Как тарифы Трампа превращаются в схемы "pump-and-dump" для криптовалют и акций AI

Тарифная политика президента США Дональда Трампа постоянно демонстрирует, как определённые заявления могут влиять на рыночные настроения инвесторов — и как это часто приводит к катастрофическим последствиям для криптовалют. 

Та же самая динамика наблюдается и в сделках и партнёрствах на сотни миллиардов долларов между гигантами искусственного интеллекта и их последующем влиянии на связанные акции. Критики опасаются, что эти механизмы, в свою очередь, создают финансовый пузырь. 

Как торговые сдвиги потрясают рынки

Реакции инвесторов на внезапные изменения в торговой политике США следуют повторяющемуся сценарию паники и восстановления. 

Последний пример произошёл в начале этого месяца, когда новые тарифные заявления вызвали обвал рынка, в результате которого за один день было ликвидировано более 19 миллиардов долларов в кредитных позициях по криптовалютам.

Каждый раз, когда Трамп ужесточает или отменяет тарифы — особенно против таких крупных соперников, как Китай — рынки, как правило, реагируют предсказуемо. Акции сначала падают на фоне неопределённости и страха, затем восстанавливаются, когда его позиция смягчается или возобновляются переговоры.

Эти колебания очень напоминают циклы pump-and-dump, движимые скорее настроениями, чем реальными основаниями. 

Однако эта модель не уникальна для Трампа и её влияние не ограничивается только криптовалютами. Недавние многомиллиардные сделки между крупными технологическими и AI-компаниями вызвали аналогичные эффекты. 

Ажиотаж опережает реальную рыночную стоимость

Динамичное влияние Трампа на рынки выходит за рамки тарифов, охватывая современный искусственный интеллект и экономику, движимую технологиями. 

В начале этого месяца OpenAI и AMD заключили соглашение о предоставлении вычислительных мощностей и опционе для OpenAI на приобретение до 10% акций AMD. В день заключения сделки акции AMD выросли более чем на 38%. 

Однако вскоре акции начали снижаться. Аналитики и трейдеры быстро поняли, что сделка сложная и не приведёт к немедленному росту прибыли AMD. 

Когда Nvidia аналогично удивила инвесторов, объявив о сотрудничестве с Intel на сумму 5 миллиардов долларов, акции последней за один день выросли примерно на 23%. Однако вскоре аналитики начали задаваться вопросом, не была ли реакция рынка чрезмерной.

Они отметили, что сделка не приведёт к немедленному увеличению прибыли Intel. Вместо этого ажиотаж был основан на волнении, а не на фундаментальных показателях. В результате в последующие дни акции скорректировались, и то, что казалось огромной победой, превратилось в краткосрочное ралли. 

После других недавних миллиардных объявлений от крупных инвестиционных и технологических компаний динамика акций показала ту же модель резких скачков и быстрых откатов.

Тем не менее, эти механизмы отличаются важным образом от того, как рынки реагируют на тарифные заявления Трампа.

Спекулятивный рост в замкнутой системе

Недавние громкие заявления от узкого круга технологических и AI-гигантов показывают, как несколько компаний могут перемещать огромные объёмы спекулятивного капитала через крупные партнёрства и инвестиционные сделки. 

Что отличает эту динамику, так это то, что большая часть этой активности перераспределяет деньги внутри одной и той же экосистемы, создавая видимость расширения без обязательного создания новой стоимости. Инвесторы вкладываются, оценки взлетают, а иллюзия бесконечного роста подпитывает дальнейшие спекуляции.

Однако такая экономика создаёт ощущение замкнутого финансового круга, где стоимость не обязательно создаётся, а скорее раздувается и перераспределяется.

Риск самосоздающегося пузыря

Подобно тарифным колебаниям эпохи Трампа, современные рынки реагируют не на фундаментальные показатели, а на циклы ликвидности, вызванные заголовками новостей. В результате формируется система, в которой лишь несколько компаний могут двигать рынки, а их «сделки» становятся катализаторами волн спекулятивных покупок и продаж.

Если такие объявления станут новой нормой, усиленная спекуляция, сопровождающая их, может привести к разрыву между ценами активов и их реальной экономической стоимостью. Наибольший последующий риск — это формирование финансового пузыря.

По мере того как всё больше инвесторов гонятся за такими движениями, цены продолжают раздуваться. Это может привести к циклу самоподдерживающегося оптимизма. Если же базовые сделки будут хронически недооцениваться, вся эта схема может внезапно лопнуть.