Ключові висновки:
Відтік коштів з Bitcoin ETF у розмірі $2 мільярдів з 29 жовтня посилив тиск на ринку та знищив оптимізм щодо інституційного попиту.
Слабкі корпоративні прибутки та макроекономічні ризики свідчать про те, що Bitcoin може впасти нижче $100,000, перш ніж покупці відновлять впевненість.
Bitcoin (BTC) у четвер зробив несподіваний поворот, знову протестувавши підтримку на рівні $101,500 та спричинивши ліквідації на понад $135 мільйонів за рахунок кредитного плече у бичачих ф'ючерсних позиціях на BTC. Деривативи на Bitcoin свідчать, що бичачий імпульс майже зник, і трейдери задаються питанням, чи витримає підтримка на $100,000 подальший тиск.
Місячна премія ф'ючерсів на Bitcoin відносно спотового ринку у четвер короткочасно балансувала біля нейтральних рівнів, перш ніж опуститися нижче порогу у 5%, що є сигналом згасання попиту на бичачі позиції. Падіння BTC на 2,5% з середи відображає погіршення настроїв на фондовому ринку, оскільки індекс Nasdaq впав на 1,6%, втративши прибутки, накопичені за попередні два тижні.
За відсутності значущих новин або каталізаторів у криптовалютному секторі, аналітики вважають, що панівний страх викликаний ширшими макроекономічними факторами. Вони вказують на завищені оцінки та потенційні енергетичні обмеження, пов’язані з виробництвом чипів для штучного інтелекту, про що свідчить падіння акцій Qualcomm (QCOM) на 5% та AMD (AMD) на 7,5%, незважаючи на сильне зростання прибутків цих компаній.
Додаючи невизначеності, інвестори побоюються, що триваюче закриття уряду США вже почало впливати на споживчі витрати. Акції DoorDash (DASH), Pinterest (PINS) та Duolingo (DUOL) у четвер впали після результатів кварталу, що виявилися слабшими за очікування. Настрої ще більше погіршилися після того, як Верховний суд США поставив під сумнів повноваження президента Трампа щодо запровадження імпортних тарифів.
Попит на опціони put (продаж) на Bitcoin різко зріс, підштовхнувши показник ск’ю до 14% — це дуже незвичний рівень, значно вищий за нейтральну позначку у 6%. Слабкий інтерес до нейтральних і бичачих опціонних стратегій відображає ширший страх перед корекцією, оскільки світова економіка демонструє все більше ознак напруження. Як наслідок, бикам Bitcoin може знадобитися більше часу, щоб відновити впевненість, необхідну для повернення цін до $110,000 і вище.
Падіння ціни Bitcoin до $100,300 у четвер не призвело до зниження відкритого інтересу у ф'ючерсах на BTC, що свідчить про те, що бичачі трейдери, ймовірно, додали маржу, щоб уникнути ліквідації. Така поведінка сигналізує про обережну впевненість у тому, що підтримка на $100,000 втримається, що частково знімає напругу, створену екстремальним позиціонуванням на ринку опціонів BTC.
Трейдери віддають перевагу готівці замість Bitcoin на тлі ризиків фондового ринку
Тим не менш, криптовалютні трейдери залишаються стурбованими тим, що ліквідність різко скоротилася після краху 10 жовтня, що сприяє сплескам волатильності. Хоча Bitcoin має унікальну позицію для отримання вигоди від відтоку капіталу з акцій, багато трейдерів вважають за краще тримати готівку як захист від раптового обвалу фондового ринку.
Масовий відтік у $2 мільярди з біржових фондів Bitcoin (ETF) з 29 жовтня додав подальшого тиску вниз. Водночас премія чистих активів публічних компаній, що мають стратегічні резерви Bitcoin, обвалилася, усунувши стимул до випуску нових акцій за поточними оцінками.
Залишається невідомим, чи пов’язана нещодавня хвиля розчаровуючих корпоративних прибутків із закриттям уряду США, чи це сигнал початку рецесії. Бики Bitcoin, ймовірно, чекатимуть чіткіших сигналів від макроекономічних індикаторів, перш ніж повернутися, залишаючи можливість корекції нижче $100,000 відкритою.
