Історія "обнулення" Маджі Даге: як мрія серійного підприємця про високий леверидж зазнала краху

Автор: Ethan; редактор: Xingqiu Xiaohua

Оригінальна назва: Історія "обнулення" Machi Big Brother: від серійного підприємця до гравця з високим левереджем

4 листопада колишній кит "Machi Big Brother" Хуан Лічен (@machibigbrother) знову зробив хід: він використав свої останні 16 700 доларів на децентралізованій біржі Hyperliquid, щоб відкрити нову довгу позицію на 100 ETH з 25-кратним левереджем.

Через 24 години відбулася чергова ліквідація. Вранці 5 листопада, за даними моніторингу, баланс рахунку становив лише 1 718 доларів. Від цього моменту до піку активів на його рахунку пройшло лише 47 днів.

Повертаючись до 18 вересня, завдяки високому левереджу та великим лонгам, він колись мав нереалізований прибуток у 44,84 мільйона доларів, ставши одним із найпомітніших контрактних китів на ланцюгу. Однак 11 жовтня ринок різко обвалився, криптоактиви впали й продовжували знижуватися протягом наступного місяця. Під час постійного утримання позицій і додавання маржі, інтерфейс ліквідації Hyperliquid блищав червоним, як епіцентр бурі, а рахунок Хуана Лічена "обвалився" в серії примусових ліквідацій: не лише весь прибуток був втрачений, але й основний капітал у 15 мільйонів доларів майже обнулився, а рахунок, що колись досягав майже 60 мільйонів доларів, залишився лише з "декількома срібними монетами".

З цього приводу він залишив у соцмережах фразу: "Was fun while it lasted." ("Головне, що було весело.")

Тридцять років тому він стояв під справжнім "прожектором".

Це були 90-ті на Тайвані, коли хіп-хоп лише входив у китайськомовний світ. Молодь у широких джинсах, що танцювала під біти й викликала крики натовпу, була найавангарднішою частиною суспільства. Лідер першого хіп-хоп бойз-бенду L.A. Boyz у китайськомовному світі, Хуан Лічен, контролював сцену, ритм публіки й навіть відчуття моди того часу.

Через тридцять років ця людина, яка прагнула контролювати ритм, пережила безліч спекуляцій з різних боків і способів, намагаючись залишатися на гребені хвилі капіталу, але все це врешті-решт вийшло з-під контролю в шаленстві й галасі.

Від хіп-хоп хлопця до технологічного підприємця

Від зірки шоу-бізнесу до серійного інтернет-підприємця, а потім до криптокита з ярликом "скупщик", за останні двадцять років кожен поворот у житті "Machi Big Brother" Хуана Лічена був сповнений драми й суперечок.

Очевидно, він звик бути в центрі уваги, розуміє економіку уваги й не хоче втрачати жодної можливості.

Народжений у 1972 році в Юньліні, Тайвань, Хуан Лічен у віці двох років емігрував із сім'єю до Каліфорнії, США. Він мав бунтівний характер і вуличну кмітливість. У старших класах разом із братом Хуан Ліханом і двоюрідним братом Лін Чжівеном створив танцювальний гурт Funky Asian Buddy, проводячи дні на вулицях, беручи участь у батлах і шукаючи можливості в нічних клубах. У 1991 році їх помітили завдяки унікальному стилю, і вони офіційно повернулися на тайванську музичну сцену під назвою L.A. Boyz. Вони підкорили острів своїм змішаним англо-китайським вокалом і американським вуличним стилем. Тоді китайськомовна музична сцена ще була під впливом японського айдол-стилю, а американський хіп-хоп від L.A. Boyz став ковтком свіжого повітря, а Хуан Лічен став піонером хіп-хоп культури в регіоні, піднявши справжню хвилю.

Ті самі L.A. Boyz: Лін Чжівен (ліворуч), Хуан Ліхан (посередині), Хуан Лічен (праворуч)

L.A. Boyz дебютували у 1992 році, випустили 13 альбомів і були надзвичайно популярними, але коли в другій половині 90-х тайванська музична сцена перейшла до "ліричного" стилю, крутий хіп-хоп L.A. Boyz поступово втратив популярність. Після розпаду в 1997 році Хуан Лічен поступово перейшов у бізнес і закулісся, а також зайнявся технологічним підприємництвом.

У 2003 році він створив Machi Entertainment, повністю занурившись у музичне виробництво й управління артистами. Він перетворився з артиста на власника, продюсера й бізнесмена.

Хуан Лічен завжди хотів бути "першим, хто спробує щось нове", і добре розумів цінність трафіку. Переходячи в закулісся шоу-бізнесу, він став технологічним підприємцем. Він рано усвідомив цінність трафіку й уваги.

У 2015 році Хуан Лічен разом із технічним партнером заснував 17 Media, основним продуктом якої був "17 Live App" — додаток для інтерактивного відеоспілкування в реальному часі. Тоді на материковому Китаї щойно з'явився Douyu, а такі продукти, як Inke й Huajiao, ще не були запущені. Додаток швидко став популярним на Тайвані, залучивши мільйони користувачів, а його оцінка досягла десятків мільярдів нових тайванських доларів, отримавши інвестиції від Wang Sicong, LeTV Sports тощо.

Хуан Лічен виступає на MOX Demo Day як засновник 17 Media

Через недосконале регулювання на ранньому етапі, деякі стрімери в додатку 17 транслювали контент із надмірною відвертістю, через що додаток тимчасово видалили з App Store і Google Play. Після цього Хуан Лічен разом із командою відкоригував політику контенту й переніс фокус на ринки Японії, Гонконгу, Таїланду тощо. У 2017 році 17 Media об'єдналася із соціальним додатком Paktor, утворивши M17 Entertainment, а платформа була перейменована на 17LIVE. Хуан Лічен залишився головою ради директорів, але поступово зменшував свою частку й виходив із бізнесу.

У 2018 році 17 Media намагалася вийти на Нью-Йоркську фондову біржу, але IPO було скасовано в день лістингу. За словами інсайдерів, M17 не змогла виконати вимоги аудиту й звітності, а також подолати поріг для лістингу. Згодом компанія зосередилася на Японії, і до 2021 року Хуан Лічен залишив усі посади, зберігши акції, а основне управління перейняла японська команда.

Окрім 17, Хуан Лічен мав і інші підприємницькі спроби — "еротичний чат-платформа" Swag, кінокомпанія Machi Xcelsior Studios тощо... Але більшість із них не потрапили в мейнстрім, поки він не зустрів найкращий ґрунт для спекуляцій — крипторинок.

Божевільний Machi: не пропустити жодної хвилі

Маючи успішний досвід інтернет-підприємництва, Хуан Лічен знову побачив можливість у криптовалютній хвилі й занурився в блокчейн-індустрію.

2018: орієнтація на соціальний майнінг і випуск токенів

Наприкінці 2017 року, спираючись на досвід 17, він очолив запуск блокчейн-проєкту Mithril (MITH), орієнтованого на концепцію "соціального майнінгу" й позиціонованого як "блокчейн-версія Instagram". Основний механізм: користувачі публікують контент і отримують взаємодію на децентралізованій соціальній платформі Lit, після чого алгоритм нараховує їм токени MITH як винагороду творцям.

Mithril 21 лютого 2018 року провів приватний продаж токенів, зібравши 51,6 мільйона доларів (тоді близько 60 000 ETH), що становило 30% від загальної пропозиції токенів. 70% токенів із приватного продажу були розблоковані під час TGE у лютому 2018 року, а решта 30% — протягом наступних трьох місяців.

У лютому 2018 року після лістингу MITH на OKEX (нині OKX), Binance та інших біржах ціна різко зросла, але протягом наступних трьох місяців команда продала 89% тодішньої циркулюючої пропозиції токенів, що призвело до падіння ціни на 80%.

Хуан Лічен на заході Mithril та OKEX

Потім бульбашка луснула, ринок охолов, проєкт мав лише концепцію, продукт був повний багів і не мав реальних користувачів, ціна MITH продовжувала падати без опору, знизившись більш ніж на 99%. Згодом були спроби випустити Mith Cash та інші продукти, щоб повернути інтерес, але це не допомогло: у 2022 році MITH був делістингований із Binance та інших платформ і майже обнулився.

Очевидно, емітенти токенів заробили великі гроші, а ті, хто купив на піку, втратили все. Проєкт Mithril закріпив за Хуаном Ліченом репутацію "раннього pump and dump у криптосвіті".

2020: запуск DeFi-протоколу

У 2018 році Хуан Лічен також брав участь у створенні Baodao Finance, який позиціонувався як платформа управління скарбницею для блокчейн-компаній. Було зібрано 23 мільйони доларів (44 000 ETH), але проєкт лише коротко працював на деяких децентралізованих біржах і швидко обнулився.

Крім того, Хуан Лічен запустив децентралізовану платформу торгівлі авторськими правами Machi X, але через попередню репутацію "скупщика" проєкт не зміг залучити фінансування й був закритий.

До липня 2020 року настав DeFi Summer.

Він переключився на популярний напрямок DeFi-майнінгу й швидко запустив кредитний протокол Cream Finance. Як форк Compound, Cream підтримував кредитування більшої кількості long-tail активів і швидко зріс завдяки високій дохідності майнінгу, досягнувши пікового TVL понад 1 мільярд доларів.

Однак тоді DeFi-протоколи розвивалися дуже швидко, але мали багато недоліків у дизайні механізмів і безпеці, що призвело до частих хакерських атак — багато протоколів стали "банкоматами" для хакерів. Особливо багато нарікань викликала функція "flash loan" — це беззаставний кредит у DeFi, коли користувач може позичити будь-яку суму в межах одного блоку, якщо поверне її з відсотками до кінця блоку, інакше транзакція буде скасована. Спочатку це було задумано для арбітражу, рефінансування й коригування застави, але на практиці стало зручним для хакерів.

У 2021 році Cream Finance зазнав щонайменше п'яти хакерських атак.

У лютому рішення Cream Finance "Iron Bank" для міжпротокольного кредитування було використано: зловмисник маніпулював ціною активів (або їх оцінкою) і отримав кредит, що значно перевищував заставу. Втрати — близько 37,5 мільйона доларів.

У серпні Cream Finance знову був атакований — ринок C.R.E.A.M. v1 на Ethereum було використано через баг reentrancy у контракті AMP. Втрати — близько 34 мільйонів доларів.

У жовтні Cream Finance зазнав однієї з найбільших атак: ринок v1 на Ethereum знову був зламаний. Це була атака flash loan + маніпуляція oracle/ціною акцій, втрати — близько 130 мільйонів доларів.

Того ж року Cream Finance також пережив DNS-атаку й експлуатацію вразливостей.

Під подвійним тиском кризи довіри й технічних проблем Хуан Лічен передав контроль над протоколом відомому DeFi-лідеру, засновнику Yearn Andre Cronje, м'яко вийшовши зі щоденного управління через стратегічне партнерство.

Після цього Хуан Лічен неодноразово керував і брав участь у різних форках DeFi-протоколів, але жоден із них не став успішним і швидко закривався.

2021: перехід до NFT

Коли почався бум NFT, він знову опинився на хвилі й став NFT OG.

У 2021 році, можливо, завдяки розумінню механік трафіку, Хуан Лічен рано побачив потенціал NFT і почав карбувати й накопичувати топові blue-chip NFT, особливо Bored Ape Yacht Club (BAYC). Ціна карбування була лише 0,08 ETH, а через кілька місяців floor price перевищив 100 ETH, що принесло шалені прибутки й популярність NFT. Як знаменитість, Хуан Лічен активно просував BAYC, даруючи їх таким зіркам, як Jay Chou, і отримав величезну увагу.

У 2022 році Odaily повідомляв, що на одному з його адрес було 102 Mutant Ape (MAYC), 55 Bored Ape (BAYC), 1,51 мільйона токенів APE (тоді вартістю близько 24 мільйонів доларів). Під час кожного падіння він активно скуповував NFT, що привертало увагу ЗМІ до його адреси, і він був беззаперечним найбільшим китом NFT того часу.

Різкий поворот стався під час програми балів Blur. Після запуску другого сезону airdrop-балів на Blur "Machi Big Brother" постійно займав перше місце в рейтингу, активно торгував. Завдяки великій кількості BAYC та інших blue-chip NFT він отримував бали за виставлення й купівлю, підвищуючи ліквідність NFT. Але з падінням ринку NFT у 2023 році активність користувачів знизилася, і власники NFT почали шукати способи їх продати.

Ліквідність Blur створила сприятливі умови для трейдерів: механізм стимулювання маркетмейкерів дозволяв виставляти NFT майже за floor price, що створювало вузький спред і робило floor price на Blur нижчим, ніж на інших ринках. Це зміцнювало позиції Blur і збільшувало глибину ринку.

Однак "Machi Big Brother" сильно постраждав у цій грі китів: за кілька днів він купив 71 BAYC і 77 CryptoPunks, зазнавши великих збитків, а потім терміново продав понад 1 000 NFT, що призвело до падіння floor price BAYC на 25,5%. Хоча це було "купив дорого — продав дешево", його масовий продаж NFT, що висушив ліквідність, викликав хвилю критики як "Machi Big Dump".

Загалом, його дії були агресивними, але в підсумку він став жертвою платформи. За підрахунками, у грі з балами Blur Хуан Лічен втратив щонайменше понад 5 000 ETH.

Після цього ринок NFT залишався в депресії. У квітні 2023 року Хуан Лічен оголосив про вихід із NFT-ринку.

І досі в його гаманці лежить чимало "мертвих" NFT.

2024: meme-проєкти

У 2024 році meme-проєкти на Solana пережили бум, а модель "одна адреса контракту — надсилайте гроші" стала шалено популярною, і Хуан Лічен знову "обійняв можливість".

Він запустив на Solana токен Boba Oppa ($BOBAOPPA), названий на честь свого улюбленого собаки. За 24 години було зібрано понад 200 000 SOL (понад 40 мільйонів доларів), але в день запуску ціна токена впала більш ніж на 70%. Частину зібраних коштів він перевів у DeFi-протоколи для стейкінгу — ще один типовий кейс.

Згодом Boba Oppa намагався підняти ціну через спалювання токенів та інші заходи, але в підсумку зник серед безлічі інших meme-токенів.

Трагедія кита Hyperliquid — від прибутку 45 мільйонів доларів до повної втрати

У 2025 році, у повній прозорості Hyperliquid, під пильним наглядом громадськості та ЗМІ, стати "стратегом" кита, можливо, знову надихнуло Хуана Лічена.

Графік прибутку рахунку "Machi Big Brother" на Hyperliquid

Частина перша: Літня слава й підводні течії

Історія починається з великих прибутків. У червні він завдяки точним операціям із HYPE отримав понад 6,5 мільйона доларів нереалізованого прибутку; у липні його загальна довга позиція на Hyperliquid зросла до 126 мільйонів доларів, і він став топ-китом платформи. Однак саме тоді було закладено насіння ризику: його впертість щодо PUMP призвела до місячних збитків понад 10 мільйонів доларів. Хоча наприкінці липня він почав обмежувати збитки, ця велика втрата вже з'їла більшу частину попереднього прибутку.

У серпні ринок різко впав, а потім так само різко відновився, а крива прибутків і збитків рахунку стала схожа на скажені американські гірки. На початку місяця його сукупні збитки на PUMP досягли 9,94 мільйона доларів, майже весь попередній прибуток було втрачено; однак із відновленням ETH у середині місяця нереалізований прибуток перевищив 30 мільйонів доларів. 13 серпня він закрив усі позиції, зафіксувавши прибуток у 33,83 мільйона доларів. Але ця коротка раціональність швидко зникла: він одразу відкрив шорт на ETH, але ринок швидко відновився, і прибуток різко скоротився.

Увесь серпень він майже не робив пауз: часто відкривав, додавав і закривав позиції, намагаючись наздогнати ринок у швидкому темпі. Хоча наприкінці місяця збитки скоротилися, відчуття "заробити, але не втримати" почало підточувати впевненість.

Частина друга: Вересневий пік і перелом

У вересні Machi Big Brother, здається, знову знайшов ритм. Він знизив левередж до 15x, часто торгував короткостроково й трохи заробив на шорті ASTER. До 19 вересня його нереалізований прибуток досяг майже 45 мільйонів доларів — це був історичний пік на Hyperliquid.

Однак вершина часто означає перелом. У другій половині вересня ETH, HYPE і PUMP впали, і його основні позиції швидко стали збитковими, максимальні збитки перевищили 20 мільйонів доларів.

Щоб уникнути ліквідації, 25 вересня він додав 4,72 мільйона USDC маржі. Ще іронічніше, що під час кризи він усе ще вирішив зробити велику ставку на новий актив XPL, намагаючись "перемогти у війні війною". Наприкінці місяця його загальна позиція все ще становила 176 мільйонів доларів, але фінансова оборона вже хиталася.

Частина третя: Жовтнева спіраль смерті: ліквідація, додавання маржі, нова ліквідація

Жовтень став початком повного краху. Майже 45 мільйонів доларів нереалізованого прибутку зникли за 20 днів. До 9 жовтня прибуток на рахунку залишався лише близько 1 мільйона доларів. Наступного дня він був змушений закрити позиції XPL та інші, втративши 21,53 мільйона доларів за день, і рахунок офіційно перейшов у збиток.

Увесь місяць він потрапив у класичну "спіраль смерті": ринок падає → довга позиція з високим левереджем наближається до ліквідації → додавання маржі → нова ліквідація → нове відкриття позиції.

Цей цикл у жовтні повторювався не менше десяти разів. Як азартний гравець, він постійно "додавав маржу", але кожного разу нове падіння ринку знищувало його. 11 жовтня, 14 жовтня, 23 жовтня, 30 жовтня... його позиції знову й знову ліквідувалися. Хоча іноді ринок відновлювався, і він отримував невеликий прибуток, це було краплею в морі порівняно з величезними втратами. До 31 жовтня його загальні збитки досягли 14,5 мільйона доларів.

Фінал? Повний крах у листопаді

У листопаді ринок не приніс дива.

3 листопада його довга позиція на ETH з 25-кратним левереджем була повністю ліквідована, збитки склали 15 мільйонів доларів.

4 листопада баланс його рахунку на Hyperliquid залишався лише 16 771 долар, але він усе ще вирішив знову зайти — використав ці залишки, щоб відкрити нову довгу позицію на 100 ETH із 25-кратним левереджем.

Через 24 години відбулася ще одна ліквідація. Вранці 5 листопада, за даними моніторингу, баланс рахунку становив лише 1 718 доларів — усе обнулилося.

Від стабільного прибутку в червні до піку в майже 60 мільйонів доларів у вересні й до повної втрати в листопаді — ця п'ятимісячна торгова битва була вражаючою, але для крипторинку це звична справа.

Така історія повторюється щодня, змінюються лише герої й деталі.

У той самий день, коли Machi Big Brother зазнав великих втрат, кілька "інсайдерських китів", які виграли 14 разів поспіль із 100% winrate на Hyperliquid, були примусово ліквідовані або самі закрили позиції: їхній рахунок із понад 25,34 мільйона доларів прибутку впав до чистого збитку в 30,02 мільйона доларів, залишилося близько 1,4 мільйона доларів, а після відкриття шортів ринок почав відновлюватися, і зараз на рахунку лише 570 тисяч доларів.

Колишній головний інфлюенсер Hyperliquid James Wayne, який колись заробив понад 43 мільйони доларів із високим левереджем, також був ліквідований під час обвалу, втративши весь капітал. Після цього він продовжував відкривати невеликі позиції, знову й знову зазнаючи ліквідації, і став KOL, заробляючи на реферальних програмах, щоб накопичити "фішки для наступного раунду гри", і так по колу.

Зараз вони всі продовжують відкривати позиції з невеликим капіталом і високим левереджем, і хоча ця стаття називається "Історія обнулення", ми не сумніваємося, що "серійний підприємець" Хуан Лічен знайде спосіб зібрати трохи капіталу й знову відкрити позицію.

У цій історії вони всі схожі на Сізіфа, який знову й знову штовхає камінь угору, ніколи не виходячи з циклу, знову прагнучи до вершини.

Висновок: кожне прискорення — можливо, прелюдія до прискореного зникнення

Хуан Лічен — яскравий символ епохи криптовалют, справжній "живий викопний", який активно й швидко кидається в кожну можливість для збагачення, а потім швидко "скидає шкіру" й вирушає на наступне "золоте поле". Це ще один вимір циклічності.

У криптосвіті життєвий цикл кожної гарячої хвилі стає все коротшим.

Серед топових трейдерів часто звучить "золоте правило": "повільно — це швидко". Але на цьому ринку, де тренди змінюються, як полум'я на олії, ніхто вже не вірить у "повільно — це швидко", тут лише "занадто повільно", "недостатньо швидко", "треба ще швидше".

Колись потрібно було намалювати гарну whitepaper, розповісти переконливу історію, витратити час на розробку прототипу продукту, щоб проєкт міг вийти на біржу й отримати прибуток.

Потім достатньо було опублікувати адресу контракту в соцмережах, і тисячі "дурнів" одразу надсилали гроші — навіть президент США так робив, і проєкт із капіталізацією в десятки мільярдів доларів народжувався миттєво.

Знову й знову — шалене прискорення, знову й знову — божевілля, "кити" ще більше захоплюються натисканням кнопок відкриття й закриття позицій, щоб миттєво отримати сотні мільйонів.

Тут увага й вплив стають справжніми грошима, а активи на рахунку — ілюзорними фішками для азартних ігор. У спотвореній структурі індустрії втрата орієнтирів здається неминучою: наратив завжди повторюється, багатство завжди створюється й завжди поглинається. Миттєве збагачення й миттєве падіння — тут це норма.

Остаточна іронія в тому, що в криптосвіті завжди буде наступний "обнулений" Machi Big Brother, і ще більше людей все одно мріють стати ним.