JPMorgan prevê que o preço do bitcoin pode chegar a cerca de US$ 170.000 nos próximos 6 a 12 meses

O Bitcoin pode subir para cerca de US$ 170.000 nos próximos seis a doze meses, à medida que a alavancagem se reajusta e sua volatilidade relativa em relação ao ouro melhora, de acordo com analistas do JPMorgan.

Os analistas, liderados pelo diretor administrativo Nikolaos Panigirtzoglou, disseram em um relatório divulgado na quarta-feira que o mercado cripto corrigiu quase 20% em relação às máximas recentes, com a queda mais acentuada ocorrendo em 10 de outubro, em meio a liquidações recordes em futuros perpétuos — as maiores da história das criptomoedas — seguidas por liquidações menores em 3 de novembro. Eles afirmaram que o evento de 3 de novembro ocorreu quando a confiança dos investidores foi ainda mais abalada pelo exploit de mais de US$ 120 milhões na Balancer, no setor de finanças descentralizadas, o que levantou novas preocupações sobre a segurança dos protocolos.

Apesar das liquidações consecutivas, os analistas disseram que a fase de desalavancagem nos futuros perpétuos agora parece estar praticamente encerrada. A relação entre o open interest em futuros perpétuos de Bitcoin e a capitalização de mercado caiu de níveis acima da média para sua norma histórica em poucas semanas, observaram, acrescentando que padrões semelhantes são visíveis nos mercados de Ethereum, embora a desalavancagem lá tenha sido menos acentuada.

"Nos futuros da CME, o oposto é verdadeiro; houve mais liquidações em Ethereum do que em futuros de Bitcoin", escreveram os analistas. Eles acrescentaram que, embora tenha havido alguns resgates em fundos negociados em bolsa nas últimas semanas, estes foram modestos em comparação com as entradas durante as semanas encerradas em 3 e 10 de outubro.

"No geral, acreditamos que os futuros perpétuos são os instrumentos mais importantes a serem observados no momento atual, e a mensagem da recente estabilização é que a desalavancagem nos futuros perpétuos provavelmente ficou para trás", disseram os analistas.

Bitcoin perto de US$ 170.000?

Por outro lado, os analistas do JPMorgan observaram que o recente aumento na volatilidade do ouro tornou o bitcoin mais atraente para os investidores em uma base ajustada ao risco.

A relação de volatilidade entre bitcoin e ouro caiu ainda mais abaixo de 2,0, o que implica que o bitcoin atualmente consome cerca de 1,8 vez mais capital de risco do que o ouro. Com base nessa relação, os analistas estimaram que a capitalização de mercado atual do bitcoin, de cerca de US$ 2,1 trilhões, precisaria subir quase 67% — "implicando um preço teórico do bitcoin próximo de US$ 170.000" — para igualar os aproximadamente US$ 6,2 trilhões de investimento total do setor privado em ouro por meio de ETFs e participações físicas.

O preço atual do bitcoin está cerca de US$ 68.000 abaixo do valor justo ajustado pela volatilidade em relação ao ouro, disseram os analistas, acrescentando que esse "exercício mecânico, portanto, implica um potencial significativo de valorização para o bitcoin nos próximos 6-12 meses".

O bitcoin está atualmente sendo negociado próximo de US$ 103.000, com alta de cerca de 0,2% nas últimas 24 horas, de acordo com a página de preços do bitcoin do The Block.

No mês passado, em uma análise semelhante, os analistas do JPMorgan disseram que o bitcoin parecia significativamente subvalorizado em relação ao ouro, implicando um potencial de valorização para cerca de US$ 165.000 até o final do ano. Em agosto, eles fizeram uma projeção comparável, estimando que o bitcoin poderia chegar a cerca de US$ 126.000 até o final do ano. O bitcoin posteriormente atingiu uma máxima histórica de mais de US$ 126.200 em 6 de outubro, antes do evento recorde de liquidação em 10 de outubro.