JPMorgan’ning Bitcoin garovi rejasi qanday qilib 20 milliard dollar likvidlikni ochishi mumkin

Kripto va an’anaviy moliya o‘rtasidagi yillik ziddiyatlardan so‘ng, dunyodagi eng yirik bank ichida ramziy o‘zgarish yuz bermoqda.

JPMorgan Chase & Co. xabariga ko‘ra, institutsional mijozlarga Bitcoin va Ethereum’ni naqd pul kreditlari uchun garov sifatida ishlatishga ruxsat berishga tayyorlanmoqda. Bu degani, bank qarz oluvchilari bozor kapitallashuvi bo‘yicha eng yuqori bo‘lgan ushbu ikki kriptovalyutani garovga qo‘yishi mumkin, ular esa Coinbase kabi tasdiqlangan uchinchi tomon kustodlari tomonidan saqlanadi.

Ushbu tashabbus 2025 yil oxirigacha ishga tushirilishi kutilmoqda.

Bu harakat moliyaviy gigantning bosh direktori Jamie Dimon mashhur kripto tanqidchisi ekanini hisobga olganda, juda ironikdir. U ilgari Bitcoin’ni “firibgarlik” deb ta’riflagan edi. Biroq, rivojlanayotgan soha uchun talabning oshishi uni ushbu mahsulotlarni ishga tushirishga majbur qildi.

Raqamli garov uchun yangi bob

JPMorgan’ning bu harakati raqamli aktivlar va tartibga solingan kredit bozorlari o‘rtasidagi chegaralarni jimjitlik bilan qayta belgilashi mumkin.

Galaxy Research ma’lumotlariga ko‘ra, ochiq markazlashtirilgan moliya (CeFi) kreditlari 30 iyun holatiga ko‘ra 17.78 milliard dollarni tashkil etdi, bu chorakdan-chorakka 15% va yiliga 147% o‘sishni anglatadi.

Markazsizlashtirilgan kreditlar ham qo‘shilganda, jami garov bilan ta’minlangan kripto kreditlari 2025 yil 2-choragida 53.09 milliard dollarga yetdi. Bu tarixdagi uchinchi eng yuqori ko‘rsatkichdir.

Ushbu raqamlar tuzilmaviy o‘zgarishni ko‘rsatadi: raqamli aktivlar narxi oshgani sari qarz olish faolligi ham ortmoqda. Bu esa kredit spredlarini yaxshilab, kreditlarni treyderlar va xazinalar uchun yanada jozibador qiladi.

Bundan tashqari, korporativ kompaniyalar ham operatsiyalarni moliyalashtirish uchun kripto bilan ta’minlangan kreditlardan foydalanmoqda, aksiyalar chiqarishni raqamli aktivlar garovi ostidagi xavfsiz qarz bilan almashtirmoqda.

Shu nuqtai nazardan, JPMorgan’ning kirishi tajriba emas, balki rivojlanayotgan sohada institutsional darajadagi yetib olish harakati sifatida ko‘rinadi.

Shu bois, kripto tadqiqotchisi Shanaka Anslem Perera ushbu model xedj fondlar, korporativ xazinalar va yirik aktiv menejerlari uchun tokenlarini sotmasdan dollar likvidligini izlayotganlar uchun darhol 10 milliarddan 20 milliard dollargacha kredit imkoniyatini ochib berishi mumkinligini taxmin qilmoqda.

Amalda, bu shuni anglatadiki, kompaniyalar endi raqamli aktivlar evaziga AQSH xazina obligatsiyalari yoki blue-chip aksiyalari kabi kapital jalb qilishi mumkin.

Nega JPMorgan’ning harakati muhim

Kripto-garovli kreditlar DeFi protokollari va kichik CeFi kredit beruvchilarida tanish bo‘lsa-da, JPMorgan’ning ishtiroki bu tushunchani institutsional darajaga olib chiqadi.

Bankning kirishi raqamli aktivlar global moliyaning muvofiqlik, kustodiya va risklarni boshqarish standartlariga yetarlicha moslashganini bildiradi.

Ethereum’ga yo‘naltirilgan xazina kompaniyasi SharpLink bosh investitsiya direktori Matt Sheffield, bu rivojlanish aktiv menejerlari va fondlar uchun balans boshqaruvini o‘zgartirishi mumkin, deb hisoblaydi.

Uning so‘zlariga ko‘ra:

“Banklar bilan savdo qiladigan ko‘plab an’anaviy moliya institutlari hozirgacha spot ETH yoki boshqa pozitsiyalarni ushlab turish o‘rtasida tanlov qilishga majbur edi. Dunyoning eng yirik investitsiya banki buni o‘zgartirish uchun keldi. Uchinchi tomon kustodlarida saqlanayotgan pozitsiyalar evaziga qarz olish imkoniyati bilan siz yanada samarali portfel tuzishingiz, garov aktivining qiymatini oshirishingiz mumkin.”

Shu bilan birga, ushbu qaror JPMorgan’ning kengroq kripto pozitsiyasini ham mustahkamlaydi. So‘nggi ikki yil ichida bank Onyx — blokcheyn asosidagi hisob-kitob tarmog‘ini yaratdi, tokenlashtirilgan to‘lovlarda milliardlab tranzaksiyalarni amalga oshirdi va raqamli aktivlar bilan repo bitimlarini o‘rgandi.

BTC va ETH’ni kredit garovi sifatida qabul qilish siklni to‘ldiradi: chiqarish, hisob-kitob va kredit — barchasi blokcheyn infratuzilmasiga ulanadi.

Shu nuqtai nazardan, Sheffield bu harakat yirik banklar o‘rtasida “raqobatli to‘lqin”ni boshlashini taxmin qilmoqda. U shunday dedi:

“Bu to‘lqin boshlanadi. Birinchi bo‘lish yirik institutlarni qo‘rqitadi. Qolganlari esa qaror xavfsiz bo‘lgach, ergashadi, chunki harakatsizlik ularni raqobatbardosh bo‘lmay qolishiga olib keladi.”

Allaqachon, Citi va Goldman Sachs kabi raqobatchilar raqamli aktivlar kustodiyasi va repo tashabbuslarini kengaytirdi. BlackRock esa tokenlashtirilgan xazina obligatsiyalarini (BUIDL) o‘z fond ekotizimiga integratsiya qildi, Fidelity esa bu yil institutsional kripto bo‘limi xodimlarini ikki barobar oshirdi.

Oldinda turgan yo‘l

Wall Street raqamli aktivlarni tobora ko‘proq qabul qilayotganiga qaramay, muammolar saqlanib qolmoqda.

Ushbu bozorga kirayotgan banklar kriptovalyutalarning o‘ziga xos o‘zgaruvchanligi, tartibga solinmagan kapital talablari va doimiy qarama-qarshi tomon risklarini boshqarishi kerak — bularning barchasi kripto-garovli kreditlarni qanchalik tez kengaytirishlarini cheklaydi.

Amerika Qo‘shma Shtatlari regulyatorlari hali raqamli garov uchun aniq kapital og‘irligi ko‘rsatmalarini bermagan, shuning uchun institutlar konservativ ichki modellariga tayanishga majbur. Uchinchi tomon kustodlari risklarni boshqarsa ham, nazorat kuchli bo‘lib qoladi.

Shunga qaramay, yo‘nalish aniq: raqamli aktivlar asta-sekin global kredit bozorlariga singib bormoqda.

Bitcoin tahlilchisi Joe Consoerti bu harakatlar shuni ko‘rsatadi, dedi:

“Global moliyaviy tizim asta-sekin insoniyatga ma’lum eng yuqori sifatli aktiv atrofida qayta garovlanmoqda.”

The post How JPMorgan’s Bitcoin collateral plan could unlock $20 billion in liquidity appeared first on CryptoSlate.