Bitcoin chuẩn bị đối mặt với sự thay đổi bảng cân đối của Fed khi chu kỳ thanh khoản đảo chiều

Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Federal Reserve) về việc kết thúc chương trình thắt chặt định lượng đã đặt thị trường tiền mã hóa vào một ngã rẽ quan trọng, khi các nhà đầu tư cân nhắc liệu sự chuyển hướng này có thể khơi lại đà tăng giá của Bitcoin hay sẽ dẫn đến sự lặp lại của đợt suy giảm sau chính sách năm 2019.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell phát biểu vào thứ Ba đã ám chỉ về việc kết thúc việc cắt giảm bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương, còn gọi là thắt chặt định lượng.

Quy trình này được xem là tích cực đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin, các chuyên gia trước đó đã chia sẻ với Decrypt. Tuy nhiên, sự chuyển hướng của Fed có thể là con dao hai lưỡi.

Lịch sử cho thấy, những chuyển đổi như vậy ban đầu thường đi kèm với biến động mạnh nhưng cuối cùng lại mở đường cho dòng vốn chảy vào các khoản đầu tư có lợi suất cao hơn khi chính sách nới lỏng bắt đầu.

"Mặc dù đã có một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, các nhà giao dịch đang giảm kỳ vọng về việc tiếp tục nới lỏng, hiện chỉ định giá khả năng thấp hơn cho một đợt cắt giảm nữa vào tháng 12," Riya Sehgal, nhà phân tích nghiên cứu tại Delta Exchange, chia sẻ với Decrypt. "Dòng tiền ETF xác nhận tâm lý thận trọng, với các quỹ Bitcoin ghi nhận dòng tiền rút ra 197.5 triệu USD và các quỹ Ethereum là 66.2 triệu USD."

Tuy nhiên, bối cảnh hiện tại, với cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung và áp lực chính trị lên Fed, có nhiều điểm tương đồng nổi bật với năm 2019.

“Những điểm tương đồng rất rõ ràng: áp lực thuế quan, can thiệp chính trị và một Fed ôn hòa, nhưng lần này Bitcoin lại nằm ở trung tâm của các dòng thanh khoản toàn cầu,” Ryan Lee, trưởng bộ phận phân tích tại Bitget, chia sẻ với Decrypt. “Khác với thị trường tiền mã hóa trước khi có tổ chức năm 2019, bối cảnh hiện tại có thể khuếch đại xu hướng tăng thay vì gây áp lực.”

“Tình hình hiện tại rất khác so với chu kỳ thanh khoản năm 2019,” Sean Dawson, trưởng bộ phận nghiên cứu tại nền tảng giao dịch quyền chọn on-chain Derive, chia sẻ với Decrypt, đồng thời chỉ ra những khác biệt then chốt trong bối cảnh kinh tế vĩ mô. 

Dawson nhấn mạnh rằng lãi suất hiện tại khoảng 4% cao hơn nhiều so với mức 2.5% của năm 2019, điều này có nghĩa là “có nhiều năng lượng tích tụ hơn trên thị trường có thể chảy vào các tài sản rủi ro như Bitcoin nếu lãi suất giảm.” 

Một sự thay đổi lãnh đạo sắp tới tại ngân hàng trung ương với khả năng có người thay thế do Trump lựa chọn cũng có thể đẩy nhanh việc cắt giảm lãi suất, nhà phân tích này bổ sung, cho rằng điều này sẽ tạo ra một “Fed nới lỏng tài khóa” cực kỳ có lợi cho những người nắm giữ Bitcoin.

Dù Lee thừa nhận căng thẳng thương mại Mỹ–Trung và áp lực chính trị có thể gây biến động ngắn hạn và dẫn đến điều chỉnh 10% đến 15% cho Bitcoin, ông tin rằng “chu kỳ nới lỏng rộng lớn hơn sẽ tạo ra tâm lý hỗ trợ cho các tài sản rủi ro.”

“Các nhà giao dịch quyền chọn vẫn đang tranh mua bảo hiểm ngắn hạn, dấu hiệu cho thấy nỗi sợ từ cú sập tháng 10 vẫn còn in đậm trong ký ức thị trường,” Dawson lưu ý, đồng tình với sự thận trọng mà Lee đã đề cập. 

Bất chấp khả năng điều chỉnh ngắn hạn, cả hai chuyên gia đều đồng ý rằng triển vọng dài hạn là rất tích cực, được thúc đẩy bởi thực tế pháp lý và kinh tế vĩ mô mới.

“Chúng ta thực sự đang ở vùng nước chưa từng được khám phá; chính quyền hiện tại hoàn toàn ủng hộ việc áp dụng tiền mã hóa, kết hợp với kỳ vọng lãi suất giảm, điều này cực kỳ có lợi cho Bitcoin,” Dawson nói. 

Dawson dự báo, việc Fed nới lỏng là điều kiện cần để Bitcoin bứt phá khỏi vùng giao dịch $105,000 đến $115,000, đồng thời đặt mục tiêu $200,000 cho quý 3 năm 2026, với điều kiện các yếu tố kinh tế vĩ mô và địa chính trị thuận lợi.