Solana ETFlar Bitcoin’dan yaxshiroq natija ko‘rsatmoqda: SOL BTC likvidligini o‘ziga tortyaptimi?

Oltita ketma-ket savdo kunlari davomida, 28-oktabrdan boshlab Bitwise BSOL US Solana ETF’ni ishga tushirganda, u $284 million jalb qildi, shu bilan birga Bitcoin va Ethereum fondlaridan kapital chiqib ketdi.

Farside Investors’ ma’lumotlariga ko‘ra, shu davrda Bitcoin ETF’lari $1.7 billion yo‘qotdi. Ethereum mahsulotlari esa $473 million kamaydi.

Bu tafovut aniq edi va u makroiqtisodiy bosimlar, ya’ni Federal zaxira tizimining qat’iy siyosati va kuchayib borayotgan dollar fonida yuzaga keldi, bu odatda kriptoda xavfga moyillikni pasaytiradi.

Buning o‘rniga, yangi Solana fondlari barqaror tarzda kapital jalb qilayotgan bir paytda, mavjud ETF’lar qaytarib olinayotgan edi.

Savol shuki, bu haqiqiy kapital ajratish rotatsiyasimi yoki har qanday yangi ETF ishga tushirilganda kuzatiladigan dastlabki hayajonmi, bu safar Bitcoin va Ethereum haddan tashqari baholangan ko‘ringan vaqtinchalik xavfga qarshi kayfiyat bilan kuchayganmi?

Dislokatsiya mexanizmi

4-noyabrgacha, Bitcoin va Ethereum spot ETF’lari bir kunda taxminan $797 million chiqim qayd etdi, chunki kayfiyat yomonlashdi.

Bu orada, Solana fondlari kichik, lekin uzluksiz sof kapital jalb qilishni davom ettirdi. CoinShares’ning 31-oktabrda tugagan haftalik ma’lumotlari global ETP darajasida ham xuddi shu voqeani ko‘rsatadi.

Bitcoin mahsulotlari chiqimlarga yetakchilik qildi, Solana esa taxminan $421 million jalb qildi, bu uning tarixidagi ikkinchi eng katta haftasi bo‘lib, butunlay AQSh ishga tushirilishlari hisobiga yuz berdi.

Farside’ning emitent darajasidagi ma’lumotlari ushbu tendentsiyani barcha sessiyalarda tasdiqlaydi. Bitcoin fondlari noyabr boshigacha bir necha kun davomida chiqimlarni ko‘rsatdi, Ethereum esa salbiyga o‘tdi. Shu bilan birga, ikkala AQSh Solana ETF’lari ham debyutidan beri har bir savdo kunida ijobiy oqimlarni saqlab kelmoqda.

Bu faktlar Solana’ning kapital jalb qilish qobiliyati shunchaki shovqin emasligini ko‘rsatadi.

Bitcoin va Ethereum ETF’laridagi doimiy chiqimlar ularning umumiy kripto ETF boshqaruvidagi aktivlar ulushini mexanik tarzda qisqartiradi va asosiy tokenlarga bo‘lgan kundalik birlamchi bozor talabini kamaytiradi.

Solana ETF’laridagi doimiy kapital jalb qilish SOL’ning mavjud hajmini qisqartiradi va ikkilamchi likvidligini chuqurlashtiradi.

Agar bu oqimlar haftalar davomida davom etsa, indeks tuzuvchilar, kapital ajratuvchilar va market-meykerlar Solana tomon ekspozitsiyalarini va inventarlarini qayta muvozanatlashtiradi, bu esa nisbiy natijalarni har ikki yo‘nalishda kuchaytiradi.

Ishga tushirish oynalari va haqiqiy talab

Solana oqimlari an’anaviy yangi mahsulot ishga tushirish oynasiga to‘g‘ri keladi, bu odatda kapital jalb qilishni oldindan yuklaydi.

Farside’ning boshqaruv paneli ishga tushirishda, ayniqsa Grayscale’ning GSOL’ida, sezilarli miqdorda boshlang‘ich va konversiya kapitalini ko‘rsatadi. Dastlabki uch kun odatdagidan kuchli natijalar berdi, so‘ngra tezlik pasaydi.

Agar ishga tushirilgandan keyin har kunlik oqim past million dollarlik darajaga qaytsa va Bitcoin hamda Ethereum chiqimlari makroiqtisodiy vaziyat barqarorlashgani sari sekinlasha boshlasa, rotatsiya ssenariysi oddiy ishga tushirish artefaktiga aylanadi.

Biroq, agar AQShda savdo qilinadigan Solana fondlari boshlang‘ich kapital tugaganidan keyin ham sof kapital jalb qilishni davom ettirsa, ehtimol to‘rt-olti hafta ketma-ket ijobiy oqimlar bo‘lsa, Bitcoin va Ethereum fondlari esa makro xavotirlar tufayli chiqimlarni davom ettirsa, bu qayta muvozanat barqaror bo‘ladi.

CoinShares allaqachon o‘tgan haftadagi Solana kuchini AQSh ETF talabi bilan bog‘lamoqda, bu esa bitta emitentning noodatiy holati emas.

Bu kombinatsiya haqiqiy kapital ajratish rotatsiyasini ko‘rsatadi, faqat ishga tushirish mexanikasi strategiya sifatida ko‘rinmayapti.

Eric Balchunas 1-noyabrda BSOL haftalik oqimlarda barcha kripto ETP’lar orasida “katta farq bilan” yetakchilik qilganini, $417 million bilan haftaning barcha ETF’lari orasida 16-o‘rinni egallaganini ta’kidladi. BSOL hatto BlackRock’ning IBIT’idan ham yaxshi natija ko‘rsatdi, u kamdan-kam hollarda salbiy haftani boshdan kechirdi.

Bu taqsimot ishlayotganini ko‘rsatadi, lekin bu shuningdek, yangi mandatga ega kapital ajratuvchilar Bitcoin yoki Ethereum barqarorlashishini kutmasdan Solana ekspozitsiyasiga joy topganini bildiradi.

Kim yakuniy natijani belgilaydi?

Keyingi kuzatiladigan narsa — ishga tushirilgandan keyingi Solana kapital jalb qilishi va Bitcoin hamda Ethereum chiqimlarining barqaror holati.

Agar Solana boshlang‘ich oqimlar tugagach ham ijobiy sof kapital jalb qilishni saqlab qolsa va Bitcoin hamda Ethereum haftalik oynalarda salbiy bo‘lib qolsa, bu harakatni strukturaviy deb hisoblang.

Agar Solana kapital jalb qilishi to‘xtasa va mavjud ETF’lar barqarorlashsa, bu ishga tushirish oynasidagi qisqa muddatli hodisa bo‘lib, xavfga qarshi hafta uni haddan tashqari muhim ko‘rsatdi.

Bu yerda asosiy masala — taqsimot va likvidlik gravitatsiyasi. Solana bu bosqichda umumiy aktivlar bo‘yicha Bitcoin yoki Ethereum’dan o‘zib ketishi shart emas. U faqat yaxshi vaqt tanlangan ETF ishga tushirilishi makroiqtisodiy sharoitlar chekinishni talab qilgan paytda ham kapital jalb qila olishini isbotlashi kerak.

Agar shunday bo‘lsa, navbatdagi altcoin ETF to‘lqini uchun dars aniq: taqsimot o‘z talabini yaratadi va ishga tushirishni mavjud oqimlarning pasayishi bilan moslashtirish o‘zgarishni tezlashtirishi mumkin.

Keyingi oyda chiptalarni yozadigan kapital ajratuvchilar Solana ETF debyuti yangi imkoniyat belgisi bo‘ldimi yoki noodatiy holatmi, shuni hal qiladi.

The post Solana ETFs are outperforming Bitcoin: Is SOL siphoning BTC liquidity? appeared first on CryptoSlate.