Останнє зниження Bitcoin, приблизно на 12% нижче свого історичного максимуму у $124,000, викликало дискусії щодо того, чи є це природною корекцією, чи раннім попередженням про глибші ризики.
Однак дані показують, що це зниження свідчить про зрілість ринку, де корекції скидають кредитне плече, а не знищують імпульс.
Природне охолодження чи попереджувальний постріл
Зниження більше, ніж негайні падіння після історичних максимумів у попередніх циклах, але залишається незначним у порівнянні з 70%-80% просіданнями, які історично відзначали ведмежі ринки. За даними CryptoQuant, замість того, щоб вказувати на структурну слабкість, цей рух відповідає моделі контрольованого відкату в межах поточної фази розширення.
З початку 2024 року Bitcoin зафіксував низку чітких приростів до нових історичних максимумів, що означає, що загальна тенденція залишається висхідною.
У поточному сценарії технічні рівні вказують на те, що доки ціна тримається вище зони підтримки $109,000-$110,000 і просідання не перевищує приблизно 15%, базовий сценарій передбачає консолідацію та потенційний повторний тест діапазону $118,000-$122,000.
Дані по деривативах також підтверджують цю точку зору, оскільки вони показують, що відкритий інтерес починає відновлюватися після короткочасного скорочення, а фінансування залишається в межах норми. CryptoQuant виявив, що такі умови зазвичай передують відновленню імпульсу, а не капітуляційному обвалу.
На відміну від роздрібної манії 2017 року чи вибухового зростання та падіння 2021 року, CryptoQuant зазначає, що поточний цикл Bitcoin виглядає більш збалансованим. Інституційний попит і припливи у спотові ETF забезпечують стабільний висхідний імпульс, тоді як активність на деривативному ринку призводить до періодичних корекцій на 10%-20%.
“Головний висновок полягає в тому, що ринок може пережити низку помірних відкатів на 10%-20% замість одного капітуляційного обвалу.”
Наступний пік не настане до 2026 року
CryptoPotato нещодавно повідомляв, що кілька макроекономічних чинників змінюють колись надійний чотирирічний цикл Bitcoin. Аналітики зараз прогнозують, що наступний великий пік настане у 2026 році, а не у типовому вікні 2024-2025 років. Історично халвінги Bitcoin задавали ритм ринковим злетам, але зростання процентних ставок у США та зрілість корпоративного боргу змінюють цей графік.
Засновник Global Macro Investor Рауль Пал зазначив, що корпоративні облігації часто мають термін погашення 4-5.4 роки, що поступово впливає на економічне уповільнення та подовжує бізнес-цикл. Вищі витрати на запозичення тиснуть на споживачів, тоді як Wall Street отримує вигоду від підвищених прибутковостей облігацій, створюючи середовище, де інституційна ліквідність переважає над роздрібною участю.
Це означає, що цінова динаміка Bitcoin все більше пов’язана з монетарною політикою та глобальними потоками капіталу, а не лише з дефіцитом пропозиції через халвінг. Така комбінація довших боргових циклів, жорсткої процентної політики та сильних інституційних покупок може відкласти наступний ейфоричний пік щонайменше на рік.
