Биткоин теряет последнюю линию обороны: падение до $98k вызывает каскад, невиданный с мая

Bitcoin (BTC) упал на 3% до $98,550.33 на момент публикации, опустившись ниже психологического порога в $100,000 в третий раз за этот месяц на фоне каскадных ликвидаций с использованием заемных средств, продолжающихся оттоков из ETF и общего снижения склонности к риску на рынке цифровых активов.

Падение ускорилось после того, как Bitcoin пробил уровень поддержки в $100,000 на Binance, что привело к ликвидации длинных позиций на сумму более $190 миллионов за последний час, согласно данным Coinglass.

Общий объем ликвидаций за последние 24 часа достиг $655 миллионов, усиливая нисходящий импульс по мере закрытия чрезмерно кредитных позиций.

Ethereum снизился на 5,75% до $3,218.37, Solana упала на 5,2% до $145.55, а BNB снизился на 3,2% до $922.90, что отражает синхронизированное давление продаж по основным токенам.

Потоки ETF становятся отрицательными на фоне ослабления институционального спроса

Американские спотовые Bitcoin ETF зафиксировали чистый отток средств в размере $278 миллионов 12 ноября, что способствовало примерно $961 миллиону совокупных выкупов за этот месяц, согласно данным Farside Investors.

Переход от чистого притока к умеренным оттокам устраняет ключевой стабилизирующий фактор, который поддерживал цены до середины 2025 года, делая спотовые рынки более уязвимыми к волатильности, обусловленной производными инструментами.

Исторические шаблоны показывают, что разворот потоков ETF часто совпадает с фазами консолидации, а не с периодами выраженного движения в одну сторону.

Анализ Glassnode от 12 ноября подтверждает, что Bitcoin торгуется ниже себестоимости краткосрочных держателей в $111,900 с начала октября, формируя медвежий режим, характеризующийся низкой ликвидностью и слабой уверенностью.

Коэффициент реализованной прибыли-убытка краткосрочных держателей сети опустился ниже 0,21 около $98,000, что указывает на то, что более 80% реализованной стоимости пришлось на монеты, проданные с убытком, что свидетельствует об интенсивности капитуляции, превышающей три последних крупных обвала текущего цикла.

Glassnode определяет зону ниже $100,000 как критическое поле битвы, где начинает формироваться усталость продавцов. Однако для устойчивого восстановления Bitcoin необходимо вернуть уровень поддержки себестоимости в $111,900.

Настроения ухудшаются по мере исчезновения кредитного плеча

Ставки финансирования бессрочных фьючерсов на Bitcoin остаются слабыми на основных биржах, при этом как ставки финансирования, так и открытый интерес снижаются с момента ликвидации кредитного плеча в октябре.

Отсутствие агрессивных позиций отражает нерешительность рынка, трейдеры избегают направленных ставок, поскольку ожидания волатильности остаются высокими.

Данные опционного рынка подтверждают такую оборонительную позицию. Защита пут-опционами оценивается с премией подразумеваемой волатильности в 11% по сравнению с колл-опционами для краткосрочных экспираций, что указывает на то, что трейдеры продолжают платить за страховку от снижения.

Открытый интерес сосредоточен в основном вокруг страйка $100,000 для экспираций в конце ноября, делая этот уровень критическим порогом, при пробое которого хеджирующие потоки дилеров могут усилить волатильность.

Последние потоки по опционам были сосредоточены на пут-опционах со страйками между $108,000 и $95,000, структурированных как прямая защита или календарные спрэды, отражающие ожидания краткосрочных турбулентностей.

Тепловая карта распределения себестоимости от Glassnode показывает плотный кластер предложения между $106,000 и $118,000, представляющий инвесторов, готовых выйти около точки безубыточности.

Этот избыток предложения создает естественное сопротивление, где ралли могут застопориться, если новые притоки не поглотят давление распределения.

Компания отмечает, что спрос со стороны краткосрочных держателей, выступающих индикатором импульса новых инвесторов, остается заметно слабым с июня 2025 года, что отражает отсутствие притока свежего капитала на рынок.

Общее отношение к риску ухудшилось вместе с падением криптовалют, при этом рост реальной доходности и продолжающееся напряжение с финансированием оказывают давление на спекулятивные активы, несмотря на недавнее разрешение ситуации с шатдауном правительства США.

Недавняя записка Morgan Stanley о "осеннем сезоне" рекомендовала клиентам фиксировать прибыль, а не гнаться за ростом на этом этапе четырехлетнего цикла, что способствовало снижению аппетита к риску среди институциональных инвесторов.

Сочетание высокой доли позиций с кредитным плечом, слабого спроса на ETF и структурного сопротивления выше текущих цен превратило каждое пробитие ниже $100,000 в самоподдерживающийся каскад.

Публикация Bitcoin loses its last line of defense: $98k breakdown sparks cascade not seen since May впервые появилась на CryptoSlate.