Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптоРынкиТорговляФьючерсыEarnПлощадкаПодробнее
Опционы на Bitcoin зафиксированы на уровне $113k, трейдеры могут ждать до декабря, чтобы разблокировать волатильность

Опционы на Bitcoin зафиксированы на уровне $113k, трейдеры могут ждать до декабря, чтобы разблокировать волатильность

CryptoSlateCryptoSlate2025/09/30 14:15
Показать оригинал
Автор:Andjela Radmilac

Опционный рынок Bitcoin разделился на два совершенно разных режима: краткосрочный сегмент, который выглядит зафиксированным из-за хеджирования дилеров, и структура к концу года, которая, похоже, позволяет цене свободно двигаться.

Цена Bitcoin составляет около $113,500, снизившись с августовского пика около $119,000, но всё ещё выше, чем в начале июля. Это помещает её прямо внутрь краткосрочных опционных структур с истечением на этой неделе, где механика берет верх, и потоки должны прилагать значительные усилия, чтобы сдвинуть рынок в любую сторону.

1 октября — идеальный пример. Кривая гаммы показывает крутой хребет между $113,000 и $115,000, в то время как профиль дельты резко меняется в той же зоне. Эта комбинация означает, что маркет-мейкеры наиболее чувствительны к изменениям цены именно в этом диапазоне, и их хеджирование естественным образом возвращает рынок обратно, когда он пытается отклониться.

Если только кто-то не принесёт значительный объём покупок или продаж на споте или бессрочных фьючерсах, рынок, как правило, фиксируется в этом диапазоне. Именно поэтому трейдеры опционов говорят об уровнях «гравитации» вокруг крупных экспираций: хеджеры не пытаются предсказать направление, они механически балансируют книги, и в результате волатильность подавляется.

Однако чуть дальше по календарю картина значительно меняется. 26 декабря — это дата, на которую приходится наибольшая доля открытого интереса на Deribit, но гамма для этого срока экспирации плоская. Плоская поверхность гаммы означает, что дилеры мало чувствительны к небольшим движениям; им не нужно постоянно корректировать дельты при колебаниях цены.

Это делает рынок более зависимым от траектории: если Bitcoin растёт, сопротивление со стороны хеджеров минимально, и если он падает, поддержка со стороны хеджеров также слабеет. В сочетании с огромным объёмом номинала, истекающего в конце года, это создаёт окно повышенной волатильности, когда направленные потоки могут двигаться без механических ограничений.

Опционы на Bitcoin зафиксированы на уровне $113k, трейдеры могут ждать до декабря, чтобы разблокировать волатильность image 0 График, показывающий номинальную стоимость открытого интереса по опционам Bitcoin и уровень максимальной боли на 30 сентября 2025 года (Источник: )

Это также видно по распределению страйков. Коллы сосредоточены на $119,000, $124,000-$130,000, а также на $150,000 и $170,000. Далее идёт спекулятивный хвост вплоть до $320,000-$400,000. Путы сконцентрированы между $80,000 и $111,000, с выраженным хребтом в районе $105,000-$111,000. Это и есть поле битвы, очерченное рынком.

В данный момент спот находится ниже первой крупной полки коллов на $119,000 и выше плотной зоны путов в районе низких $100,000. Соотношение открытого интереса пут/колл составляет всего 0.37, поэтому доминируют структуры на рост.

Опционы на Bitcoin зафиксированы на уровне $113k, трейдеры могут ждать до декабря, чтобы разблокировать волатильность image 1 График, показывающий открытый интерес по опционам Bitcoin по страйкам на Deribit на 30 сентября 2025 года (Источник: )

Трейдеры делают ставки на прорывы, а не платят за страховку от обвала, что означает, что если спот пробьёт $119,000, хеджерам придётся гнаться за дельтой выше, в коридор $124,000-$130,000. Наоборот, если спот опустится в диапазон $108,000-$111,000, путы, находящиеся там, теряют в стоимости и помогают продавцам поглощать поток, замедляя падение, если не появится новый объём продаж.

Эта асимметрия и делает экспирацию 26 декабря особенной. Коллы доминируют на доске, а отсутствие выраженного хребта гаммы даёт ралли больше свободы после преодоления уровней сопротивления.

Снизу поддержка слабее: без стены защитных путов ниже по лестнице, пробои ниже зоны $105,000-$111,000 потребуют нового спроса на снижение риска, чтобы поддержать импульс. Это формирует рынок, где краткосрочная фиксация может смениться погоней за движением к концу года, и где календарь становится триггером не меньше, чем сама цена.

Небольшая экспозиция в очень коротких недельных опционах после 1 октября, снова высокая концентрация на 31 октября и 26 декабря, затем вторичный всплеск в марте 2026 года. Эти даты — моменты, когда происходит переток ликвидности, хеджеры меняют позиции, а волатильность либо сжимается, либо расширяется. Это означает, что октябрь — затишье, а вторая половина четвертого квартала — буря.

Публикация Bitcoin options pinned at $113k, traders may wait until December to unlock volatility впервые появилась на CryptoSlate.

0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

Парадокс цифрового двойника Зенона и демократизация технологий DeSci

Углеродный и кремниевый интеллект живут под одной крышей.

BlockBeats2025/11/11 13:18
Парадокс цифрового двойника Зенона и демократизация технологий DeSci

Глубокий анализ технологии параллелизации EVM от Bitroot: проектирование и реализация высокопроизводительной архитектуры блокчейна

Успех Bitroot заключается не только в технических инновациях, но и в умении превращать эти инновации в практические инженерные решения.

BlockBeats2025/11/11 13:18
Глубокий анализ технологии параллелизации EVM от Bitroot: проектирование и реализация высокопроизводительной архитектуры блокчейна

Двухлетний прогноз от 半木夏: Bitcoin входит в ранний медвежий рынок, бычий тренд на фондовом рынке США далёк от завершения

Настоящая крупная распродажа может произойти только в мае следующего года, после того как Трамп возьмёт под контроль ФРС, аналогично тому, что произошло в марте 2020 года.

BlockBeats2025/11/11 13:17
Двухлетний прогноз от 半木夏: Bitcoin входит в ранний медвежий рынок, бычий тренд на фондовом рынке США далёк от завершения