Rekord darajadagi 2.5 milliard dollar Bitcoin ETF-lardan chiqib ketdi, BlackRock’ning IBIT esa 1.6 milliard dollar yo‘qotdi

AQShda savdoga chiqarilgan spot Bitcoin ETFlari 17-noyabrgacha 2,57 milliard dollar sof chiqimlarni boshdan kechirdi, bu fondlarning 2024-yil yanvar oyida ishga tushirilganidan beri eng yomon oylik pasayishi bo‘ldi.

Xuddi shu oyda, Bitcoin 14,7% ga tushdi va 17-noyabrda qisqa muddatga $89,253.78 darajasiga yetdi, bu aprel oyidan beri eng past daraja bo‘lib, keyin esa $93,426.16 ga tiklandi, 24 soat ichida 1,3% ga oshdi.

Chiqimlar to‘lqini 13-noyabrda eng yuqori cho‘qqiga chiqdi, o‘sha kuni fondlardan 866,7 million dollar chiqib ketdi, bu Farside Investors ma’lumotlariga ko‘ra, tarixdagi ikkinchi eng yomon kunlik chiqim bo‘ldi. BlackRock’ning IBIT fondi esa keyingi kuni eng katta kunlik yo‘qotishni ko‘rsatdi — 463,1 million dollar.

Fakatgina IBIT o‘zi oy davomida jami qaytarib olingan mablag‘larning deyarli 1,6 milliard dollarini tashkil qiladi.

Transmissiya mexanizmi

ETF oqimlari vakolatli ishtirokchi tomonidan yaratilish va qaytarib olish jarayoni orqali spot talabga bevosita ta’sir qiladi. Kapital ETFga kirganda, APlar asosiy Bitcoin’ni sotib olishlari yoki topishlari va uni fondning kustodianiga topshirishlari kerak bo‘ladi, bu esa haqiqiy spot xaridlarni yuzaga keltiradi.

Tabiiy sotuv bosimidan tashqari yaratilgan talab aylanmadagi taklifni qisqartiradi va tozalash narxini ko‘taradi. Aksincha, qaytarib olishlar fondlarni Bitcoin sotishga yoki xedjlarni yechishga majbur qiladi, bu esa spot bozorlariga bosim o‘tkazadi.

Ushbu mexanizm chakana kripto birjalarini chetlab o‘tadigan kanallar orqali ishlaydi. Nafaqaga chiqish hisoblari, ro‘yxatdan o‘tgan investitsiya maslahatchilari va wirehouse platformalari institutsional kapitalni jalb qiladi, bu kapital odatda on-chain bozorga kirmas edi.

Ushbu ajratmalar yo‘nalishini o‘zgartirganda, ular maynerlar chiqaradigan va boshqa tsiklik taklifni yutib olgan strukturaviy talabni olib tashlaydi.

Kunlik mayning ishlab chiqarishi halvingdan so‘ng taxminan 450 BTC atrofida, va bu ko‘rsatkichdan yuqori doimiy sof xarid yangi sof taklifni manfiy qiladi, bu esa odatda narxning o‘sishini qo‘llab-quvvatlaydi.

Bundan tashqari, vaqt muhim. APlar AQSh bozor soatlarida Bitcoin xaridlarini amalga oshiradi, aksiyalar yaratilishi atrofida, jamoatchilik oqim ma’lumotlari esa yopilishdan keyin e’lon qilinadi.

Ba’zi ishtirokchilar spotni topishdan oldin CME fyucherslari bilan xedj qilishadi, bu esa kun ichidagi narx aniqlanishini derivativ va naqd bozorlar o‘rtasida bo‘lib yuboradi. Narx harakatlari sarlavha oqim raqamlaridan bir necha soat oldin yuz berishi mumkin.

Kengroq kontekst va narx dinamikasi

Oqimlar izolyatsiyada ishlamaydi. Bitcoin chiqim kunlarida ham narxi ko‘tarilishi mumkin, agar offshor leverage kengaysa yoki boshqa xaridorlar paydo bo‘lsa.

Aksincha, kirimlar hamisha daromad kafolatlamaydi, agar makro xavf, dollar kuchi yoki likvidatsiyalar ustun bo‘lsa.

Biroq, bir necha haftalik davrda, doimiy qaytarib olishlar barqaror talabning yemirilishini bildiradi va sotuvchilarni jalb qilish uchun zarur bo‘lgan narx polini pasaytiradi.

Bitcoin’ning oy davomida 18,6% ga pasayib $89,253.78 ga tushishi ETF kapitalining qochish miqyosini ko‘rsatadi. Fondlar fiatga asoslangan talabning barqaror manbai bo‘lib xizmat qilgan, spot taklifni yutib, sotuv uchun mavjud floatni kamaytirgan edi.

Noyabr oyidagi teskari harakat aynan maynerlar har kuni 450 BTC ishlab chiqarishda davom etayotgan va bozor oy boshida Bitcoin’ni $111,000 dan yuqoriga ko‘targan oldingi kirimlarni hazm qilayotgan paytda ushbu qo‘llab-quvvatlash tuzilmasini olib tashlaydi.

$2,57 milliard chiqim ETF talabi volatillik davrida barqaror bo‘la oladimi yoki ushbu vositalar ajratmalar chiqib ketganda pasayishlarni kuchaytiradimi, degan savolga birinchi barqaror sinov bo‘ldi.

Fakatgina IBIT’ning 1,6 milliard dollarlik qaytarib olinishi har qanday avvalgi davrda qayd etilgan jami oylik chiqimlardan oshib ketdi va chiqimlarni eng yirik va eng likvid fondda jamladi.

Bitcoin’ning $93,000 dan yuqoriga tiklanishi past darajalarda xarid qilish qiziqishini ko‘rsatsa-da, oy davomida yig‘ilgan zarar 2024 va 2025 yil boshida aktivning o‘sishini ta’minlagan strukturaviy talabning chiqib ketishini aks ettiradi.

Post Record $2.5 billion flees Bitcoin ETFs as BlackRock’s IBIT sheds $1.6 billion birinchi bo‘lib CryptoSlate’da paydo bo‘ldi.