未来感十足的量子计算类股票：投机者的“过山车”之旅

　　专注投资量子计算纯概念股的投资者，正艰难地为这些充满未来感的公司估值。这一现象使得华尔街最新热门赛道的股票价格波动剧烈。

　　Rigetti、IonQ、D-Wave 量子公司（D-Wave Quantum）与量子计算公司（Quantum Computing Inc）正竞相将量子理论转化为实体机器。这类机器或可在人工智能的辅助下，解决当前计算机无法处理的复杂问题。

　　这一技术有望为多个领域带来革命性变革，涵盖密码学、药物研发等。围绕这些公司的热度，仅今年就推动其股价飙升了 100% 甚至更高。

　　“突然间，科幻仿佛走进了现实技术领域，成为可能实现的事物。”Defiance ETFs 首席投资官西尔维娅・雅布隆斯基表示。她负责管理 Defiance 量子基金。

　　盈透证券（Interactive Brokers）首席市场策略师史蒂夫・索斯尼克则质疑，投资者是否被技术热度冲昏了头脑。

　　“为‘未来的一部分’支付多少价格才合理？” 索斯尼克说道。他见证了 Rigetti 计算公司的股价从每股 1.06 美元飙升至近期高点 58 美元。截至 10 月底，该股已成为盈透证券客户交易最活跃的第四大股票，其交易量甚至超过了 苹果 （Apple）和 亚马逊 （Amazon）。

　　目前，Rigetti 的股价徘徊在每股 38 美元左右，是其销售额的 1000 多倍。相比之下，人工智能芯片制造商英伟达（ Nvidia ）的股价仅为其销售额的约 50 倍。

　　财务报表显示，尽管 Rigetti 股价飙升，但其业务仍未实现盈利。不过，2025 年第一季度，该公司所持证券的价值变动使其实现了净利润。

　　普罗米修斯顾问公司（Promethium Advisors）首席执行官克里斯托弗・波奇为超级富豪客户及家族管理投资组合。他将投资者对这类股票的估值方式比作 “一场魔术表演”。

　　“一家市值 130 亿美元、但预期营收仅 2200 万美元的公司，除了用‘魔术’，还能如何解释其估值？” 路孚特（LSEG）的盈利共识预测显示，Rigetti 2026 年的营收预计为 2190 万美元。

　　B． 莱利财富公司（B． Riley Wealth）首席市场策略师亚特・霍根表示，尽管 IBM 、科技巨头字母表公司（Alphabet）等多家企业均涉足量子计算领域，但交易员们格外关注四家公司，它们被合称为 “量子四巨头”（Quantum 4）。

　　Rigetti、IonQ 与量子计算公司的发言人未回应记者就公司估值寻求置评的电话。D-Wave 的发言人则拒绝就公司股价的 “过山车” 行情及其前景发表任何评论。

　　尽管估值高企，部分覆盖这类股票的分析师仍维持推荐评级。基准股票研究公司（Benchmark Equity Research）分析师戴维・ 威廉姆斯 将 Rigetti 的评级定为 “买入”，并于上月将其目标股价从每股 20 美元上调至 50 美元。

　　不过，他向路透社坦言：“对量子计算类公司的估值，更多是一门艺术，而非科学。”

　　11 月 3 日（周一），B． 莱利分析师克雷格・埃利斯将 Rigetti 的评级下调至 “中性”。他给出的理由包括该股 “估值过高”，以及对美国政府停摆可能给公司营收带来阻力的担忧。即便如此，埃利斯仍将其目标股价从每股 35 美元上调至 42 美元。11 月 4 日（周二），该股报收每股 36.43 美元，跌幅近 7%。

　　银行与美国企业界已对这一趋势展现出兴趣。上月， 摩根大通 （JPMorgan Chase）宣布计划向量子计算等具有战略重要性的领域投资至多 100 亿美元。9 月，IBM 与汇丰银行（HSBC）宣布，已利用量子技术开发出一个新的算法债券交易平台。上周有报道称，美国政府可能也会向量子计算领域注入新资金，以换取股权 —— 这些事件均引发了新一轮市场热情。

　　美国商务部一名官员在电子邮件中向路透社表示，目前 “并未就此类安排进行谈判”。

　　尽管量子计算类股票已实现惊人涨幅，且麦肯锡（McKinsey）的一份报告预测该市场总价值可能突破 1000 亿美元，但这项技术仍处于起步阶段，即便技术投资领域的专家也持谨慎态度。

　　“量子计算是计算领域的‘圣杯’，其应用前景毋庸置疑，且绝对令人惊叹。” 纽伯格・伯曼公司（Neuberger Berman）投资组合经理里克・布拉特表示，他专注于投资颠覆性技术。“但在（技术落地的）时间节点上，仍存在大量不确定性。”