Đánh giá giá trị MegaETH: Cơ hội vào thị trường hay rủi ro đang đến gần?

Liệu đây có phải là thời điểm tốt để tham gia?

Tác giả: KarenZ, Foresight News

MegaETH với đột phá công nghệ “blockchain thời gian thực” và triết lý xây dựng hệ sinh thái cùng cộng đồng, đã trở thành dự án tâm điểm của thị trường crypto.

Khi hệ sinh thái Ethereum vẫn đang vật lộn với nút thắt hiệu năng, MegaETH đã tái định nghĩa ranh giới tưởng tượng của đường đua Layer2 với tuyên ngôn công nghệ “100,000 TPS + độ trễ mili giây”.

Từ vòng gọi vốn hạt giống do Vitalik tham gia đầu tư, đến vòng gọi vốn chớp nhoáng từ cộng đồng Echo, rồi đến đợt bán NFT đầu năm nay, mỗi bước đi của MegaETH đều thu hút sự chú ý của thị trường.

Hiện tại, dự án được Vitalik Buterin đặt cược này sắp mở bán công khai trên nền tảng Sonar. Đây có phải là cơ hội hiếm hoi cho nhà đầu tư nhỏ lẻ? Hay là “người cầm gậy cuối cùng” khi rủi ro đã tích tụ?

Bài viết này sẽ phân tích từ quá trình gọi vốn, logic định giá, giá trị cốt lõi và các rủi ro tiềm ẩn.

Hành trình gọi vốn của MegaETH: Từ VC, Vitalik bảo chứng đến cộng đồng cùng xây dựng

Là một dự án Ethereum L2 cam kết hiện thực hóa “blockchain thời gian thực”, hành trình gọi vốn của MegaETH thể hiện sự tiến hóa từ gọi vốn VC đến bán hàng do cộng đồng dẫn dắt.

Tháng 6 năm 2024, MegaETH công bố hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống 20 triệu USD, dẫn đầu bởi Dragonfly, các nhà đầu tư khác gồm Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings, cùng các nhà đầu tư thiên thần như Vitalik Buterin, nhà sáng lập kiêm CEO ConsenSys Joseph Lubin, nhà sáng lập kiêm CEO EigenLayer Sreeram Kannan, đồng sáng lập ETHGlobal Kartik Talwar, đồng sáng lập kiêm CEO Helius Labs Mert Mumtaz, Hasu và Jordan Fish (hay còn gọi là Cobie), v.v.

Đến tháng 12 năm 2024, MegaETH đã huy động được 10 triệu USD chỉ trong chưa đầy ba phút thông qua nền tảng Echo của Cobie, vượt xa mục tiêu 4.2 triệu USD. Vòng gọi vốn này thu hút khoảng 3,200 nhà đầu tư từ 94 quốc gia, với số tiền trung bình mỗi nhà đầu tư là 3,140 USD.

Vào thời điểm đó, đồng sáng lập MegaETH Shuyao Kong cho biết với The Block rằng, vòng gọi vốn hạt giống và vòng Echo đều áp dụng cấu trúc cổ phần kết hợp quyền mua token, định giá của cả hai vòng đều ở mức “chín con số”, nghĩa là FDV ít nhất là 100 triệu USD.

Điều khiến cộng đồng bất ngờ là vào tháng 2 năm nay, MegaETH đã ra mắt bộ sưu tập NFT “The Fluffle” để gọi vốn sáng tạo, tiếp tục mở rộng nền tảng cộng đồng. Bộ sưu tập gồm 10,000 NFT đều là SBT (Soulbound Token) không thể giao dịch chuyển nhượng, bán theo hình thức whitelist, giá whitelist là 1 ETH, người nắm giữ sẽ nhận được ít nhất 5% quyền phân bổ token trong tương lai, TGE mở khóa 50% trong ngày, phần còn lại mở khóa dần trong 6 tháng tiếp theo.

Đợt phát hành NFT này chia làm 2 giai đoạn, giai đoạn đầu (5,000 NFT) là giai đoạn truy xuất, dành cho những người tích cực tham gia ngành Crypto (từ hỗ trợ các giao thức quan trọng đến dẫn dắt cộng đồng địa phương), một phần nhỏ phân bổ cho những tín đồ đầu tiên có ảnh hưởng của cộng đồng MegaETH và các đối tác chiến lược, trong đó một số được phát miễn phí. Một tuần sau khi ra mắt, MegaETH thông báo đã hoàn thành giai đoạn đầu phát hành NFT.

Theo kế hoạch trước đó của MegaETH, vài tháng sau giai đoạn đầu phát hành NFT sẽ mở giai đoạn hai, nhằm tiếp tục tạo cơ hội tham gia cho những người dùng có ảnh hưởng đến tương tác xã hội và on-chain của MegaETH. Khác biệt của vòng này là hạn mức sẽ phân bổ cho chương trình tăng tốc chủ lực “Mega Mafia”. Mỗi đội sẽ nhận một phần hạn mức để phân phối cho cộng đồng của mình. Một phần nhỏ hạn mức sẽ được dành cho người dùng phổ thông thông qua phân tích mạng xã hội.

Theo website MegaETH, đợt bán cộng đồng mới nhất mở cho tất cả người dùng đã xác thực thành công trên nền tảng Sonar, sử dụng USDT trên mạng chính Ethereum làm phương thức thanh toán, có thể áp dụng đấu giá kiểu Anh và đặt giá trần cố định. Chọn khóa 1 năm sẽ được giảm giá 10% so với giá token cuối cùng. Tất cả người tham gia từ Mỹ đều phải khóa token.

Logic định giá: Định giá lịch sử, kỳ vọng thị trường và giá trị cốt lõi

Diễn biến định giá của MegaETH gắn liền với quá trình gọi vốn, kỳ vọng thị trường, tiến triển công nghệ, cơ chế phân bổ và hệ sinh thái.

Định giá gọi vốn lịch sử: Từ 100 triệu đến 540 triệu USD

Như đã đề cập, MegaETH có FDV chín con số trong cả vòng gọi vốn hạt giống 20 triệu USD tháng 6/2024 và vòng Echo 10 triệu USD tháng 12/2024.

Trong đợt phát hành NFT giai đoạn đầu vào tháng 2 năm nay, theo ảnh chụp màn hình do CMO OpenSea Adam Hollander đăng tải, MegaETH đã huy động được 4,964 ETH, trị giá 13.29 triệu USD vào thời điểm đó.

Theo tính toán của tác giả, 13.29 triệu USD này đại diện cho ít nhất 2.5% quyền phân bổ token, có thể suy ra FDV của MegaETH vào thời điểm đó khoảng 540 triệu USD.

Dự đoán thị trường Polymarket: 86% khả năng đạt FDV 2 tỷ USD

Trên thị trường dự đoán Polymarket về “FDV của MegaETH sau ngày đầu niêm yết”, xác suất đặt cược FDV lớn hơn 2 tỷ USD là 86%, lớn hơn 4 tỷ USD là 57%, lớn hơn 6 tỷ USD là 21%.

Điều này có nghĩa nếu FDV của MegaETH đạt 2 tỷ USD, lợi nhuận của những người nắm giữ NFT đầu tiên sẽ đạt 3.7 lần (tính theo USD), còn những người tham gia vòng hạt giống và Echo sẽ có biên lợi nhuận lớn hơn nữa.

Hiệu ứng nền tảng: “Hiệu ứng kiếm tiền” của dự án đầu tiên trên Sonar

Nền tảng Sonar (nền tảng thuộc Echo do Cobie sáng lập) nơi diễn ra đợt bán cộng đồng này vốn đã có sức hút lớn, dự án huy động vốn đầu tiên là Plasma đã thể hiện xuất sắc — giá sau TGE ngày thứ tư tăng tối đa 34 lần so với giá bán (0.05 USD), hiện vẫn duy trì mức tăng 9 lần. Hiệu ứng nền tảng này càng đẩy kỳ vọng định giá MegaETH lên cao.

Giá trị cốt lõi: Ba “hào lũy” về công nghệ, cơ chế và hệ sinh thái

MegaETH liên tục nhận được sự ưu ái của vốn và cộng đồng nhờ năng lực cạnh tranh khác biệt về đổi mới công nghệ, cơ chế phân bổ và xây dựng hệ sinh thái.

Về công nghệ, nhằm giải quyết các vấn đề phổ biến của L2 hiện tại như độ trễ tính bằng giây, thông lượng chưa đủ, MegaETH tối ưu hóa môi trường thực thi và kiến trúc node, nâng cao đáng kể khả năng mở rộng của Ethereum, đồng thời vẫn giữ tương thích hoàn toàn với EVM, đáp ứng trực tiếp nhu cầu cốt lõi của các ứng dụng Web3 như giao dịch tần suất cao, game on-chain thời gian thực.

Về cơ chế phân bổ, MegaETH kiên định định hướng cộng đồng, từ vòng gọi vốn hạt giống, nền tảng gọi vốn chỉ dành cho cộng đồng tinh hoa Echo, đến bán NFT cho những người tham gia sâu vào ngành Crypto, và sắp tới là bán công khai trên Sonar, tránh được sự độc quyền của các tổ chức như trong các vòng gọi vốn truyền thống.

Đáng chú ý, bộ sưu tập SBT “The Fluffle” của MegaETH còn loại bỏ tính năng giao dịch, phân bổ token theo mô hình “TGE 50% + mở khóa tuyến tính 6 tháng”, khi bắt đầu mở khóa, phần thưởng token của người nắm giữ sẽ gắn với mức độ tương tác với mạng lưới, khuyến khích người dùng thực sự tham gia thông qua cơ chế tiến hóa động.

Về xây dựng hệ sinh thái, MegaETH từng bước triển khai thông qua chương trình tăng tốc MegaMafia, trung tâm builder chủ lực MegaForge và stablecoin MegaUSD, testnet đã thu hút nhiều ứng dụng triển khai, bao gồm DeFi, mạng xã hội, game, AI, v.v. Một số ứng dụng nổi bật gồm DEX GTE, công cụ stablecoin CAP, nền tảng perpetual real-time Valhalla, nền tảng giao dịch xu hướng NOISE, v.v.

Cảnh báo rủi ro

Dù có nhiều điểm sáng, MegaETH vẫn đối mặt với nhiều thách thức. So sánh ngang, các Layer2 chủ đạo hiện tại đã thiết lập mức định giá tham chiếu cho thị trường, Arbitrum FDV là 3.2 tỷ USD, OP FDV là 2 tỷ USD, Starknet FDV là 1.2 tỷ USD, Zksync FDV là 800 triệu USD. Trong bối cảnh này, khả năng MegaETH vượt mốc FDV 2 tỷ USD vẫn còn nhiều bất định.

Là dự án giai đoạn đầu, MegaETH còn đối mặt với rủi ro triển khai công nghệ, biến động chung của thị trường. Nhà đầu tư cần giữ sự tỉnh táo, chờ công bố chi tiết điều khoản bán, cân nhắc kỹ về giá, FDV và mô hình kinh tế token trước khi quyết định, DYOR.

Đọc thêm: 《MegaETH được Vitalik ưa chuộng và bùng nổ chỉ sau một đêm là gì?》