Попри те, що ринок перейшов у режим ризику, досі не спостерігається чітких ротаційних потоків.
Історично така ситуація утримує капітал переважно в Bitcoin [BTC], обмежуючи подальший потік у альтернативні активи. Хоча цей цикл на перший погляд не виглядає інакше, один ключовий показник може зараз натякати на протилежне.
На денних графіках домінування Ethereum [ETH] тримається досить добре. Після падіння наприкінці листопада до 11,5%, чотири послідовні нижчі максимуми створили умови для відскоку до 13%, що збігається з бічним рухом ETH у діапазоні $3k-$3,5k.
Джерело: CryptoQuant
Коротко кажучи, консолідація ETH навколо підтримки, вірогідно, не є випадковою.
Як видно з графіку вище, великі гравці Ethereum захищають свою собівартість $2,796, що відповідає реалізованій ціні для довгострокових власників (LTH), і ціна вже тричі відскакувала від цього рівня.
Паралельно зі схожою структурою домінування Ethereum, очевидно, що бічний рух ETH біля $3k підтримується китами. Тепер головне питання — чи дійсно ROI ETH підтверджує ці позиції, чи ж почне підвищувати ризик капітуляції.
Ethereum-кити тримають позиції без макроекономічного сприяння
Без макроекономічних каталізаторів, «бики» ймовірно керуються впевненістю.
Великі гравці Ethereum це підтверджують. З 21 листопада вони накопичили 4,8 млн ETH, що становить 4% циркулюючої пропозиції, збільшивши свої резерви з 22,4 млн до 27,2 млн.
Тому не дивно, що домінування Ethereum і реалізована ціна китів збігаються з цим періодом, підтримуючи whale-активність ETH. Таким чином, рівень собівартості $2,796 наразі став ключовим для моніторингу.
Джерело: CryptoQuant
За поточною ціною ці кити мають приблизно $4,8 млрд нереалізованого прибутку.
Відповідно, головний показник, за яким слід стежити зараз, — це Оцінюване кредитне плече Ethereum (ELR), яке сягнуло шестимісячного максимуму на рівні 2,964. Простими словами, на кожен $1 ETH без плеча припадає близько $2,96 позикової експозиції.
Отже, із зростаючим кредитним плечем, відсутністю макроекономічних каталізаторів, слабкими ротаційними потоками і все ще високою волатильністю, ризик відкату китів залишається підвищеним. Це робить Ethereum уразливим до нової хвилі ліквідацій.
Остаточні висновки
- Ethereum-кити захищають свою собівартість у $2,796, утримуючи позиції при бічному русі ціни та маючи близько $4,8 млрд нереалізованого прибутку.
- Зростання кредитного плеча (ELR на рівні 2,964) у поєднанні зі слабкими ротаційними потоками залишає ETH під ризиком нової хвилі ліквідацій через розплічення.
