Hyperliquid: uma blockchain L1 de alta performance para um sistema financeiro aberto totalmente on-chain.

O que é Hyperliquid

Amigos, imaginem aquelas exchanges centralizadas que usamos no dia a dia, super rápidas e com enorme volume de negociação, como Binance ou OKX. Elas funcionam como as rodovias financeiras mais eficientes da cidade, mas todos os veículos (ou seja, seu dinheiro e histórico de transações) são gerenciados por uma única empresa. No mundo blockchain, buscamos a descentralização, ou seja, sem uma entidade central controlando tudo, permitindo que todos participem de forma transparente e justa.

Hyperliquid (abreviado como HYPE) é um projeto muito especial, funcionando como uma “super rodovia” feita sob medida para transações financeiras no universo blockchain. Essa rodovia não está aberta para todos os tipos de veículos (como apps sociais ou jogos), mas foi projetada especialmente para transações financeiras que exigem altíssima velocidade e eficiência, especialmente negociações de contratos perpétuos (um tipo especial de derivativo sem data de vencimento).

Seu núcleo é uma tecnologia chamada blockchain Layer 1 (L1), que você pode imaginar como uma estrada principal totalmente nova e independente, não dependente de outras blockchains. O grande diferencial dessa rodovia é que ela alcança velocidades de negociação comparáveis às exchanges centralizadas, processando até 100 mil ordens por segundo, com latência baixíssima, praticamente instantânea. Melhor ainda, não há necessidade de pagar taxas extras de “combustível” (as famosas taxas de Gas), reduzindo bastante o custo das transações.

Hyperliquid atende principalmente usuários que desejam negociar grandes volumes em ambiente descentralizado, especialmente traders profissionais e market makers. Ela oferece um livro de ordens totalmente on-chain, o que significa que todas as ordens de compra e venda e registros de negociação são públicos e verificáveis, diferente de algumas DEXs onde parte das informações pode ser processada off-chain.

Visão do projeto e proposta de valor

A visão da Hyperliquid é bastante ambiciosa: construir um sistema financeiro aberto totalmente on-chain. Em resumo, trazer para o blockchain todos os serviços financeiros eficientes e complexos do mundo tradicional, tornando-os mais transparentes, justos e acessíveis.

O problema central que ela busca resolver é: o DeFi atual, embora seguro e transparente, geralmente não é rápido o suficiente e a experiência de negociação não é tão fluida quanto nas exchanges centralizadas; por outro lado, exchanges centralizadas são rápidas, mas apresentam riscos de centralização, como falta de transparência, vulnerabilidade a ataques ou desvio de fundos dos usuários (como já vimos em alguns colapsos de exchanges). O objetivo da Hyperliquid é unir o melhor dos dois mundos: manter a segurança e transparência da descentralização, mas alcançar o desempenho e experiência das exchanges centralizadas.

O diferencial em relação a projetos similares é que ela não constrói uma plataforma de negociação sobre uma blockchain existente, mas cria do zero sua própria blockchain exclusiva. Essa rede é otimizada para negociações de alta performance e adota um modelo de livro de ordens totalmente on-chain, algo raro entre DEXs. É como se outras DEXs estivessem dirigindo carros esportivos em estradas comuns, enquanto a Hyperliquid construiu uma pista de corrida feita para esses carros, permitindo que rodem mais rápido e com mais estabilidade.

Características técnicas

O desempenho elevado da Hyperliquid é resultado de sua arquitetura tecnológica única:

• Blockchain Layer 1 (L1)

  Hyperliquid é uma blockchain Layer 1 independente, como Ethereum ou Bitcoin, com sua própria rede e mecanismos de segurança. Isso significa que ela não depende de outras blockchains para funcionar, podendo ser profundamente otimizada conforme suas necessidades.

• Mecanismo de consenso (Consensus Mechanism)

  Ela utiliza um algoritmo de consenso personalizado chamado HyperBFT, inspirado em mecanismos avançados como Hotstuff. O mecanismo de consenso funciona como as “regras de votação” para que todos os participantes da rede blockchain cheguem a um acordo; o objetivo do HyperBFT é tornar esse processo extremamente rápido, garantindo confirmação rápida das transações e alta segurança.

• Arquitetura dupla: HyperCore e HyperEVM

  A camada de execução da Hyperliquid é dividida em duas partes principais:

  • HyperCore: É o “motor de negociação”, responsável por processar contratos perpétuos e ordens spot em alta velocidade. Todas as ordens, cancelamentos, negociações e liquidações acontecem de forma transparente on-chain, com confirmação final em um único bloco. Pense nisso como o “salão principal de negociações” da Hyperliquid, com eficiência máxima.
  • HyperEVM: É a camada compatível com EVM introduzida pela Hyperliquid. EVM significa Ethereum Virtual Machine, o ambiente onde rodam os smart contracts do Ethereum. Com o HyperEVM, desenvolvedores podem implantar e executar contratos inteligentes genéricos na Hyperliquid, como protocolos de empréstimo, marketplaces de NFT, etc. É como se, ao lado do “salão principal de negociações”, houvesse um “laboratório de inovação” para novos aplicativos crescerem sobre a infraestrutura rápida da Hyperliquid.

• Desempenho elevado

  Hyperliquid alcança latência subsegundo e processa até 100 mil ordens por segundo. Esse desempenho é crucial para traders de alta frequência e market makers, permitindo que tenham uma experiência próxima à das exchanges centralizadas, mesmo em ambiente descentralizado.

• Livro de ordens totalmente on-chain

  Diferente de muitas DEXs, o livro de ordens da Hyperliquid é totalmente on-chain. Isso significa que todas as informações de compra e venda ficam registradas na blockchain, aumentando a transparência e segurança, e evitando riscos de manipulação ou falta de clareza que podem ocorrer em livros de ordens off-chain.

Tokenomics

O núcleo do ecossistema Hyperliquid é seu token nativo, símbolo HYPE.

• Informações básicas e utilidade do token

  O token HYPE desempenha múltiplos papéis na rede Hyperliquid:

  • Segurança da rede: O HYPE é usado para staking e proteção da rede. Validadores (nós que mantêm a rede funcionando) precisam fazer staking de pelo menos 10.000 HYPE para participar. Os tokens em staking ficam bloqueados por um período, garantindo estabilidade à rede.
  • Taxas de Gas: No HyperEVM, HYPE é usado para pagar taxas de Gas em transações e execução de contratos inteligentes.
  • Desconto em taxas de negociação: Usuários que possuem e fazem staking de HYPE podem receber descontos nas taxas de negociação.
  • Buyback e queima: Parte da receita da Hyperliquid é usada para recomprar e queimar HYPE, ajudando a reduzir a oferta de tokens no mercado, o que teoricamente pode impactar positivamente o valor do token.
  • Participação em leilões: HYPE também é usado para participar de certos leilões dentro do ecossistema.
  • Governança: Detentores de HYPE têm direito a votar em propostas de atualização e mudanças no protocolo, participando da governança da comunidade.

• Mecanismo de emissão e suprimento total

  O suprimento máximo do HYPE é de 1 bilhão de tokens.

• Distribuição e desbloqueio de tokens

  A distribuição de tokens da Hyperliquid é fortemente voltada para a comunidade, com mais de 70% destinados a ela.

  • Airdrop inicial: No evento de geração de tokens (TGE), 31% dos tokens foram distribuídos via airdrop para cerca de 94.000 usuários iniciais. É uma distribuição comunitária de grande escala, e vale destacar que o projeto não destinou tokens para VCs ou investidores externos.
  • Emissão futura e recompensas comunitárias: 38,9% dos tokens são reservados para emissões futuras e recompensas à comunidade.
  • Contribuidores principais: 23,8% dos tokens vão para os principais contribuidores, geralmente com períodos de bloqueio e desbloqueio linear. Por exemplo, tokens dos contribuidores principais ficam bloqueados por 1 ano após o lançamento, e são desbloqueados gradualmente nos 2 anos seguintes, com previsão de desbloqueio total entre 2027 e 2028.
  • Orçamento da Fundação Hyper: 6% dos tokens são destinados ao orçamento da Fundação Hyper.
  • Grants comunitários: 0,3% dos tokens vão para grants comunitários.

• Novidades recentes

  Recentemente, há propostas discutindo a redução do suprimento total de HYPE em mais de 45% (ou seja, queima de mais de 450 milhões de tokens), para mitigar preocupações do mercado sobre grandes desbloqueios futuros e refletir melhor o valor fundamental do projeto.

Equipe, governança e financiamento

• Equipe

  A equipe por trás da Hyperliquid é a Hyperliquid Labs, formada por profissionais experientes. Os membros principais incluem Jeff Yan e iliensinc, colegas de Harvard. Há integrantes de Caltech e MIT, e experiência em empresas como Airtable, Citadel, Hudson River Trading e Nuro. Eles têm vasta experiência em market making de cripto, o que lhes dá profundo entendimento das limitações das plataformas existentes. A equipe é enxuta, cerca de 11 pessoas, altamente técnica, com cultura de “propriedade total, alto padrão e profundidade tecnológica”.

• Governança

  A governança da Hyperliquid é descentralizada, permitindo que detentores de HYPE participem das decisões do projeto. Eles podem propor e votar em atualizações e mudanças importantes no protocolo, garantindo que o desenvolvimento siga a vontade da comunidade.

• Financiamento

  Um ponto muito relevante: Hyperliquid é um projeto autofinanciado, sem investimento de VCs externos. Isso permite que a equipe foque no desenvolvimento do produto conforme sua visão, sem pressão ou influência de investidores externos. Essa independência reforça o compromisso com a comunidade, devolvendo todo o valor e taxas para ela.

Roadmap

O roadmap da Hyperliquid mostra sua ambição de evoluir de uma DEX de alta performance para um ecossistema financeiro completo.

• Principais marcos e eventos históricos

  • 2020: A equipe começou como Chameleon Trading, atuando em market making de cripto.
  • Verão de 2022: A equipe levou sua expertise de trading para o DeFi e iniciou o desenvolvimento da Hyperliquid.
  • 2023: Lançamento do produto principal da Hyperliquid: DEX de contratos perpétuos.
  • 31 de outubro de 2023: Fim do teste fechado, com distribuição de pontos para 11.500 usuários.
  • 1 de novembro de 2023: Início do programa de pontos do primeiro trimestre.
  • 23 de janeiro de 2024: Lançamento da funcionalidade de subcontas.
  • 21 de fevereiro de 2024: Lançamento da funcionalidade de ordens TWAP (preço médio ponderado pelo tempo).
  • 29 de novembro de 2024: Lançamento oficial do token HYPE e grande airdrop, estabelecendo novo padrão para a comunidade.
  • 30 de dezembro de 2024: Staking na mainnet, com mais de 400 milhões de HYPE em staking.
  • 15 de fevereiro de 2025: Integração do BTC, com suporte a negociação spot, depósitos e saques de BTC.
  • 4 de março de 2025: Lançamento do programa de delegação, para fortalecer a segurança e descentralização da rede.
  • 19 de março de 2025: Lançamento dos níveis de staking, oferecendo descontos nas taxas conforme a quantidade de HYPE em staking.
  • 5 de maio de 2025: Integração do USDe, com suporte a negociação spot e HyperEVM.
  • 6 de maio de 2025: Redistribuição de 47 milhões de HYPE para 11 validadores, promovendo descentralização.
  • 9 de maio de 2025: Integração do USDT, com suporte a negociação spot e HyperEVM.
  • 15 de maio de 2025: Integração das principais criptos: BTC, ETH e SOL.

• Principais planos e marcos futuros

  • Destaques de 2025: Alcançar total descentralização, expandir o ecossistema HyperEVM e transformar a Hyperliquid na infraestrutura de liquidez para finanças on-chain.
  • Expansão do ecossistema HyperEVM: Lançamento completo do ambiente HyperEVM, permitindo que desenvolvedores implantem diversos aplicativos de smart contracts, como protocolos de empréstimo, marketplaces de NFT, etc., aproveitando a liquidez on-chain da Hyperliquid.
  • Liquidez permissionless: Implementação de funcionalidades de liquidez sem permissão, permitindo que mais usuários participem do market making.
  • Integração cross-chain e funções avançadas de trading: Planejamento de integração cross-chain e lançamento de funções avançadas, como margem de portfólio.
  • Stablecoin nativa: Validadores da Hyperliquid votaram pela introdução da stablecoin oficial USDH, emitida e gerida pela Native Markets, com lastro em títulos do Tesouro dos EUA e dinheiro.
  • Implementação do HIP-3: O HIP-3 (Hyperliquid Improvement Proposal) está em fase de testnet, com lançamento previsto para o quarto trimestre de 2025.
  • Custódia institucional: Parcerias com empresas como BitGo para oferecer custódia segura e compliance de HYPE e outros ativos on-chain para instituições.
  • Melhorias contínuas: Aperfeiçoamento constante da plataforma conforme feedback da comunidade e demandas do mercado.

Alertas de risco comuns

Todo projeto blockchain envolve riscos, e com Hyperliquid não é diferente. Antes de participar, é fundamental conhecer esses riscos:

• Riscos técnicos e de segurança

  • Risco de smart contract: A DEX de contratos perpétuos da Hyperliquid depende da segurança e correção dos smart contracts da ponte Arbitrum. Vulnerabilidades nesses contratos podem causar perdas financeiras.
  • Risco da blockchain L1: Hyperliquid roda em sua própria L1, que, por ser relativamente nova, pode não ter passado por testes e auditorias tão extensos quanto blockchains maduras como Ethereum.
  • Risco de manipulação de oráculos: Hyperliquid depende de oráculos mantidos por validadores para fornecer dados de mercado. Se os oráculos forem atacados ou manipulados, podem afetar os preços e causar liquidações injustas.
  • Risco de vazamento de chave privada: Em um caso recente, um usuário perdeu cerca de US$ 21 milhões devido ao vazamento da chave privada. Isso reforça a importância de o próprio usuário proteger suas chaves, já que plataformas descentralizadas transferem essa responsabilidade para o usuário. É essencial adotar medidas rigorosas de segurança, como uso de hardware wallets e multisig.

• Riscos econômicos

  • Risco de liquidez de mercado: Como protocolo relativamente novo, Hyperliquid pode enfrentar falta de liquidez nos estágios iniciais. Baixa liquidez pode causar slippage e prejudicar a experiência de negociação, além de possíveis perdas.
  • Volatilidade de preço e desafios de liquidez: Grandes airdrops podem causar alta volatilidade no preço do token, especialmente após o pico inicial de interesse, podendo resultar em quedas de preço.
  • Risco de competição: Hyperliquid enfrenta forte concorrência de outras blockchains Layer 1 maduras (como Ethereum, Solana) e outras DEXs.

• Riscos de compliance e operação

  • Quantidade de validadores: Embora haja planos para aumentar o número de validadores, a quantidade limitada atualmente pode impactar o grau de descentralização da rede.

Lembre-se: essa não é uma lista completa de todos os riscos potenciais. Antes de tomar qualquer decisão, faça sua própria pesquisa aprofundada e avaliação de riscos. Isso não é uma recomendação de investimento.

Checklist de verificação

Para ajudar você a entender e verificar o projeto Hyperliquid, aqui estão alguns pontos-chave:

• Endereço do contrato no explorador de blocos

  O endereço do contrato do token HYPE na Ethereum:

  0xD967A2248232d8D37e49196D46beA3830Ef1A2aA
  . Você pode consultar esse endereço no explorador de blocos Ethereum (como Etherscan) para ver distribuição de detentores, histórico de transações, etc.

  Hyperliquid também possui seu próprio explorador EVM compatível, o HyperEVMScan, para consultar transações e atividades na sua chain HyperEVM.

• Atividade no GitHub

  Hyperliquid é bastante ativa no GitHub; acesse o repositório oficial (

  github.com/hyperliquid-dex
  ) para acompanhar o código, progresso de desenvolvimento e contribuições da comunidade. GitHub ativo geralmente indica desenvolvimento e manutenção contínuos.

• Documentação oficial/whitepaper

  Embora o projeto possa não ter um “whitepaper” tradicional, sua documentação oficial (

  docs.hyperliquid.xyz
  ) traz informações técnicas e de projeto detalhadas. É a fonte mais confiável para conhecer o projeto.

• Atividade da comunidade

  Acompanhe a Hyperliquid no Twitter (X), Discord e outras redes sociais e plataformas comunitárias para ver discussões, atualizações de desenvolvimento e feedback dos usuários.

Resumo do projeto

Em resumo, Hyperliquid é um projeto blockchain ambicioso que, ao construir sua própria Layer 1 de alta performance, busca trazer a velocidade e eficiência das exchanges centralizadas para o DeFi, especialmente no segmento de contratos perpétuos. Seu mecanismo de consenso HyperBFT, motor de negociação HyperCore e plataforma de smart contracts HyperEVM formam a base tecnológica que permite latência subsegundo e alto throughput.

A equipe é formada por profissionais experientes e adota uma estratégia autofinanciada e centrada na comunidade, com a maior parte dos tokens distribuída para ela, algo raro em projetos cripto. O roadmap mostra claramente o plano de expansão de funcionalidades de negociação para um ecossistema financeiro completo.

No entanto, como toda tecnologia emergente, Hyperliquid traz riscos técnicos, de segurança e econômicos, como testes insuficientes da nova L1, possibilidade de manipulação de oráculos e perdas por má custódia de chaves privadas.

Sem dúvida, Hyperliquid é um inovador relevante no DeFi, buscando superar o gargalo de performance das negociações descentralizadas e pavimentar o caminho para sistemas financeiros on-chain do futuro. Mas lembre-se: o mercado de blockchain e cripto é volátil e arriscado. Antes de investir, faça sua própria pesquisa e consulte especialistas financeiros. Todo o conteúdo acima não constitui recomendação de investimento.

Para mais detalhes, pesquise a documentação oficial e acompanhe as discussões da comunidade.