摩根大通：穩定幣助推數兆美元買盤湧入，並非去美元化力量

摩根大通 (JPMorgan) 最新報告指出，隨著穩定幣在全球快速普及，未來幾年將會帶動規模達數兆美元買盤湧入。分析團隊強調，這波趨勢不但不會加速「去美元化」，反而進一步強化美元在全球金融體系的主導地位。

摩根大通看好穩定幣，將推動美元需求上升

摩根大通分析師 Kunj Padh、Meera Chandan 與 Octavia Popescu 在週二的研究報告中指出，穩定幣的全球採用速度，可能在未來幾年內成為推動美元需求的重要力量。三位分析師表示：

「與其說穩定幣會加速去美元化，不如說它的增長更可能鞏固美元在全球金融體系中的角色。」

市場對穩定幣規模預測落差極大

摩根大通內部對穩定幣市場規模看法分歧，其中：

• 新興市場股票策略團隊：預期未來穩定幣市場規模可能達到 2 兆美元。

• 美國利率策略團隊：相對保守，預計最終規模約在 5,000 億美元左右。

如果用最高預測規模來看，摩根大通外匯策略師認為到 2027 年，穩定幣市場擴張可能會讓全球對美元的需求，再增加約 1.4 兆美元。雖然這數字相當驚人，但與國際清算銀行 (BIS) 統計的每日 8.6 兆美元的交易量相比，其實還算小。

資金來源與市場情緒，影響美元買盤關鍵

摩根大通指出，穩定幣市場的成長能否真正推升美元需求，關鍵在於資金從哪裡來。如果只是美國境內的資金，從銀行存款或貨幣市場基金轉到穩定幣，整體對美元的需求其實沒有變化。

但若是海外企業或家庭為了發行或持有穩定幣而買入美元資產，才會出現真正新的美元買盤。摩根大通表示，儘管穩定幣規模持續成長，但目前仍未觀察到對全球外匯資金流有明顯影響。

美元與 BTC 雙強格局，成穩定幣市場成長最佳助力

摩根大通指出，如果未來美元和 BTC 能同時維持強勢，也代表穩定幣市場規模還有進一步成長空間。並提到目前穩定幣對美元的依賴程度，其實比全球外匯儲備或國際貿易結算體系還更高。

最後補充，如果未來美元與 BTC 之間的正相關關係持續，也就是兩者同時走強，那就會是最有利於穩定幣市場快速成長的最佳助力。

(渣打：2028 年前，逾 1 兆鎂從新興市場銀行流入穩定幣)

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