亞洲穩定幣競賽：在增長與監管之間取得平衡

穩定幣在全球的擴張正在加速，促使亞洲各國針對這些數位資產調整監管政策。該地區的監管機構採取了多元化的方式，平衡由銀行支持、與本國貨幣掛鉤的代幣與與美元掛鉤的穩定幣的發展。在日本、新加坡和香港，政策正在更新，以明確界定穩定幣在各自經濟體中的角色，並釐清這些數位資產如何與傳統金融體系並行運作。

亞洲各地穩定幣舉措與監管趨勢

在亞洲，穩定幣的發展體現了允許私人參與者在國家貨幣體系中創新與維持資本流動控制之間的平衡。這一點在近期發展中尤為明顯，日本銀行聯盟計劃推出新的穩定幣，而中國則限制了香港相關項目，顯示出現行監管下私人發行方所面臨的限制。

Kaia DLT Foundation合作夥伴副總裁John Cho解釋，該地區的監管機構和立法者正迅速建立明確的加密貨幣及穩定幣法律框架。他補充，政策制定者意見分歧：有些人認為只有既有銀行應負責穩定幣發行及儲備管理，而另一些人則擔心這類限制會阻礙該領域的創新與採用。

日本、新加坡與中國：穩定幣的分歧路徑

在日本，MUFG Bank、Sumitomo Mitsui Banking Corporation及Mizuho Bank計劃透過東京金融科技公司Progmat的基礎設施發行穩定幣。該計劃將以日圓支持的代幣起步，之後再推出美元版本。完成概念驗證試驗後，這些銀行預計該穩定幣將於本財政年度（3月）結束前投入實際應用。同時，日本也在更新其加密貨幣監管政策，以防止非法活動，包括針對數位貨幣內線交易的措施，據Cointribune報導。

與此同時，新加坡則專注於明確性與基礎設施建設。StraitsX在新加坡金融管理局（MAS）全面監管下運營新加坡元支持的穩定幣。Tether也已擴展在該地區的業務，包括通過Kaia區塊鏈讓USDT可於南韓ATM機使用。

MAS於2023年推出的監管框架，為發行與新加坡元或其他G10貨幣掛鉤的穩定幣的發行方設定了標準，要求經審計的儲備、充足的流動性，以及能在五個工作日內贖回代幣。只有合規的發行方才可被認定為「MAS監管穩定幣」。

相較之下，中國則採取限制性立場，已指示Ant Group和JD.com暫停其在香港的穩定幣計劃。中國人民銀行及國家網信辦警告，不得允許私人公司發行類貨幣的數位資產。雖然香港正探索企業應用，但仍受這些中央限制影響，限制了其在該領域的靈活性。

該地區展望

業界觀察人士Stable執行長Brian Mehler及Ryze Labs聯合創辦人Dermot McGrath認為，日本、新加坡與香港在穩定幣發展上正走向不同路徑。他們的觀點如下：

• Mehler表示，由於早期舉措及銀行聯盟的推動，日本有望在機構型穩定幣領域領先，而Dermot McGrath則補充，該國的進展預計將穩健且審慎推進。
• 在新加坡，Mehler指出，由於明確的監管框架，該國有望繼續成為創新中心，McGrath則強調，新加坡正專注於培育少數標竿發行方以引領市場。
• Mehler認為，香港正專注於以合規為核心的企業應用，McGrath則指出，當地發展仍對北京監管保持高度敏感。
• Mehler與McGrath皆強調，該地區監管機構持續維持主導權，同時金融機構也積極參與，避免在穩定幣採用上落後。

因此，隨著穩定幣持續成長，亞洲正成為其發展的核心地區。銀行、監管機構及科技公司正積極探索這些數位資產如何與現有金融體系整合。未來幾年將決定哪些路徑能夠成功，以及創新與監管如何在這個發展中的數位金融生態系中共存。