【英文长推】预测市场多形态崛起：超越二元投注的新机制时代

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预测市场不是单一形态。过去两年里，出现了大量全新的机制：有些市场的目的不是预测而是协调；有些为了速度而牺牲精确度；有些隐藏价格以防止从众；有些市场永不结算。

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@aaronjmars：大多数人认为「预测市场」就是简单的二元事件押注 —— 比如 Polymarket 上押选举结果，Kalshi 上押美联储利率走向。但过去两年中出现的机制创新远比传统二元市场丰富得多：有些市场不是为了预测，而是为了协调；有些市场优先速度而非准确性；有些市场为了避免羊群效应会隐藏价格；还有一些市场永不到期、持续运行。这些不是小变体，而是完全不同的市场原语。二元市场汇聚独立观点，Opinion Markets 捕捉群体心理，条件市场隔离因果效应，而 Hyperstition 市场通过参与者的协调去「共同生成结果」。每种机制都优化不同目标，激发不同激励，适用于不同场景。这份分类法尝试描绘新兴预测市场机制的全景，是一个「预测市场机制野外指南」，解释它们类比什么、如何运作，以及在什么情况下值得选用。 二元市场（如 Polymarket、Kalshi）类似二元期权，由 Yes/No 两个结果组成，价格加起来为 100%，属于最标准的预测市场。Bonding Curve Markets（如 Melee Markets）类似 AMM，每个结果都有自己的定价曲线，越早下注价格越好。Opinion Markets（如 opinions.fun、factmach）类似凯恩斯美人赛，下注的是别人会怎么想，而非客观真相；这些平台在交易期间通常会隐藏价格，避免羊群效应。Leverage Markets 类似分层风险结构（如债务的优先 / 次级分层），围绕同一事件提供不同风险敞口：激进交易者买高杠杆的 YES，风险厌恶者买保护性 NO，使得同一市场内部能够进行高度细分的风险配置。Distribution Markets（如 trepa.io）类似区间期权或大小盘押注，预测一个数值落入的范围或具体点位。 Opportunity Markets（如 Pythia Markets）类似补贴的信息发现市场，目标是帮助资助者尽早捕获机会。资助者提供流动性，参与者竞争在别人之前找到机会；价格在交易窗口结束前对外隐藏，防止被利用，优化的是信息不对称与早期信号捕捉。Hyperstitions Markets（如 0xEN0VA、hyperstiti0ns）结构类似，但目标相反：通过补贴 Yes 方向的赔率来激励群体行动，让资本不仅预测结果，而是推动结果发生，是典型的自证预言协调机制。Combinatorial Markets 类似串关或幻想体育，可以同时押多事件并价格交互。Futarchy（如 MetaDAO、buttery.gg、Z）结合条件市场与治理机制：先投票目标，再让市场决定实现目标的最佳政策。Quantum Markets 允许「一笔资本同时押所有方案」，决策截止后胜出方案结算，其余方案全部回滚，解决资本分散问题。Perpetual Prediction Markets（如 TrendleFi、noise.xyz）像永续二元敞口，专注于持续状态。Speed Markets 优先信息速度；Commit-Reveal 市场通过加密提交避免羊群。No Loss PMs（如 belegends）类似无损彩票，以收益池分配奖励，存款无损失但存在机会成本。【原文为英文】