Các altcoin đã có xu hướng giảm gần đây khi thanh khoản thị trường dần cạn kiệt. Đợt suy giảm này ảnh hưởng không đồng đều đến các phân khúc, trong đó lĩnh vực Trí tuệ nhân tạo (AI) ghi nhận mức thua lỗ lớn nhất cho đến nay.
Động thái này có thể đánh dấu giai đoạn đầu của một đợt suy thoái thị trường rộng lớn hơn khi các nhà đầu tư đánh giá lại rủi ro trước thềm kết thúc năm giao dịch 2025.
Liệu bong bóng AI đang hình thành?
Những lo ngại đang gia tăng trên toàn thị trường rằng các token và cổ phiếu liên quan đến AI có thể đang hình thành một bong bóng, chủ yếu được thúc đẩy bởi nguy cơ thất nghiệp ngày càng tăng.
Dữ liệu việc làm trong lịch sử đã cho thấy mối quan hệ chặt chẽ với cổ phiếu Mỹ, đặc biệt là các tài sản vĩ mô như chỉ số S&P 500. Việc làm tăng thường hỗ trợ các tài sản này, trong khi suy giảm việc làm thường trùng khớp với sự yếu kém của thị trường.
Những phân tích từ Alphractal gần đây đã tiết lộ sự khác biệt ngày càng lớn giữa dữ liệu việc làm và hiệu suất của thị trường cổ phiếu. Thực tế, trong khi tỷ lệ tham gia lao động ở mức 59,4% tại thời điểm đăng bài, giảm mạnh so với đỉnh 64,6% vào tháng 10 năm 1999, S&P 500 vẫn tiếp tục tăng, ghi nhận mức tăng từ đầu năm đến nay là 17,81%.
Nguồn: Alphractal
Alphractal cho rằng sự khác biệt này là do hiệu suất vượt trội liên tục của các tài sản dựa trên AI, vốn đã tiếp tục thúc đẩy thị trường cổ phiếu tăng cao bất chấp điều kiện lao động xấu đi.
“Điều làm cho môi trường hiện tại rõ ràng hơn là các chỉ số lao động then chốt này tiếp tục xấu đi mặc dù có sự khác biệt ngày càng lớn: Ít việc làm chính thức hơn trong khi S&P 500 ngày càng được thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo, một lĩnh vực tạo ra tương đối ít việc làm chính thức.”
Công ty cũng lưu ý rằng mặc dù thị trường đã bước vào giai đoạn giảm giá, nhưng điều kiện hiện tại vào thời điểm đăng bài giống như những gì đã thấy trong các bong bóng thị trường trước đây. Tuy nhiên, thời gian để thị trường điều chỉnh hoàn toàn vẫn chưa chắc chắn.
Kết luận, họ nhận định rằng,
“Có khả năng đến năm 2026, một tín hiệu yếu kém lớn có thể xuất hiện, và nhiều nhà phân tích có thể coi đó là một bong bóng AI tiềm năng.”
Các token AI chịu áp lực
Đợt suy giảm thị trường gần đây đã bám sát theo các khoản lỗ trong cổ phiếu liên quan đến AI, phản ánh mối tương quan lâu dài giữa thị trường cổ phiếu và thị trường crypto.
Dữ liệu từ Curvo xác nhận rằng mối quan hệ này đã kéo dài từ năm 2011 đến 2024, lấy Bitcoin làm chuẩn. Về mặt lịch sử, các đợt tăng giá của S&P 500 thường trùng khớp với mức tăng mạnh hơn của Bitcoin, trong khi các đợt suy giảm cũng tạo ra các khoản lỗ tương tự trên cả hai thị trường.
Động lực tương tự đang diễn ra trên cổ phiếu AI và token AI. Riêng trong tháng qua, Artemis ghi nhận các token AI giảm 24,9%, trong khi mức giảm từ đầu năm đến nay là 74,6%.
Nguồn: Artemis
Những khoản lỗ này trùng khớp với sự yếu kém chung của thị trường và có thể còn sâu hơn nếu cổ phiếu liên quan đến AI tiếp tục giảm.
Động lực thị trường hiện tại gần như không hỗ trợ cho một đợt phục hồi. Khối lượng giao dịch cũng đã giảm 20% xuống còn 3,48 tỷ USD. Việc giá và khối lượng cùng giảm thường là tín hiệu cho thấy niềm tin nhà đầu tư suy yếu và tâm lý thị trường giảm sút.
Nếu dự báo về sự yếu kém kéo dài của hiệu suất cổ phiếu AI trở thành hiện thực, áp lực lên các token AI có thể sẽ còn tăng thêm.
Khó khăn của Altcoin
Áp lực lên các token AI là dấu hiệu cho thấy sự yếu kém rộng hơn trên toàn thị trường altcoin.
Hiệu suất kinh tế kém ở Mỹ có thể làm tình hình trở nên tồi tệ hơn, đặc biệt khi dòng vốn vào các tài sản rủi ro giảm thường đi kèm với dòng tiền rút ra lớn hơn khỏi các thị trường này.
Tại thời điểm bài viết, dữ liệu cho thấy các altcoin đã giảm 34%, với tổng vốn hóa thị trường giảm xuống còn 1,16 nghìn tỷ USD từ mức đỉnh 1,77 nghìn tỷ USD.
Nếu áp lực giảm giá tiếp tục, thị trường altcoin có thể còn giảm sâu hơn nữa. Sự suy giảm thêm về tâm lý sẽ làm tăng khả năng thị trường giảm về mốc 1 nghìn tỷ USD – mức đã từng được ghi nhận lần cuối vào ngày 22 tháng 4 năm 2025.
Những suy nghĩ cuối cùng
- Thị trường lao động yếu và tỷ lệ thất nghiệp tăng, cùng với việc AI được áp dụng rộng rãi, tạo ra rủi ro cho bất kỳ đợt phục hồi bền vững nào.
- Các token AI là một trong những phân khúc hoạt động kém nhất của thị trường crypto trong tháng qua.
