МВФ предупреждает: токенизированные рынки усиливают мгновенные обвалы, увеличивая риск системных шоков

Быстрый обзор: 

• IMF выпустил видео о токенизированных рынках, отметив повышение эффективности, но предупредив об усилении мгновенных обвалов из-за моментальных сделок и каскадов смарт-контрактов. 
• Фрагментация между платформами угрожает ликвидности, что вызывает ожидания государственного контроля, аналогичного прошлым денежным реформам. 
• Фонд BUIDL от BlackRock лидирует в росте токенизированных казначейских облигаций на фоне усиления внимания регуляторов.​

Международный валютный фонд (IMF) опубликовал разъясняющее видео в своем X-аккаунте, выделяя потенциал токенизированных рынков для ускорения торговли активами, одновременно указывая на серьезные риски, такие как усиленные мгновенные обвалы. 

Токенизация устраняет необходимость в посредниках, автоматизируя клиринг и расчет напрямую в коде, что, как показали ранние пилотные проекты, может снизить издержки и обеспечить практически мгновенное исполнение. Хотя это открывает путь к более дешевым и программируемым финансовым услугам, это также может усилить волатильность, поскольку автоматические сделки совершаются немедленно, без каких-либо буферов между ними.

Токенизация может сделать финансовые рынки быстрее и дешевле, но эффективность новых технологий часто сопровождается новыми рисками. Посмотрите наше последнее видео, чтобы узнать больше. pic.twitter.com/hBsQxlhHFh

— IMF (@IMFNews) 28 ноября 2025

Преимущества токенизированных рынков сталкиваются с рисками волатильности

Исследователи отмечают, что токенизированные системы позволяют проводить расчеты почти мгновенно и эффективнее использовать залог, меняя подход к круглосуточной торговле активами. Но IMF предупреждает, что эти преимущества сопровождаются знакомыми рисками: прошлые эпизоды автоматизированной торговли показали, как быстро могут происходить мгновенные обвалы, а многоуровневые смарт-контракты могут сделать такие потрясения еще сильнее, запуская цепные реакции в стрессовых ситуациях. Кроме того, если платформы останутся фрагментированными и не будут взаимодействовать друг с другом, ликвидность может оказаться заблокированной в отдельных сегментах, что подорвет более широкое видение единого, всегда доступного рынка.

В видео приводятся исторические примеры, такие как система Бреттон-Вудс 1944 года, когда правительства привязали валюты к доллару США и золоту, но в 1970-х годах эта система рухнула, уступив место фиатным и плавающим курсам. 

Такие вмешательства формировали мировые финансы десятилетиями, что указывает на то, что регуляторы могут вскоре взять токенизированные активы под более жесткий контроль. Фонд BUIDL от BlackRock стал крупнейшим токенизированным казначейским продуктом, обогнав конкурентов, таких как фонд Franklin Templeton, к 2025 году.​

Государства рассматривают активную роль в токенизации

Это публичное видео свидетельствует о том, что токенизация переходит из разряда нишевых тем в мейнстримную политику IMF, который уже давно следит за развитием цифровых денег. Исторически правительства не остаются в стороне, когда меняется природа денег; они вмешиваются и регулируют. По мере того как токенизированные рынки достигают многомиллиардных размеров, платформам придется напрямую решать эти риски, чтобы избежать жестких мер, способных изменить всю отрасль.

Возьмите под контроль свой крипто-портфель с помощью MARKETS PRO, набора аналитических инструментов от DeFi Planet.”