Delphi Digital: Чему учит история — как снижение процентных ставок влияет на краткосрочную динамику bitcoin?

Рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система США впервые снизит ставку в этом цикле в сентябре. Исторически bitcoin обычно рос накануне смягчения политики, но после фактического снижения ставки откатывался. Однако эта модель работает не всегда. В этой статье рассматриваются ситуации 2019, 2020 и 2024 годов, чтобы спрогнозировать возможную динамику в сентябре 2025 года.

2019 год: рост на ожиданиях, падение после реализации

В 2019 году bitcoin отскочил с 3 000 долларов в конце 2018 года до 13 000 долларов в июне. Федеральная резервная система объявила о снижении ставки 31 июля, 18 сентября и 30 октября.

Каждое решение о снижении ставки совпадало с исчерпанием восходящего импульса bitcoin. BTC значительно рос перед заседаниями, но после них продавался на фоне вновь проявившейся слабости экономического роста. Это указывает на то, что позитив от снижения ставки был заранее учтен рынком, а последующее движение определялось реальностью замедления экономики.

2020 год: исключение на фоне экстренного снижения ставки

Ситуация в марте 2020 года не была типичным циклом. Тогда, чтобы справиться с паникой, вызванной пандемией COVID-19, Федеральная резервная система резко снизила ставку до нуля.

В условиях кризиса ликвидности BTC обвалился вместе с акциями, но затем резко восстановился благодаря масштабной поддержке со стороны фискальной и монетарной политики. Это был кризисный случай, который не может служить шаблоном для прогнозирования динамики 2025 года.

2024 год: нарратив важнее ликвидности

В 2024 году тенденция изменилась. BTC не откатился после снижения ставки, а наоборот, продолжил рост.

Причины этого следующие:

• Избирательная кампания Трампа сделала криптовалюты одной из тем выборов.
• Спотовые ETF привлекают рекордные притоки капитала.
• Спрос на покупку со стороны MicroStrategy на уровне баланса компании остается сильным.

В такой ситуации значение ликвидности снизилось. Структурный спрос на покупку и политические позитивные факторы перевесили традиционное влияние экономического цикла.

Сентябрь 2025 года: условный старт тренда

Текущая рыночная ситуация отличается от неконтролируемого роста в предыдущих циклах. С конца августа bitcoin находится в фазе консолидации, притоки в ETF значительно замедлились, а корпоративные покупки на балансе, ранее служившие драйвером, также начали ослабевать.

Это делает сентябрьское снижение ставки скорее условным триггером для движения рынка, а не прямым катализатором.

Если bitcoin значительно вырастет перед заседанием, риск повторения истории увеличится — трейдеры могут «продавать по факту» после смягчения политики, что приведет к падению после роста.

Но если к моменту решения цена останется стабильной или немного снизится, большая часть избыточных позиций может быть уже ликвидирована, и снижение ставки сможет стабилизировать рынок, а не стать концом восходящего тренда.

Ключевые выводы

Текущая динамика bitcoin может зависеть от сентябрьского заседания Федеральной резервной системы и связанных с этим изменений ликвидности. В целом, bitcoin может показать рост перед заседанием FOMC, но этот рост, вероятно, не приведет к новым максимумам.

• Если цена значительно вырастет перед заседанием, скорее всего, последует коррекция по принципу «продажи на новостях»;
• Если же с начала сентября до заседания цена будет консолидироваться или снижаться, возможно неожиданное повышение на фоне изменения ставки.

Тем не менее, даже если произойдет отскок, рынку следует сохранять осторожность. Следующий рост может привести к формированию более низкой вершины (примерно в диапазоне 118 000 – 120 000 долларов).

Если такой более низкий максимум действительно сформируется, это может создать условия для второй половины четвертого квартала, когда ситуация с ликвидностью стабилизируется, спрос может восстановиться и bitcoin получит шанс на обновление исторических максимумов.