Research 解釋，比特幣目前仍處於戰術性超賣階段。該機構專家指出，$92,000 和 $101,000 是市場參與者需關注的下一個重要阻力區間。

極度恐懼持續，供應輪動加劇，比特幣反彈受阻

比特幣週四一度回升至 $91,000，撰稿時仍略高於該水平。儘管如此，市場情緒依然疲弱，恐懼與貪婪指數僅為 22。

影響市場情緒的主要因素包括：

• 交易所流入增加，顯示拋售意願上升。
• 穩定幣儲備高企，反映防禦性佈局。
• 價格劇烈波動期間，市場流動性減少。
• 槓桿持續存在，放大波動性。
• 全球市場風險偏好疲弱。

自 2025 年 10 月以來，比特幣已下跌 36%，目前在 $80,500 附近獲得短期支撐。在此次下跌過程中，超過 8% 的流通供應量於一週內易手，這是一個異常巨大的變動。

分析師表示，這種模式顯示長期持有者、短線交易者以及逢低買入者之間正在進行有意義的再分配。K33 研究人員指出，這輪回調的深度可能為願意忽略短期波動的投資者帶來相對機會。

2026 年的長期預測分歧很大，從 $90,000 到 $200,000 不等，且高度依賴 ETF 資金流、機構需求以及更廣泛的採用趨勢。