Prognoz bozori portlashi ortidagi uchta asosiy savol: insayder savdosi, muvofiqlik va xitoy tilidagi hikoyaning yetishmasligi

Muallif: Zhou, ChainCatcher

Prognoz bozori 2025-yilda ham qizg‘in bo‘lib qolmoqda, Kalshi va Polymarket sentyabr oyida birgalikda 1.44 milliard dollar savdo hajmiga erishib, tarixiy rekord o‘rnatdi. Yaqinda ikkala platforma ham yangi moliyalashtirish raundini e’lon qildi: Polymarket Nyu-York fond birjasi bosh kompaniyasi (ICE)dan 2 milliard dollar yig‘di, bahosi 9 milliard dollarga yetdi; Kalshi esa 5 milliard dollar baholanishi bilan 300 million dollar jalb qildi.

Biroq, prognoz bozori doimiy ravishda mashhurlashar ekan, ijtimoiy tarmoqlarda ushbu bozorga oid uchta asosiy savol paydo bo‘ldi: Bu bozor ko‘plab insayder savdolarini keltirib chiqaradimi? Asosiy davlatlar prognoz bozoriga qanday munosabatda? Nega xitoy tilidagi voqealar prognozlari kam uchraydi? Ushbu maqolada shu savollar muhokama qilinadi.

Insayder savdosi oddiy investorlarni aldamoqdami?

Bilish orqali foyda olish prognoz bozorining jozibasi, biroq prognoz voqealarining o‘ziga xosligi sababli, ayrim prognoz bozori savdolari juda oson insayder savdosiga aylanadi, ayniqsa mukofot sohiblari, iqtisodiy ma’lumotlar kabi natijalar e’lon qilinishidan oldin faqat ozchilikka ma’lum bo‘lgan axborotlar uchun.

2025-yil 10-oktabrda Nobel Tinchlik mukofoti e’lon qilingan kuni, butun dunyo e’tiborini tortgan “insayder savdosi” bahsi yuzaga keldi.

Yana 7-iyulda Polymarketda “2025 Nobel Tinchlik mukofoti sohibi” bozori ochildi, umumiy savdo hajmi 21.4 million dollardan oshdi. Eng ko‘p kutilgan nomzodlar orasida Rossiya muxolifati yetakchisi Aleksey Navalniyning bevasi Yuliya Navalnaya (Yulia Navalnaya), AQSh sobiq prezidenti Tramp (Hamas-Isroil o‘rtasidagi sulhda vositachilik qilgani uchun), ekologik faollardan Greta Thunberg (Greta Thunberg) va WikiLeaks asoschisi Julian Assange (Julian Assange) bor edi.

Maria Korina Machado ilgari faqat 3-5% koeffitsientga ega edi, deyarli hech kim unga ishonmasdi. Natija e’lon qilinishidan taxminan 11 soat oldin, Machado koeffitsienti to‘satdan 3.6%dan 70%dan oshdi, savdo hajmi keskin oshdi va umumiy tikilgan mablag‘ 210 ming dollardan oshdi. Kamida uchta akkaunt Machado g‘alabasiga katta pul tikdi va yakunda taxminan 90 ming dollar foyda oldi.

Bu voqea insayder savdosi bo‘yicha katta bahs-munozarani keltirib chiqardi.

Bazilar, ichki axborot savdosiga ruxsat berish bozor aniqligini 92%gacha oshiradi, chunki bu axborot yig‘ilishini tezlashtiradi, deb hisoblaydi. Jorj Meyson universiteti iqtisodchisi va prognoz bozorining dastlabki tarafdorlaridan biri Robin Hanson aytganidek, insayderlarga savdo qilishga ruxsat berish koeffitsient aniqligini oshiradi, agar prognoz bozorining maqsadi aniq axborot olish bo‘lsa, siz, albatta, insayderlarga savdo qilishga ruxsat berishni xohlaysiz.

Boshqalar esa bu ochiq-oydin insayder axborot tarqalishi, firibgarlik deb hisoblaydi va oddiy investorlar uchun bu ishtirok motivatsiyasini pasaytiradi.

Shuningdek, bu tartibga solish bo‘yicha muhokamalarni ham keltirib chiqardi, Forbes xodimi maqolasida prognoz bozori modeli fyuchers birjasi va qimor saytlarining o‘rtasida joylashganini, tartibga soluvchilar esa ko‘proq ikkinchisiga o‘xshab munosabatda bo‘lishini ta’kidladi. AQSh Qimmatli qog‘ozlar va birjalar komissiyasi (SEC) tomonidan majburiy ijro etiladigan insayder savdosi qonunlari prognoz bozoriga tatbiq etilmaydi, ular Tovar fyuchers savdo komissiyasi (CFTC) tomonidan tartibga solinadigan kontraktlardir. KPMGning 2025-yilgi hisobotida, muhim noaniq axborotdan foydalangan holda voqea kontraktlariga pul tikish bozor yaxlitligini jiddiy buzishi, tartibga solinmagan sharoitda zanjirli inqirozga olib kelishi mumkinligi ogohlantirilgan.

Prognoz bozorida ichki xodimlar, soha mutaxassislari va oddiy investorlar turli darajadagi axborotga ega, axborot notengligi esa kim g‘olib bo‘lishini oldindan belgilab qo‘yadi.

Asosiy davlatlar/hududlar prognoz bozoriga qanday munosabatda?

Prognoz bozorining ikkinchi katta muammosi uning dunyo bo‘ylab huquqiy maqomi noaniqligidir. U qimor va moliyaviy derivativ xususiyatlariga ega bo‘lib, turli yurisdiktsiyalarda ko‘pincha “kulrang zona”ga tushadi yoki to‘g‘ridan-to‘g‘ri cheklanadi, bu esa tartibga solish xavfini oshiradi.

Hozirda prognoz bozorini aniq tilga olib, tartibga solayotgan davlatlar orasida AQSh yetakchi. Amerika Tovar fyuchers savdo komissiyasi (CFTC) uni voqea kontrakti sifatida tasniflaydi, platformalardan maxsus kontrakt bozori sifatida ro‘yxatdan o‘tishni talab qiladi va “Tovar savdo to‘g‘risida”gi qonunga qat’iy rioya qilishni so‘raydi. 2025-yil 2-fevralda CFTC sport va voqea kontraktlarini tartibga solish bo‘yicha davra suhbati o‘tkazdi, innovatsiya va chakana mijozlarni himoya qilish o‘rtasida muvozanat topishga intildi. 2025-yil 5-mayda CFTC Kalshi siyosiy kontraktlari bo‘yicha apellyatsiyadan voz kechdi, uning qonuniyligini tasdiqladi, biroq oshkoralik va manipulyatsiyaga qarshi talablarni qo‘shdi. Kalshi CFTC nazorati ostida AQShning 50 shtatida muvofiqlik litsenziyasini oldi, Polymarket esa Florida derivativ birjasi QCXni sotib olib, tartibga solinadigan subyektga aylandi va AQSh bozorini bosqichma-bosqich kengaytirmoqda.

Yevropa mintaqasi ehtiyotkorroq. Yevropa Qimmatli qog‘ozlar va bozorlar boshqarmasi (ESMA) 2025-yil “Moliyaviy asboblar bozori direktivasi II” (MiFID II) qoidalarida prognoz bozorini tilga olib, investitsiya kompaniyalaridan buyurtmalarni bajarish siyosatini optimallashtirishni talab qiladi. “Kripto-aktivlar bozori to‘g‘risida”gi reglament (MiCA) uni kripto-aktivlar xizmat ko‘rsatuvchi provayderlar litsenziya tizimiga kiritadi, ayniqsa pul yuvishga qarshi muvofiqlikka urg‘u beradi, ochiq, lekin ehtiyotkor tartibga solish pozitsiyasini namoyon qiladi.

Kripto KOL @Phyrex_Ni ta’kidlaganidek, prognoz bozori va ikkilik opsionlar tuzilmasi juda o‘xshash. An’anaviy ikkilik opsionlar — bu derivativ kontrakt bo‘lib, investor ma’lum bir aktiv yoki voqea bo‘yicha taxmin qiladi, agar to‘g‘ri bo‘lsa, oldindan belgilangan foyda oladi, noto‘g‘ri bo‘lsa, tikilgan pulini yo‘qotadi, prognoz bozori ham shunga o‘xshash mexanizmga ega.

Hozirda prognoz bozorini aniq tartibga solmagan ko‘plab davlatlar uni ko‘pincha ikkilik opsionlar bilan tenglashtiradi va odatda ehtiyotkor munosabatda bo‘ladi. Masalan, Buyuk Britaniya moliyaviy xatti-harakatlarni tartibga solish boshqarmasi (FCA) oddiy investorlar uchun ikkilik opsionlarni to‘g‘ridan-to‘g‘ri taqiqlaydi; Yevropa Ittifoqi Yevropa Qimmatli qog‘ozlar va bozorlar boshqarmasi (ESMA) ikkilik opsionlar bo‘yicha marketingni taqiqlaydi; Osiyodagi ko‘plab davlatlar esa uni to‘g‘ridan-to‘g‘ri qimor deb hisoblaydi, bu esa prognoz bozorining xitoy tilida mashhur bo‘lmasligining asosiy sabablaridan biridir.

Umuman olganda, tartibga solishning parchalanganligi prognoz bozoridagi xavflarni oshiradi, aksariyat davlatlar yoki hududlar pul yuvishga qarshi kurash va iste’molchilarni himoya qilishga e’tibor qaratadi, yoki bunday derivativ kontraktlarni to‘g‘ridan-to‘g‘ri taqiqlaydi, yoki qat’iy kirish litsenziyasini talab qiladi.

Nega xitoy tilidagi voqealar prognoz bozori kam?

Xorijda Polymarket savdo mahsulotidan ko‘ra axborotli ijtimoiy o‘yinga aylandi, foydalanuvchilar voqealarga pul tikish orqali nafaqat foyda olishadi, balki ishtirok, fikr bildirish va pozitsiya egallash uchun ham qatnashadi, hatto “kelajakka pul tikishadi”.

Kripto KOL @MrRyanChi hazillashadi: “Amerikalik talabalar allaqachon kalshi va Polymarket o‘ynayapti, xitoy tilida prognoz bozorini muhokama qilayotganlar esa juda kam”.

Hozirgi prognoz bozorida xitoy tilidagi voqealar prognoz bozori yo‘qligi, tartibga solish muammosidan tashqari, kripto KOL @hoidya_ ta’kidlaganidek, asosiy sabab — likvidlikning yetishmasligi.

Likvidlik yetishmasligining asosiy sababi — market-meykerlar va “bookmaker”lar foyda hisobini aniq chiqara olmasligida. An’anaviy doimiy fyuchers bozorida oddiy investorlarning kutilgan daromadi (EV) uzoq muddatda manfiy bo‘ladi.

Market-meykerlar statistik ustunlikka ega bo‘lib, xedj va mablag‘ stavkasi arbitraji orqali foyda olishadi va ishonchli likvidlik manbai bo‘lishadi. Xitoy tilidagi voqealar uchun esa, G‘arb market-meykerlari statistik, resurs va madaniy ustunlikka ega emas, ular uzoq muddatda ijobiy kutilgan daromad ololmasligiga ishonch hosil qila olmaydi, agar g‘alaba ehtimolini o‘lchay olmasa, riskni boshqara olmaydi va shuning uchun bozorga kirib likvidlik bermaydi.

KOL @Ru7Longcrypto ta’kidlaydi, xitoy tilida prognoz bozoriga hali ham DeFi nuqtai nazari bilan qaralmoqda, TVL havzasi va koeffitsient mexanizmi asosiy e’tiborda, lekin bu noto‘g‘ri. U ta’kidlaydi, ommalashuvning kaliti — kontent yaratish, havza emas.

Biroq, xitoy tilida tartibga solish muhiti juda qat’iy, jamoat voqealari mavzusi cheklangan, ayniqsa Xitoy materigi, Gonkong, Singapurda siyosiy va saylov mavzulari sezgir deb hisoblanadi va qat’iy qonuniy cheklovlarga ega. Taqqoslash uchun, G‘arbda, masalan, AQShda saylov Commodity Futures Trading Commission (CFTC) doirasida qonuniy tan olinadi va platformalarda mavzu tanlash imkoniyati kengroq.

Shuning uchun, prognoz bozorini xitoy tilida ommalashtirishning yana bir muhim jihati — mahalliy hayotiy voqealar bazasini yaratish. Masalan, czning mention marketi, yetkazib berish xizmatlari bo‘yicha raqobat g‘olibi, Xiaomi yangi avtomobil narxi, bahor transporti soni, cheklov siyosati, Nezha filmi kassasi va boshqalar — bu voqealar xitoy tilida ko‘proq qiziqish uyg‘otadi va natijasi aniq bo‘lgani uchun investorlarni jalb qiladi.

Bu soha tez rivojlanar ekan, ko‘plab foydalanuvchilar diqqatini BNB CHAINga qaratmoqda, bu yerda xitoy tilida foydalanuvchilar ko‘p, Osiyo kontenti rivojlangan. He Yi ham ochiqchasiga BNB tarmog‘ida prognoz mahsulotlarini amalga oshirish uchun professional jamoalarni taklif qildi, YZi Labs yordam berishga tayyorligini bildirdi. Yaqinda BNB Chain asosidagi xitoy tilida prognoz bozor loyihalari Twitter’da faol reklama qilinmoqda.

Xulosa

Umuman olganda, bu prognoz bozorining navbatdagi to‘lqini pufak emasdek ko‘rinadi, lekin bu olov juda tez tarqalmoqda, bozorga biroz sovuqqonlik va mulohaza kerak. Prognoz bozori ommalashgan bo‘lsa-da, hali ham muvofiqlik va insayder savdosi bo‘yicha bahslar bor, xitoy tilida esa mahalliy voqealar yetishmaydi, likvidlik muammosi va xitoy tilida mos kontent izlash zarur.

Oddiy investorlar uchun prognoz bozori haqiqatan ham yangi o‘yin, tasavvur imkoniyati keng va voqealarga boy. Shu sababli, oddiy investorlar o‘zlari yaxshi biladigan sohalarga e’tibor qaratishi, shunchaki “qimor” uchun pul tikmasligi kerak.

ChainCatcher’da ochiq ish o‘rinlari haqida ma’lumot olish uchun bosing