Hyperliquid：一个用于全链开放金融系统的高性能L1区块链。

Hyperliquid是什么

朋友们，想象一下我们平时用的那些非常快速、交易量巨大的中心化交易所，比如币安或者OKX。它们就像是城市里最高效的金融高速公路，但所有车辆（也就是你的资金和交易记录）都由一家公司管理。而区块链世界里，我们追求的是去中心化，也就是没有一个中央机构来控制一切，让大家都能透明、公平地参与。

Hyperliquid（简称HYPE）就是一个非常特别的项目，它就像是区块链世界里为金融交易量身定制的“超级高速公路”。这条高速公路不是给所有类型的车辆（比如普通社交应用或游戏）都开放的，而是专门为那些需要极高速度和效率的金融交易，特别是永续合约交易（一种特殊的期货交易，没有到期日）而设计的。

它的核心是一个叫做Layer 1区块链（L1）的底层技术，你可以把它理解为一条全新的、独立的区块链主干道，而不是依附在其他区块链之上。这条高速公路最厉害的地方在于，它能做到像中心化交易所一样快的交易速度，比如每秒处理高达10万笔订单，而且交易延迟极低，几乎是瞬间完成。更棒的是，它在交易时不需要支付额外的“汽油费”（也就是我们常说的Gas费），这大大降低了交易成本。

Hyperliquid主要服务于那些希望在去中心化环境中进行高速、大额交易的用户，尤其是专业的交易员和做市商。它提供了一个完全在链上运行的订单簿，这意味着所有的买卖订单和交易记录都是公开透明、可验证的，不像一些去中心化交易所那样，部分订单信息可能在链下处理。

项目愿景与价值主张

Hyperliquid的愿景非常宏大，它希望构建一个完全在链上运行的开放金融系统。简单来说，就是要把传统金融世界里那些高效、复杂的金融服务，全部搬到区块链上，并且让它们变得更加透明、公平和可访问。

它想要解决的核心问题是：目前的去中心化金融（DeFi）虽然安全透明，但往往速度不够快，交易体验不如中心化交易所流畅；而中心化交易所虽然速度快，但存在中心化风险，比如不透明、容易被攻击或挪用用户资金（就像我们之前看到的一些交易所暴雷事件）。Hyperliquid的目标就是鱼和熊掌兼得，既要保持去中心化的安全和透明，又要达到中心化交易所的性能和用户体验。

它与同类项目的不同之处在于，它不是在现有的区块链上搭建一个交易平台，而是从零开始构建了一条自己的专属区块链。这条链是专门为高性能交易而优化的，并且采用了完全链上订单簿的模式，这在去中心化交易所中是比较少见的。你可以把它想象成，其他去中心化交易所可能是在普通公路上开跑车，而Hyperliquid是直接修了一条专为跑车设计的赛道，所以能跑得更快、更稳。

技术特点

Hyperliquid之所以能做到这么高的性能，离不开它独特的技术架构：

• Layer 1区块链 (L1)

  Hyperliquid是一条独立的Layer 1区块链，就像以太坊或比特币一样，拥有自己的网络和安全机制。这意味着它不需要依赖其他区块链来运行，可以根据自己的需求进行深度优化。

• 共识机制 (Consensus Mechanism)

  它采用了一种名为HyperBFT的定制共识算法，这种算法受到了Hotstuff等先进共识机制的启发。共识机制就像是区块链网络中所有参与者达成一致的“投票规则”，HyperBFT的设计目标就是让这个投票过程超级快，从而实现交易的快速最终确认和强大的安全性。

• 双重架构：HyperCore与HyperEVM

  Hyperliquid的执行层分为两个主要部分：

  • HyperCore：这是它的“交易引擎”，专门负责处理高速的永续合约和现货订单簿交易。所有的订单、取消、交易和清算都在链上透明地进行，并且能实现单区块最终确认。你可以把它看作是Hyperliquid的“核心交易大厅”，效率极高。
  • HyperEVM：这是Hyperliquid引入的EVM兼容层，EVM是以太坊虚拟机（Ethereum Virtual Machine）的简称，它是以太坊上智能合约运行的环境。HyperEVM的加入，意味着开发者可以在Hyperliquid上部署和运行像以太坊上那样的通用智能合约，比如借贷协议、NFT市场等。这就像是在“核心交易大厅”旁边，又开辟了一个“创新实验室”，让更多应用可以在Hyperliquid的高速基础设施上生长。

• 高性能表现

  Hyperliquid能够实现亚秒级的交易延迟，每秒处理高达10万笔订单。这种性能对于高频交易和做市商来说至关重要，让他们在去中心化环境中也能获得接近中心化交易所的体验。

• 完全链上订单簿

  与许多去中心化交易所不同，Hyperliquid的订单簿是完全在链上运行的。这意味着所有的买卖订单信息都记录在区块链上，增加了透明度和安全性，避免了链下订单簿可能带来的不透明和潜在操纵风险。

代币经济学

Hyperliquid生态系统的核心是它的原生代币，符号为HYPE。

• 代币基本信息与用途

  HYPE代币在Hyperliquid网络中扮演着多重角色：

  • 网络安全：HYPE代币用于通过质押（Staking）来保护网络。验证者（负责维护网络运行的节点）需要质押至少10,000枚HYPE代币才能参与网络运行。质押HYPE的代币会有锁定期，以确保网络稳定。
  • Gas费：在HyperEVM上进行交易和运行智能合约时，HYPE将作为支付Gas费的代币。
  • 交易费用折扣：持有和质押HYPE代币的用户可能会获得交易费用折扣。
  • 回购与销毁：Hyperliquid的部分收入会用于回购和销毁HYPE代币，这有助于减少市场上的代币供应量，理论上可能对代币价值产生积极影响。
  • 拍卖参与：HYPE代币也用于参与某些生态系统内的拍卖活动。
  • 治理：HYPE代币持有者拥有对协议升级和变更提案进行投票的权利，参与社区治理。

• 发行机制与总量

  HYPE代币的总供应量上限为10亿枚。

• 代币分配与解锁

  Hyperliquid的代币分配非常注重社区，超过70%的代币分配给了社区。

  • 创世空投：在代币生成事件（TGE）时，有31%的代币通过空投分发给了约94,000名早期用户。这是一个非常大规模的社区分发，而且值得注意的是，项目没有为风险投资（VC）或外部投资者分配代币。
  • 未来排放与社区奖励：38.9%的代币预留用于未来的排放和社区奖励。
  • 核心贡献者：23.8%的代币分配给核心贡献者，这些代币通常有锁定期和线性解锁机制。例如，核心贡献者的代币在创世后锁定1年，然后在接下来的2年内逐步解锁，预计大部分将在2027年至2028年完成解锁。
  • Hyper基金会预算：6%的代币用于Hyper基金会的预算。
  • 社区赠款：0.3%的代币用于社区赠款。

• 近期动态

  近期，有提案讨论将HYPE的总供应量减少45%以上（即销毁超过4.5亿枚代币），以解决市场对未来大量代币解锁的担忧，并更好地反映项目的基本面价值。

团队、治理与资金

• 团队

  Hyperliquid背后的团队是Hyperliquid Labs，他们是一群经验丰富的专业人士。团队的核心成员包括哈佛大学的同学Jeff Yan和iliensinc。团队成员还来自加州理工学院（Caltech）和麻省理工学院（MIT）等顶尖学府，并曾在Airtable、Citadel、Hudson River Trading和Nuro等知名公司工作。他们拥有丰富的加密市场做市经验，这使得他们对现有平台的局限性有深刻的理解。整个团队规模不大，大约11人，但非常精干，以技术为导向，并强调“完全所有权、高标准和技术深度”的文化。

• 治理

  Hyperliquid的治理机制是去中心化的，HYPE代币的持有者可以参与到项目的决策中。他们有权对协议的升级和重要变更提出建议并进行投票，确保项目的发展方向符合社区的意愿。

• 资金

  一个非常值得注意的特点是，Hyperliquid是一个自筹资金的项目，没有接受外部风险投资（VC）的资金。这意味着团队可以更专注于他们认为正确的产品开发，而不会受到外部投资者的压力或影响。这种独立性也体现了他们以社区为中心，将所有费用和价值回馈给社区的承诺。

路线图

Hyperliquid的路线图展示了其从一个高性能去中心化交易所发展为一个全面金融生态系统的雄心。

• 历史重要节点和事件

  • 2020年：团队最初以Chameleon Trading的名义从事加密市场做市业务。
  • 2022年夏季：团队开始将他们的交易专业知识带入DeFi领域，并着手构建Hyperliquid。
  • 2023年：Hyperliquid推出了其核心产品——去中心化永续合约交易所（DEX）。
  • 2023年10月31日：封闭测试结束，并向1.15万用户分发了积分。
  • 2023年11月1日：启动了第一季度的积分计划。
  • 2024年1月23日：推出了子账户功能。
  • 2024年2月21日：推出了TWAP（时间加权平均价格）订单功能。
  • 2024年11月29日：正式推出了HYPE代币，并进行了大规模空投，为社区设定了新的标准。
  • 2024年12月30日：主网质押功能上线，有超过4亿枚HYPE代币被质押。
  • 2025年2月15日：集成了BTC，支持BTC现货交易、充值和提现。
  • 2025年3月4日：启动了委托计划，旨在增强网络安全性和去中心化。
  • 2025年3月19日：推出了质押等级，根据质押的HYPE数量提供交易费用折扣。
  • 2025年5月5日：集成了USDe，支持USDe现货交易和HyperEVM。
  • 2025年5月6日：团队将4700万枚HYPE代币重新分配给11个验证者，以促进去中心化。
  • 2025年5月9日：集成了USDT，支持USDT现货交易和HyperEVM。
  • 2025年5月15日：集成了主要的加密货币，包括BTC、ETH和SOL。

• 未来的重要规划和节点

  • 2025年重点：实现完全去中心化，扩展HyperEVM生态系统，并将Hyperliquid打造成为金融上链的流动性基础设施。
  • HyperEVM生态扩展：全面推出HyperEVM环境，允许开发者部署各种智能合约应用，如借贷协议、NFT市场等，利用Hyperliquid的链上流动性。
  • 无许可流动性：实现无许可的流动性功能，让更多用户可以参与到做市中。
  • 跨链集成与高级交易功能：计划进行跨链集成，并推出更多高级交易功能，如投资组合保证金等。
  • 原生稳定币：Hyperliquid的验证者投票决定引入官方稳定币USDH，由Native Markets发行和管理，并由美国国债和现金支持。
  • HIP-3实施：HIP-3（Hyperliquid改进提案）已进入测试网阶段，计划于2025年第四季度上线。
  • 机构托管：与BitGo等公司合作，为机构提供安全合规的HYPE及其他链上资产托管服务。
  • 持续改进：根据社区反馈和市场需求，持续改进平台性能和用户体验。

常见风险提醒

任何区块链项目都伴随着风险，Hyperliquid也不例外。在参与之前，了解这些风险至关重要：

• 技术与安全风险

  • 智能合约风险：Hyperliquid的去中心化永续合约交易所依赖于Arbitrum桥接智能合约的正确性和安全性。如果这些合约存在漏洞，可能会导致资金损失。
  • L1区块链风险：Hyperliquid运行在自己的L1区块链上，作为一个相对较新的L1，它可能尚未经过像以太坊等成熟L1那样广泛的测试和审查。
  • 预言机操纵风险：Hyperliquid依赖于验证者维护的预言机来提供市场数据。如果预言机被攻击或操纵，可能会影响市场价格，导致不公平的清算。
  • 私钥泄露风险：近期发生的一起事件中，一名用户因私钥泄露损失了约2100万美元。这强调了用户自身保管私钥的重要性，去中心化平台将资产保管的责任转移给了用户，因此用户需要采取严格的安全措施，如使用硬件钱包、多重签名等。

• 经济风险

  • 市场流动性风险：作为一个相对较新的协议，Hyperliquid在早期阶段可能存在流动性不足的风险。低流动性可能导致交易滑点，影响交易体验并可能造成损失。
  • 价格波动与流动性挑战：大规模的空投活动可能导致代币价格剧烈波动，尤其是在初期热度消退后，可能会出现价格下跌。
  • 竞争风险：Hyperliquid面临来自其他成熟Layer 1区块链（如以太坊、Solana）以及其他去中心化交易所的激烈竞争。

• 合规与运营风险

  • 验证者数量：虽然Hyperliquid计划增加验证者数量，但目前有限的验证者数量可能在一定程度上影响网络的去中心化程度。

请记住，以上并非所有潜在风险的完整列表。在做出任何决策之前，务必进行自己的深入研究和风险评估。这绝不是投资建议。

验证清单

为了帮助你进一步了解和验证Hyperliquid项目，这里提供一些关键的检查点：

• 区块浏览器合约地址

  HYPE代币在以太坊上的合约地址：

  0xD967A2248232d8D37e49196D46beA3830Ef1A2aA
  。你可以通过以太坊区块浏览器（如Etherscan）查询该地址，查看代币的持有者分布、交易历史等信息。

  Hyperliquid也有自己的EVM兼容区块浏览器HyperEVMScan，用于查询其HyperEVM链上的交易和活动。

• GitHub活跃度

  Hyperliquid在GitHub上非常活跃，你可以访问其官方GitHub仓库（例如

  github.com/hyperliquid-dex
  ）查看代码库、开发进度和社区贡献。活跃的GitHub通常意味着项目有持续的开发和维护。

• 官方文档/白皮书

  虽然项目可能没有一份传统的“白皮书”文档，但其官方文档（

  docs.hyperliquid.xyz
  ）提供了详细的技术和项目信息。这是了解项目最权威的来源。

• 社区活跃度

  关注Hyperliquid在Twitter (X)、Discord等社交媒体和社区平台的活跃度，了解社区讨论、开发更新和用户反馈。

项目总结

总的来说，Hyperliquid是一个雄心勃勃的区块链项目，它通过构建自己的高性能Layer 1区块链，旨在将中心化交易所的速度和效率带入去中心化金融的世界，特别是在永续合约交易领域。它独特的HyperBFT共识机制、HyperCore交易引擎和HyperEVM智能合约平台，共同构成了其技术基石，使其能够实现亚秒级延迟和高吞吐量。

项目团队由经验丰富的专业人士组成，并且采取了自筹资金、以社区为中心的策略，将大部分代币分配给社区，这在加密项目中是比较少见的。其路线图也清晰地展示了从核心交易功能到全面金融生态系统扩展的规划。

然而，就像所有新兴技术一样，Hyperliquid也伴随着技术、安全和经济等多方面的风险，例如新L1的测试不足、预言机操纵的可能性以及用户私钥保管不当导致的损失。

Hyperliquid无疑是DeFi领域一个值得关注的创新者，它试图解决去中心化交易的性能瓶颈，并为未来的链上金融系统奠定基础。但请务必记住，区块链和加密货币市场波动性大，风险较高。在做出任何投资决策之前，请务必进行充分的个人研究，并咨询专业的财务顾问。以上所有内容均不构成投资建议。

更多详情，请用户自行研究其官方资料和社区讨论。