2025 交易指南：交易者必看的三大交易類別與策略

明確自己參與的交易類型，並做出相應調整，十分重要。

撰文：Cred

編譯：Saoirse，Foresight News

作為一名自主決策型交易者，將交易進行分類十分有用。

系統性交易與自主決策型交易並非二元對立或相互排斥的關係。

極端情況下，一方面是完全自動化的交易系統 —— 它始終處於「開啟」狀態，負責管理交易流程的每個環節；另一方面則是完全憑感覺的投機行為 —— 毫無規則可言，也不存在固定的交易策略。

從技術層面來說，只要行使任何程度的自主決策權（例如關閉自動化系統或手動調整倉位平衡），都可被歸為「自主決策行為」，但這樣的定義過於寬泛，缺乏實際參考價值。

實際上，我對「自主決策型交易者」的定義或許適用於大多數讀者，其核心特徵包括：

• 主要以手動方式執行交易；
• 分析圍繞技術面展開（包括關鍵價位、圖表、訂單流、新聞催化劑等）；
• 主觀判斷交易策略是否有效、是否值得參與；
• 對交易核心要素擁有自主決策權：風險控制、倉位規模、入場點位、止損條件、目標價位、交易管理。

需要重點說明的是，「自主決策」不應等同於「懶惰」。

有些交易者會說：「兄弟，你看，沒有哪兩個交易策略是完全一樣的，所以測試根本沒用，反正每次情況都不同。」

但優秀的自主決策型交易者通常會掌握所交易市場的詳細數據、制定交易策略手冊、設置市場狀態篩選條件、記錄交易日誌以優化操作表現，諸如此類。

他們在行使自主決策權時，至少會遵循一套大致的規則框架；隨著經驗積累，規則會逐漸靈活，自主決策在交易流程中的占比也會隨之提升。

但這種靈活的決策權是靠積累獲得的，而非憑空擁有。

無論如何，根據我的經驗與觀察，大多數正期望值（+EV）的自主決策型交易策略，都可歸為以下三個明確類別（類別名稱為我自行擬定）：

• 增量型（Incremental）
• 凸性型（Convex）
• 專業型（Specialist）

每個類別的核心區分維度有三個：

• 風險回報比（R:R）
• 成功機率（Probability）
• 出現頻率（Frequency）

（註：將風險回報比與成功機率結合，可大致估算交易的期望值，但此處暫不展開，僅通過三個維度簡化理解。）

下面我們逐一解析這三類交易。

增量型交易

核心特徵：低風險回報比、高成功機率、中等出現頻率

這類交易是維持帳戶正常運轉、保持市場敏感度的關鍵。

它們或許不夠「吸睛」，也不適合在社交媒體上炫耀，但卻是交易者的「基本盤」—— 只要具備一定的市場優勢，這類交易的收益就能實現可觀的複利增長。

典型案例包括：市場微觀結構交易、訂單流交易、日內均值回歸交易、基於統計規律的交易（如日內時段效應、週末效應、新聞發布後效應）、低波動率時期的區間交易等。

這類交易面臨的主要風險是「優勢衰減」與「市場狀態突變」。

但這兩種風險可視為「交易的必要成本」：日內交易機會本就時有時無，而若在市場狀態突變時站錯方向，代價往往極高（可以參考 Gaddafi 政權倒台的案例，理解「趨勢逆轉時逆勢操作的風險」）。

增量型交易是極具實際價值的類別：它通常能實現穩定盈利，且出現頻率足夠高 —— 既能平滑損益曲線，又能為交易者提供關於市場及潛在趨勢的有效資訊。

凸性型交易

核心特徵：高風險回報比、中等成功機率、低出現頻率

大多數基於高時間週期（如日線、週線）的交易 —— 尤其是圍繞波動率上升或市場趨勢突變展開的交易 —— 都屬於這一類別。

顧名思義，這類交易的出現頻率不高，但一旦出現，只要能捕捉到大幅波動中的部分收益，就能獲得豐厚回報。

典型案例包括：高時間週期突破交易、高時間週期突破失敗後的反轉交易、高時間週期趨勢延續交易、重大催化劑 / 新聞驅動型交易、資金與未平倉合約極值交易、波動率壓縮後的突破交易等。

這類交易的主要風險包括：假突破、交易機會間隔時間過長、交易管理難度大。

同樣，這些風險也是「交易的必要成本」。

通常情況下，參與這類交易時，交易者可能需要多次嘗試同一策略，經歷幾次小額虧損後，才能等到策略生效（甚至可能始終無法生效）。此外，這類交易的波動率通常更高、管理難度更大，因此交易者也更容易在操作中出現失誤 —— 但這正是其能提供高回報的原因所在。

在加密貨幣交易領域，凸性型交易往往是交易者長期盈虧的主要貢獻者。合理控制倉位、捕捉大趨勢、把握突破或趨勢反轉機會，是讓資產曲線擺脫手續費侵蝕的關鍵。

可以說，凸性型交易的收益，能夠覆蓋增量型交易中產生的手續費損耗、頻繁交易成本及波動風險。

通俗來講，這類交易就是大家常說的「爆款交易」。

專業型交易

核心特徵：高風險回報比、高成功機率、低出現頻率

這是一類「千載難逢」的優質交易機會，例如近期永續合約市場的連環清算事件、穩定幣脫鉤事件、關鍵關稅政策新聞（在政策影響力較大的時期）、重大催化劑驅動的交易、波動率大幅上升的行情等。

典型案例包括：捕捉低時間週期入場點並擴展為高時間週期波段交易、現貨與衍生品價格大幅偏離時的套利、跨交易所大幅價差套利、以極低折扣價格成交的「冷門報價」、在訂單稀薄的市場中提供流動性以獲取收益等。

參與這類交易通常需要滿足以下兩個條件之一：

• 市場出現異常波動或「斷裂」（如價格暴跌、流動性枯竭）
• 完美結合高時間週期交易邏輯與低時間週期執行策略，形成「滾雪球式」收益

第一個條件的難點在於機會極其罕見；且當機會來臨時，大多數交易者往往忙於應對追加保證金通知、管理現有倉位，無暇顧及新機會，加之此時交易所系統穩定性通常較差，操作難度進一步增加。

第二個條件的難點在於，高時間週期的價格走勢在低時間週期圖表上往往呈現出高波動、高噪音的特徵。這要求交易者精準把握入場點與止損條件，同時具備在高時間週期趨勢擴展過程中，堅持低時間週期交易策略並妥善管理倉位的能力。

這類交易的主要風險包括：對交易者技能要求極高、機會出現頻率極低、機會來臨時交易者可能因「忙於求生」而錯失、執行風險（如在訂單稀薄市場中產生滑點、面臨清算風險）等。

這類交易難度極大，但一旦抓住一次，就可能徹底改變交易者的職業生涯。

值得注意的是，這類交易的吸引力來源，恰恰也是其風險的根源。

因此，建議交易者預留一部分「危機資金池」—— 即不輕易動用的穩定幣資金，專門用於捕捉這類罕見機會，這是非常明智的做法。

結語

建議大家翻看自己的交易日誌或策略手冊，嘗試將過往交易按上述三類進行分類。如果目前還沒有交易日誌或策略手冊，那麼這個分類框架也能為你提供一個起步方向。

另一個有價值的啟示（通過「排除法」得出）是：很多交易類別其實不值得投入時間。例如「無聊交易」—— 這類交易明顯屬於「低風險回報比、低成功機率、高出現頻率」的範疇，是對時間和資金的無效消耗。

如果你是一名成長中的交易者，建議將大部分精力投入增量型交易：通過這類交易積累市場數據、搭建交易系統、優化操作策略，進而積累足夠的資金與經驗，再逐步嘗試其他類型的交易。

你無需永遠侷限於某一類交易。

更有價值的做法是制定一份兼顧三類交易的策略手冊，更重要的是，為每類交易的風險回報比、成功機率、出現頻率、潛在風險及策略形態設定合理預期。

例如，採用凸性型交易策略，卻用增量型交易的方式進行管理，這是錯誤的；同樣，採用凸性型交易策略，卻按增量型交易的標準設定倉位規模，也是錯誤的（這一點也是我作為交易者的最大弱點）。

因此，明確自己參與的交易類型，並做出相應調整，十分重要。

我並未對風險回報比、成功機率、出現頻率設定具體數值標準，因為這些指標受市場環境影響極大，差異顯著。例如，在火熱的牛市中，可能每週都會出現凸性型交易機會；而在市場低迷時期，即便出現增量型交易機會，也足以讓人感到慶幸。