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预言机（Oracle）是一种喂价（数据互通）服务，充当区块链与外部世界之间的桥梁。它可以将链下数据传入区块链网络，使链下数据能够被智能合约使用；或将链上数据传出给链下客户，让他们根据链上信息采取行动。主流的区块链预言机包括 Chainlink、UMA Oracle、Witnet、Band Protocol 等。 预言机的两个重要组成部分预言机合约（Oracle Contract） 预言机合约是一种智能合约。其在链上接收来自其他智能合约的数据请求，将请求传递给预言机节点。在收到预言机节点反馈后又将数据结果广播给请求者。 预言机节点（Oracle Node） 预言机节点是预言机服务的链下组成部分。其从外部来源获取、验证信息并将信息传输给预言机合约。 预言机的重要性 链上是一个封闭的系统，智能合约是不能访问区块链以外的网络和信息的。因为链下数据源是可操作、可篡改并且不透明的，而这不利于区块链节点之间形成共识，即不利于区块链网络的安全性。 举个例子，假设一个智能合约需要根据当前 ETH-USD 汇率执行交易，其从传统价格 API 获得该数据。 从不同数据源得到的数据可能会不一致（更不用说 API 可能会被弃用或被黑客入侵），这意味着执行相同合约代码的节点会得到不同的结果。也就是说，这可能会导致网络无法达成共识，而区块链作为去中心化计算平台的价值也会被削弱。 因此，对于区块链而言，当智能合约输入一个特定值只能产生一个特定的结果这一点非常重要。 此外，链上智能合约需要与链下数据结合才能实现各种各样的应用，例如预测市场、保险等。 为了解决这些问题，Oracle 将外部数据上传并存储在区块链上。由于链上数据不可更改且公开可用，因此链上节点可以安全地使用链下数据来执行交易，并且不会破坏共识。 预言机的应用借贷 对于去中心化借贷市场而言，协议需要知道资产（例如 ETH）当前市场价格来确定用户抵押品的价值。这样他们才可以评估一个用户的借贷能力、检查其仓位是否安全。 保险 在用户索赔时，保险协议需要链上/链下数据来验证可保事件的发生与否。例如，当某些天气现象发生时，保险协议需要向购买农作物保险的用户支付补偿。这里的天气数据就由预言机提供。 跨链预言机 跨链预言机是指在不同区块链之间读写信息的预言机。其为区块链协议提供了一个中间件，使它们无需花费时间和开发成本就能够连接到任何区块链。#预言机#oracle $ORCA $CORE $NAORIS

作者：Jonas，Foresight Research 下一个金融超级应用：隐藏在眼前的巨大风口 预测市场作为一个高速增长的细分赛道，其发展轨迹清晰，旨在挑战成熟的全球博彩业。通过将现实世界事件转化为可交易资产，这些平台正在解锁一种新的金融投机和信息聚合形式。该领域的发展势头，从其爆炸式的增长数据中可见一斑： 总体潜在市场规模：该市场对标高达3000亿美元的全球博彩业，表明其增长空间巨大。 2025年预计同比增长率：预计将实现惊人的400% 增长率，总交易量预计从2024年约9亿美元激增至2025年的400亿美元。 2025年预计总用户数：用户基数预计将增长3-4倍，从2024年的约400万增至2025年的1500万。 主要增长引擎：目前市场70% 的交易量由体育博彩驱动，凸显了其在吸引主流用户方面的关键作用。 这种爆炸性增长几乎完全由一家双寡头所捕获：Kalshi 和 Polymarket。它们共同占据了99% 的市场份额。然而，两者在监管、技术和市场推广策略上的截然不同，标志着一个关键的转折点。本文剖析了由这两大主导力量定义的竞争格局，审视了重塑市场的战略博弈以及未来的机遇。 1. 两种平台的较量：合规巨头 vs. 加密原生远见者 要理解预测市场格局，首先必须认识到其两大领导者 Kalshi 和 Polymarket 之间的根本差异。它们的对立理念不仅仅是运营细节，更代表了对于这一资产类别未来的两种不同愿景。Kalshi 体现了一种合规的、自上而下的模式，专为融入主流市场而设计；而 Polymarket 则倡导一种无需许可的、自下而上的模式，植根于加密原生原则。这种战略分歧定义了当前的竞争动态，并将塑造行业的发展。 核心对比 Kalshi Polymarket 定位 合规的链下交易所 加密原生的全链上平台 监管状态 受 CFTC 监管，持有 50 个州牌照 曾遭禁令，通过收购寻求重返美国市场 用户准入 严格 KYC：需社保号、银行账户等 无需 KYC：仅需加密钱包 资金通道 银行转账、借记卡、USDC、电汇 仅支持 Polygon 链上 USDC 充值 技术架构 链下运行，数据通过 API 获取 全链上运行，市场与仓位公开可查 主要品类 体育（约 90%），尤其是 NFL 橄榄球 政治/娱乐（大选期间曾占 80%） 营销策略 B2B2C：嵌入 Robinhood 等主流 App B2C：依靠加密原生社区和网络效应 这次高层次的对比揭示了两套根本不同的商业逻辑。尽管 Polymarket 凭借其加密原生吸引力建立了早期优势，但随后发生的单一、关键事件将很快证明另一种模式的压倒性力量，戏剧性地改变了市场力量的平衡。 2. 制胜奇招：一次合作如何颠覆市场 尽管 Polymarket 通过加密生态系统强大的网络效应建立了早期且令人敬畏的主导地位，但其地位并非不可动摇。作为合规挑战者的 Kalshi 执行了一项战略合作，证明了在完全合规支持下的主流分销渠道，可以压倒加密原生的护城河。此举不仅仅是一种增长策略，更是一场颠覆市场的战略博弈，验证了一种完全不同的商业模式。 引发这一剧变的关键是 Kalshi 与零售经纪巨头 Robinhood 的整合。该合作始于 8 月 19 日，通过将 Kalshi 的 NFL 预测市场直接嵌入 Robinhood 应用程序开始。这使得 Kalshi 能够直接触达 Robinhood 庞大的 2740 万 资金账户用户群，该人群与 Kalshi 目标用户的重合度高达 60-70%。 效果立竿见影且意义深远，引发了市场领导地位的彻底逆转，并验证了 Kalshi 合规化、B2B2C 战略的有效性。 市场份额逆转：在几个月内，Polymarket 的主导市场份额从约 95% 暴跌至 32%，而 Kalshi 的份额则从仅 8% 飙升至 66%。 交易量影响：Kalshi 的年化交易量从约 3亿美元 暴增至估计的 400-500亿美元，增长了近 200倍。 用户影响：Kalshi 的日活跃用户增长了 20倍，达到 75,000，而 Polymarket 的日活跃用户数相应下降了 50%，至 24,000。 这一事件不仅仅是增长；它是一次战略上的妙招。它证明，在美国市场的争夺中，通过合规途径进入主流分销渠道，可以成为比加密世界无需许可的网络效应更强大的武器。这一转变为深入分析每个平台目前所追求的独特且持久的商业模式奠定了基础。 3. 剖析双寡头的商业模式与战略 市场份额的戏剧性变化只讲述了故事的一部分。要理解预测市场的未来，必须超越交易量图表，剖析每个平台正在构建的独特、长期的战略护城河和商业模式。Kalshi 正在向传统的体育博彩业发起一场受监管的战争，而 Polymarket 则正在执行从面向消费者的平台向机构级数据提供商的转型。 Kalshi 的护城河：对体育博彩的降维打击 理解 Kalshi 战略的最佳方式，是将其视为对传统体育博彩行业的一场“降维打击”。它并非在加密原生层面与 Polymarket 竞争，而是利用其独特的监管地位来智胜并颠覆 DraftKings 和 FanDuel 等传统巨头。这场攻击建立在两大支柱之上。 监管套利：全国性覆盖 传统体育博彩平台受限于各州零散的法律体系，仅在约 30 个美国州合法。而 Kalshi 在商品期货交易委员会的联邦牌照下运营，使其成为联邦监管的金融产品，在全美 50 个州合法。这一优势打开了像加利福尼亚州和德克萨斯州这样庞大、未开发的市场，有效绕过了州级赌博限制，创造了全国性的竞争优势。 更优的资本效率：用户价值主张 Kalshi 提供了比其体育博彩竞争对手在根本上更加透明和资本高效的产品。传统平台通常对用户征收高达 25-30% 的“税”，作为提前兑现的费用。相比之下，Kalshi 像一家金融交易所一样运营，提供没有提现罚金或额外费用的更优产品。这一清晰的价值主张吸引了成熟的玩家，并侵蚀了传统系统的用户基础。 Polymarket 的转型：B2C 佯攻下的 B2B 终局 当 Kalshi 征服美国零售市场时，Polymarket 正战略性地从一个充满挑战的 B2C 营收模式，转向一个高度可行的 B2B 数据即服务 终局。这一战略转型最清晰的信号是洲际交易所集团（ICE，纽约证券交易所母公司）的 20亿美元 投资。这将 Polymarket 的投机用户活动转化成了可量化、可销售的机构资产。 这一新的 B2B 战略建立在三个核心组成部分之上： 资产：由全球用户网络生成的链上实时概率数据，创造了一种强大的另类数据源。 分销商：ICE 计划打包这些数据，将自己定位为面向机构客户的全球分销商。 机构产品：这些原始数据成为一系列新型机构级金融产品的基础，包括： 新型情绪指标：实时市场概率，提供给对冲基金和投资银行以追踪公众情绪。 增强的风险建模：用于宏观经济预测和企业风险评估的数据。 新型金融衍生品：ICE 可以基于 Polymarket 的数据发行衍生品，创造出追踪美联储利率决议或选举结果等事件的“事件驱动型 ETF”。 财务与运营对比 Kalshi 和 Polymarket 的分歧战略清晰地反映在它们的财务和运营模式中。下表提供了详细对比，综合现有数据以凸显其根本差异。 Kalshi Polymarket 营收状况 已盈利：2025年上半年营收超2亿美元 暂无营收：成立 5 年仍未收费 收费模式 交易手续费：每笔成交收取合约金额的 0.7-3.5%（平均 0.8%） 早期 2% 盈利抽成，现订单簿模式不收费 交易机制 订单簿（CLOB） 早期 AMM，现为链下订单簿 + 链上结算 流动性激励 投入更大：日均约 3.5万美元（年化约1270万） 持续投入：每年约 500万美元，维持核心市场 结果裁决 中心化人工裁决（CFTC 监管） 去中心化预言机（UMA Oracle） 最终，对比是鲜明的：Kalshi 作为一个传统的、以营收为重点的交易所在执行一个已验证的剧本。相反，Polymarket 优先考虑网络增长和流动性，从其资金库中资助运营，同时构建其长期的机构数据战略，而非追求即时变现。 4.迈向主流采用道路上的三大障碍 尽管各自取得了成功并拥有清晰的战略路径，但 Kalshi 和 Polymarket 都必须克服三个根本性的、行业性的挑战，才能将预测市场从利基产品演变成一个成熟且被广泛采用的资产类别。这些障碍涉及市场结构、系统完整性和用户可访问性。 流动性碎片化 预测市场的结构造成了严重的资本效率问题。每个新市场——无论是关于选举结果还是足球比赛结果——都是一个独立的、隔离的流动性池。这使得资本分散在数千个不同的事件上，限制了市场深度，并为每个新启动的市场带来了持续的“冷启动”问题。这种低效率使得平台难以提供广泛的市场，并可能吓退面临高信息不对称的做市商。 预言机可靠性 预言机——报告事件真实世界结果的机制——是市场的生命线。整个系统的完整性取决于其准确报告结果和抵抗操纵的能力。在这里，双寡头的方法呈现出明显的权衡。Kalshi 的中心化模型效率高，但创造了一个单点故障风险，以及用户追索权有限的不公平裁决风险。Polymarket 使用 UMA 的去中心化方法分散了信任，但仍易受复杂的经济攻击。其在涉及数亿美元的市场中依赖 UMA 进行裁决，已被视为一个潜在的系统性风险，且随着涉及金额的增长，风险将变得更加突出。 用户体验（Augur 的教训） 像 Augur 这样的早期平台的失败为该行业提供了重要教训。Augur 复杂的机制、对原生代币的依赖以及高昂的以太坊 Gas 费，为主流用户设置了不可逾越的障碍。要实现大规模采用，要求很明确：体验必须无缝衔接，并接近 Web2 应用。这包括简单的入门流程、便捷的入金渠道以及直观的界面，从而抽象掉 Web3 的复杂性——这是 Kalshi 和 Polymarket 都在积极追求的原则。 克服这些结构性挑战至关重要。最有效解决这些问题的平台，将最有能力把握未来全球竞争格局中的战略机遇。 5. 战略蓝图：真正的机会在哪里 随着市场份额逆转的尘埃落定，战略格局正变得清晰。尽管两大巨头 Kalshi 和 Polymarket 已通过各自在监管和网络效应方面的护城河有效占领了美国市场，但争夺世界其他地区的战争才刚刚开始。竞争的下一个阶段将不仅仅由规模决定，而将取决于本地知识、精细化的执行和差异化的策略。 对美国市场的裁决：封闭的双寡头格局 对于有抱负的企业家和投资者而言，结论很明确：建立一个新的、以美国为重点的成功预测市场的机会窗口已基本关闭。Kalshi 强大的监管护城河与 Polymarket 深厚的、网络效应驱动的流动性相结合，构筑了一座新进入者极难攻破的堡垒。实现监管合规和克服冷启动流动性问题所需的时间和资金成本过高，以至于不值得尝试。 全球机遇：深度本地化是通往胜利之路 尽管美国市场已趋于集中，但 Polymarket 在全球舞台上的主要弱点为新挑战者提供了明确的机会。其目前的战略是“大而广”，提供一套通用的市场，往往缺乏对特定区域内引起共鸣的体育赛事、政治事件和文化时刻的关注。 新进入者在非美市场取得成功的反制战略是“深度本地化”。这一方法的重点不是在全局范围内与现有者竞争，而是通过在特定、高潜力区域决定性地获胜。该战略的蓝图建立在三大核心支柱之上： 内容本地化：高度集中于为区域性体育联赛、地方政治事件和文化相关的娱乐话题创建市场，这些是全球性平台如 Polymarket 自然忽视的。这为本地用户创造了更优质、更具吸引力的内容供应。 社区本地化：建立专用的、本地语言的社区和营销渠道。这培养了归属感和草根支持，这是中心化的、以英语为首的平台难以复制的。 模式差异化：利用更去中心化的治理模式，例如 DAO（去中心化自治组织），来赋能本地社区并建立强大的草根支持。这种“奇招”可以创造出相对于更中心化管理平台的强大竞争优势。 预测市场正处于一个明确的转折点。在美国，市场已被两个战略迥异但同样强大的巨头所整合——一个在构建一个受监管的金融交易所，另一个在构建一个机构数据巨头。该市场的未来已定。然而，全球舞台仍然广阔，为灵活、本地化的挑战者创造了诱人的机遇，以构建下一波成功的预测平台。 推荐阅读： 深度干货：如何利用分发优势为加密产品构建 GTM 策略 Web3 超级独角兽 Phantom 背后的隐与忧 亚洲最大比特币财库公司 Metaplanet 为何不抄底？

第一个关口：有模式以后，按照模式操作第一次翻倍，不能凭运气，必须靠真正能力，这一关非常重要，也是最难的。 第二个关口：从几万起步做到100万（中间不可以加钱），这里检验模式长期有效性，靠运气一次翻倍很容易，但能连续翻倍需要靠实力。模式成熟标志是资金突破100万。 这二个关口是最重要的。尤其是从几万做起来的，只要稳定突破100万，后面天高任鸟飞… 10万到100万，要涨10倍，看着挺吓人 分解出来：10万--20万--40万--80万 实际上3次翻倍，资金就能由10万到80万，接近100万，能从10万做到100万，后面也没有任何障碍了。 从100万--1000万，1000万到1亿，和10万到100万过程都是一样的，模式手法变化都不会太大。 游资资金爆发： 只要找到稳定盈利模式，几万到几千万上亿也就3-5年$UMA

Solana 生态预测市场 worm.wtf 宣布完成 450 万美元 Pre-Seed 轮融资，6MV、Alliance、Solana Ventures、Borderless 及 Advancit Capital 等参投。worm.wtf 于 10 月中旬上线，底层由 UMA 提供支持。平台已推出采用结合曲线机制的预售功能，用于奖励早期支持者。