分析:比特币衍生品压制解除,价格发现机制重新回归
BlockBeats 消息,12 月 26 日,Glassnode 联创 Negentropic 发文,当前比特币价格结构正在出现积极变化。近期回调持续获得买盘支撑,前期低点仍保持完好,显示市场整体呈现出建设性走势。
一个关键的结构性变化在于——衍生品「压仓效应」已基本出清。随着史上最大规模的比特币期权到期事件落地,名义规模约 236 亿美元,此前数周由对冲行为主导的价格压制状态正在结束。
Negentropic 称,在期权到期前,市场上涨往往被机械式对冲所压制,而非真实供需所致。随着相关资金流出场,BTC 不再被「钉住」,价格结构有望重新由市场本身主导,价格发现机制正在回归,上行偏向逐步增强。
从宏观层面看,他强调流动性环境仍在改善。美国 M2 货币供应量同比增长 4.3%,于 11 月升至 22.3 万亿美元的历史新高,已连续 21 个月扩张,较 2022 年高点高出约 4000 亿美元。即便在通胀调整后,实际 M2 仍同比增长 1.5%,并连续 15 个月上行。长期趋势依然清晰——法币稀释并未停止,宏观与结构性因素正在为比特币构建新的顺风环境。
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