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Movimentações on-chain não contam toda a história: por que os OG Bitcoin whales podem não estar realizando lucros

Movimentações on-chain não contam toda a história: por que os OG Bitcoin whales podem não estar realizando lucros

CryptoSlateCryptoSlate2025/11/09 17:03
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Por:Christina Comben

“OG Bitcoin whales estão despejando,” é a narrativa predominante em torno da recente liquidação do Bitcoin. No entanto, em meio aos comentários incessantes de que os primeiros apoiadores do Bitcoin estão por trás da última queda de preço, o analista on-chain Willy Woo aponta para a “nuance” nos dados. Os movimentos on-chain não contam toda a história; os veteranos podem ainda não estar cedendo.

Os OG Bitcoin whales estão realizando lucros? A narrativa

Charles Edwards, da Capriole Investments, publicou um gráfico que mostra 2025 como um ano “muito colorido” para a atividade das whales, com uma sequência de gastos de $100 milhões e $500 milhões em Bitcoin rastreados a partir de endereços intocados por mais de sete anos. Ele concluiu:

“OG Bitcoin whales estão despejando.”

Movimentações on-chain não contam toda a história: por que os OG Bitcoin whales podem não estar realizando lucros image 0 OG Bitcoin whales estão despejando

Mais de 1 milhão de BTC foram movimentados desde junho, superando dramaticamente ciclos anteriores e levando analistas à conclusão simples de que as whales estão realizando lucros. Alex Krüger destacou como esse padrão marca uma ruptura em relação aos ciclos de mercado anteriores. A venda das whales tem sido constante por quase 12 meses, contribuindo para a performance inferior do Bitcoin em relação a outros ativos de risco.​ Ele afirmou:

“O gráfico mostra que OG Bitcoin whales estão despejando sem parar desde novembro de 2024.”

Joe Consorti, da Horizon, comentou:

“OG bitcoin whales estão despejando e o sentimento está horrível.”

Ele observou o quanto o mercado mudou, já que os primeiros defensores do Bitcoin estão dando lugar a gigantes do TradFi como JPMorgan, e “99,5% dos fundos nos ETFs de bitcoin à vista não venderam nesta queda de 20%”.

Investidores de ETF: Os “boomers” que não se abalaram

E enquanto insiders parecem estar fugindo como ratos de um navio afundando, o analista sênior de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, aponta que os compradores “boomer” de ETF de Bitcoin estão firmes. Os ETFs de Bitcoin tiveram menos de $1 bilhão em saídas, mesmo com o Bitcoin à vista caindo 20%. Ele questionou:

“Então, quem está vendendo? Para citar aquele filme de terror, ‘senhora, a ligação está vindo de dentro da casa’”

A ‘nuance’ por trás dos movimentos dos OG Bitcoin whales

No entanto, em meio à suposta avalanche de vendas dos OG, Willy Woo, amplamente respeitado por suas análises on-chain, alerta contra interpretar todo movimento de moedas antigas como venda. Sua análise aponta três pontos-chave frequentemente mal interpretados como vendas, mas que podem não ter nada a ver com liquidação motivada por preço:

  • Atualizações de Endereço: Muitos detentores OG estão movendo moedas de endereços legados para endereços Taproot, buscando segurança quântica (não estão liquidando por dinheiro).​
  • Rotações de Custódia: As moedas podem estar sendo transferidas para custódia institucional (por exemplo, com o Sygnum Bank) para melhor proteção contra roubo físico e ataques de força bruta, ou sendo usadas como garantia para empréstimos, sem necessidade de venda.​
  • Participação em Tesouraria: Algumas moedas “OG” estão sendo movidas para wrappers de equity ou empresas de tesouraria, permitindo que os detentores alavanquem, tomem empréstimos ou otimizem seus ativos sem disparar uma venda tributável.​

Woo destaca que os dados on-chain mostram apenas as moedas “movendo-se”, não a intenção real por trás da transação. Assim, enquanto os gráficos de manchete apontam para OG Bitcoin whales “despejando”, a resiliência do preço diante desse movimento massivo destaca a absorção do mercado e razões mais profundas do que apenas whales realizando lucros.​

Dados da Capriole, Bloomberg e dos principais traders confirmam intensa atividade dos OG, mas as saídas dos ETFs permanecem mínimas, e o preço, embora pressionado, absorveu mais de 1 milhão de BTC em vendas com muito menos danos do que em ciclos anteriores. Nem todo movimento de moedas antigas é despejo, então preste atenção à nuance on-chain em vez dos rumores. O que você vê pode não ser o que realmente está acontecendo.

The post On-chain moves don’t tell the full story: Why OG Bitcoin whales may not be cashing out appeared first on CryptoSlate.

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