Tại sao Sony lại chọn phát hành stablecoin bằng đô la Mỹ mà từ bỏ stablecoin bằng yên Nhật?

Đặng Thông, Jinse Finance

Ngày 2 tháng 12 năm 2025, theo Nikkei News, tập đoàn trò chơi điện tử và công nghệ khổng lồ Sony Group dự kiến sẽ phát hành một loại stablecoin định giá bằng đô la Mỹ vào năm tới, dùng để mua game và anime trong hệ sinh thái số của mình.

Nhật Bản cũng có khung pháp lý liên quan đến stablecoin, vậy tại sao Sony không phát hành stablecoin tại Nhật Bản mà lại chọn Mỹ?

1. Stablecoin của Sony sẽ phát hành ở đâu?

Do Mỹ đã thông qua Đạo luật GENIUS vào đầu năm nay, nên Mỹ là một lựa chọn rất tốt. Trước đó, bộ phận ngân hàng của Sony là Sony Bank đã nộp đơn xin giấy phép ngân hàng quốc gia Mỹ vào tháng 10. Giấy phép này sẽ cho phép ngân hàng con của họ hoạt động như một ngân hàng tín thác tham gia vào “một số hoạt động cụ thể liên quan đến tiền mã hóa”.

Theo các báo cáo vào tháng 10, ngân hàng này sẽ hoạt động như một công ty tín thác tại Mỹ và cung cấp các dịch vụ tiền mã hóa, bao gồm phát hành stablecoin được hỗ trợ bằng đô la Mỹ, lưu ký tài sản số cho khách hàng và quản lý tài sản cho các công ty liên kết.

Khách hàng mục tiêu của stablecoin này là khách hàng Mỹ, chiếm khoảng 30% doanh thu bán hàng nước ngoài của Sony Group. Stablecoin này nhằm phối hợp với các phương thức thanh toán hiện có như thẻ tín dụng, đồng thời giúp giảm phí trả cho các tổ chức thẻ.

Hiện tại, khi người chơi mua một trò chơi trị giá 60 đô la trên PlayStation (PlayStation thuộc Sony Interactive Entertainment), Sony phải trả phí cho công ty thẻ tín dụng. Khi sử dụng stablecoin của riêng Sony, các khoản phí này sẽ không còn nữa. Khoản tiết kiệm này có thể giúp người chơi được hưởng mức giá thấp hơn hoặc mang lại lợi nhuận cao hơn cho Sony.

Đối với người dùng PlayStation, những thay đổi này ban đầu gần như không ảnh hưởng đến họ. Stablecoin sẽ vận hành song song với các phương thức thanh toán hiện có, chứ không hoàn toàn thay thế chúng. Người chơi có thể nhận thấy giá giảm nhẹ hoặc tốc độ xử lý giao dịch nhanh hơn, nhưng trải nghiệm mua hàng cơ bản vẫn giữ nguyên.

Theo thời gian, Sony có thể phát triển các tính năng nâng cao hơn. Ví dụ, người chơi có thể nhận thưởng stablecoin khi hoàn thành trò chơi, hoặc tự động chuyển đổi tiền pháp định sang tiền số khi mua sắm. Công ty cũng có thể tạo ra các chương trình khách hàng thân thiết đa nền tảng, bao gồm game, phim và dịch vụ âm nhạc.

Sony Bank đã hợp tác với công ty stablecoin Bastion, đơn vị sẽ cung cấp hạ tầng cho stablecoin của Sony. Bastion được hậu thuẫn bởi sàn giao dịch tiền mã hóa lớn Coinbase. Bộ phận đầu tư của Sony cũng tham gia vào vòng gọi vốn 14.6 triệu đô la của Bastion, cho thấy sự hợp tác giữa hai bên không chỉ giới hạn ở hỗ trợ kỹ thuật.

2. Tại sao chọn stablecoin đô la Mỹ?

Xét về cấu trúc kinh doanh, các mảng kinh doanh số cốt lõi của Sony như game, anime đều phụ thuộc nhiều vào thị trường khu vực đô la Mỹ; ngoài Mỹ, các thị trường trọng điểm như châu Âu, Đông Nam Á cũng sử dụng đô la Mỹ làm đồng tiền thanh toán chủ đạo, phát hành stablecoin đô la Mỹ có thể đáp ứng tối đa nhu cầu kinh doanh và tránh được chi phí chuyển đổi ngoại tệ khi phát hành stablecoin yên Nhật.

Xét về môi trường pháp lý, Đạo luật Stablecoin của Mỹ đã quy định rõ ràng tài sản dự trữ phải là tiền mặt hoặc trái phiếu chính phủ ngắn hạn, đơn vị phát hành phải có giấy phép hoạt động, tiêu chuẩn quản lý minh bạch; trong khi đó, Nhật Bản dù đã sửa đổi Đạo luật Thanh toán vào năm 2023 cho phép phát hành stablecoin, nhưng bắt buộc phải neo với yên Nhật và phạm vi ứng dụng bị hạn chế, tính linh hoạt thấp hơn nhiều so với thị trường Mỹ.

Cụ thể, theo cơ chế quản lý của Đạo luật Stablecoin, stablecoin phải được bảo chứng 100% bằng tiền mặt hoặc trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn; chỉ các “tổ chức đủ điều kiện” như ngân hàng, tổ chức thanh toán phi ngân hàng có giấy phép liên bang hoặc cấp bang mới được phát hành; không giới hạn stablecoin phải neo với đô la Mỹ.

Đạo luật Thanh toán dù giúp Nhật Bản trở thành một trong những quốc gia đầu tiên trên thế giới có khung pháp lý rõ ràng cho stablecoin, nhưng lại có logic quản lý riêng. Luật Nhật Bản yêu cầu stablecoin phải neo 1:1 với yên Nhật, chỉ được phát hành bởi “ngân hàng, tổ chức chuyển tiền, công ty tín thác” và một số ít chủ thể khác; cơ quan quản lý Nhật Bản cho rằng stablecoin chủ yếu dùng cho: thanh toán nhỏ trong nước, thanh toán, dịch vụ tài chính được quản lý, không khuyến khích DeFi, thanh toán xuyên biên giới, giao dịch tiền mã hóa, lưu thông toàn cầu.

Vì vậy, dưới quy định quản lý stablecoin của Nhật Bản, phạm vi sử dụng stablecoin bảo thủ hơn, không phù hợp với các tập đoàn lớn như Sony. Trong khi đó, stablecoin đô la Mỹ có nhiều chủ thể tham gia hơn, đa dạng ứng dụng hơn, nên được Sony ưa chuộng.

3. Ý kiến phản đối

Kế hoạch của Sony đã vấp phải sự phản đối mạnh mẽ từ các ngân hàng truyền thống. Hiệp hội Ngân hàng cộng đồng độc lập Mỹ (ICBA) đã chính thức khiếu nại lên các cơ quan quản lý liên bang, yêu cầu bác bỏ đơn xin của Sony.

Nhóm ngân hàng này cho rằng stablecoin của Sony tương tự như tiền gửi ngân hàng nhưng không phải tuân thủ các quy định tương tự. Ngân hàng truyền thống phải mua bảo hiểm liên bang và đầu tư vào cộng đồng địa phương. Trong khi đó, tiền số của Sony lại né tránh các yêu cầu này, cạnh tranh trực tiếp với dịch vụ ngân hàng.

ICBA cũng lo ngại về hậu quả nếu hoạt động tiền mã hóa của Sony thất bại. Từ năm 1933 đến nay, cơ quan quản lý liên bang chưa từng đóng cửa một ngân hàng quốc gia không có bảo hiểm. Việc xử lý các công ty tiền mã hóa phá sản liên quan đến nhiều vấn đề kỹ thuật, có thể khiến khách hàng không lấy lại được tiền của mình.

Quy trình xem xét quản lý có thể kéo dài từ 12 đến 18 tháng. Sự phản đối công khai từ các nhóm ngành ngân hàng có thể khiến thời gian này kéo dài hơn nữa.

4. Kết luận

Thị trường stablecoin đang không ngừng mở rộng, lợi thế tiên phong của Sony giúp họ chiếm vị trí thuận lợi trong việc định hình phương thức thanh toán số trong lĩnh vực game. Việc các ông lớn khác có noi theo hay không có thể phụ thuộc vào việc Sony có vượt qua được quy trình phê duyệt quản lý hay không, và liệu có được người tiêu dùng chấp nhận vào năm 2026 hay không.

Phụ lục: Các khám phá khác của Sony trong lĩnh vực blockchain

Năm 2021, Sony Music tham gia vòng gọi vốn Series A trị giá 30 triệu đô la của thị trường NFT MakersPlace, mở đầu cho việc khám phá ứng dụng công nghệ NFT trong lĩnh vực âm nhạc.

Tháng 4 năm 2022, công ty con Sony Network Communications của Sony và công ty phát triển phần mềm Sun Asterisk thành lập liên doanh kinh doanh NFT tại Singapore, Sony nắm giữ 70% cổ phần, kinh doanh bao gồm phát hành NFT, phát triển game và các dịch vụ hỗ trợ khác. Cùng năm đó, Sony chính thức ra mắt nền tảng NFT SNFT; Sony Music hợp tác với nền tảng NFT hệ sinh thái Solana là Snowcrash, dự kiến phát hành loạt NFT của các nghệ sĩ như Bob Dylan, đồng thời nộp đơn đăng ký nhãn hiệu liên quan đến NFT cho logo Columbia Records.

Tháng 8 năm 2023, công ty con sở hữu 100% vốn của Sony Group là Quetta Web đã mua lại Amber Japan, nền tảng dịch vụ giao dịch tiền mã hóa WhaleFin, đặt nền móng cho việc mở rộng kinh doanh tài sản số sau này. Tháng 9, Sony đầu tư 3.5 triệu đô la vào công ty công nghệ blockchain Startale Labs, hai bên thành lập liên doanh tập trung vào nghiên cứu phát triển công nghệ blockchain, thúc đẩy phát triển mạng lưới blockchain cốt lõi giai đoạn đầu.

Tháng 3 năm 2024, Sony Bank công bố kế hoạch ra mắt ứng dụng quản lý NFT “Sony Bank CONNECT” vào mùa hè, ứng dụng này có thể kết nối với nền tảng NFT SNFT, cung cấp đặc quyền và dịch vụ truy cập liên quan đến NFT cho người dùng. Tháng 4, Sony Bank tiến hành thử nghiệm khái niệm stablecoin neo với tiền pháp định trên blockchain Polygon, đánh giá các vấn đề pháp lý và tính khả thi ứng dụng. Ngày 1 tháng 7, Amber Japan được mua lại trước đó chính thức đổi tên thành S.BLOX, trở thành sàn giao dịch tiền mã hóa thuộc Sony, đóng vai trò cầu nối giữa tài sản truyền thống và tài sản Web3. Tháng 9, Sony chính thức ra mắt testnet blockchain công khai Soneium “Soneium Minato”, đồng thời giới thiệu dự án ươm tạo “Soneium Spark”; quỹ đầu tư Samsung Next của Samsung thông báo đầu tư vào Startale Labs và tham gia chương trình ươm tạo này, tạo nên thế liên minh giữa các ông lớn công nghệ Nhật-Hàn trên đường đua blockchain. Ngoài ra, công ty phụ trách mảng blockchain của Sony cũng chính thức đổi tên thành Sony Blockchain Solutions Lab.

Tháng 1 năm 2025, Sony thông qua Sony Blockchain Solutions Lab ra mắt mạng blockchain Layer2 Ethereum Soneium mainnet, mainnet này kế thừa thông số kỹ thuật của testnet, hỗ trợ chuyển đổi ứng dụng liền mạch và thanh toán tài sản mã hóa thực tế; ngay trong ngày ra mắt, Sony đã cấm nhiều dự án Meme coin với lý do “bảo vệ quyền sở hữu trí tuệ”.

Nhiều mảng kinh doanh của Sony phối hợp sâu với Soneium, Sony Pictures Entertainment cung cấp quyền truy cập độc quyền cho người dùng mua nội dung trên nền tảng nhất định, Sony Music Entertainment (Pháp) phát hành NFT phiên bản giới hạn, Sony Music Publishing (Nhật Bản) tổ chức sự kiện NFT kết hợp biểu diễn nhóm nhạc nữ; đồng thời tăng cường hợp tác với Astar Network, tận dụng công nghệ và kinh nghiệm vận hành của họ để mở rộng hệ sinh thái Web3, token ASTR trở thành tài sản cốt lõi của Soneium.

Người hâm mộ của Sony từng hy vọng Soneium sẽ thu hút nhiều game PlayStation lên nền tảng này. Tuy nhiên, đến nay, chưa có bất kỳ series game chủ lực nào của Sony phát hành game mã hóa trên Soneium. Nhưng Soneium đã phát triển thành một mạng lưới sở hữu bộ sưu tập NFT âm nhạc và thư viện game nhỏ đang tăng trưởng, ngoài ra còn từng hợp tác với tựa game mã hóa “Symbiogenesis” của Square Enix (nay đã đóng cửa).