Pontos principais:
A crescente demanda por opções de venda e os depósitos de BTC por mineradores destacam a cautela crescente entre os traders, apesar da resiliência do preço próximo a US$ 108.000.
Analistas da Bitwise argumentam que quedas profundas no sentimento de mercado frequentemente precedem recuperações, enquadrando a correção como uma “janela de compra contrária”.
O Bitcoin (BTC) caiu para US$ 107.600 na quinta-feira, levando traders a questionarem se o flash crash de sexta-feira sinalizou o fim do bull run que atingiu uma máxima histórica em 6 de outubro. Um sinal de alerta no mercado de opções de Bitcoin deixou os traders em alerta, especialmente em meio ao aumento dos fluxos de saída dos mineradores, testando a força do suporte em US$ 108.000.
O delta skew das opções de Bitcoin subiu acima de 10%, mostrando que traders profissionais estão pagando um prêmio por opções de venda (put), um sinal típico de sentimento baixista. Em condições neutras, esse indicador geralmente varia entre -6% e +6%. Mais importante ainda, o skew piorou desde sexta-feira, sugerindo que os traders estão cada vez mais duvidosos quanto ao momentum de alta do Bitcoin.
A confirmação do presidente dos EUA, Donald Trump, de que a guerra comercial com a China continua em andamento também pesou no sentimento do mercado. Trump ameaçou restringir ainda mais o comércio com a China após a suspensão das compras de soja dos EUA, segundo o Yahoo Finance. Outro fator que adiciona pressão é a incerteza em torno dos dados econômicos dos EUA em meio ao shutdown do governo.
A demanda por estratégias de proteção contra quedas na Deribit disparou na quinta-feira, já que os volumes de negociação de opções de venda superaram as opções de compra em 50%, um sinal de estresse crescente no mercado. O indicador atingiu seu nível mais alto em mais de 30 dias. Os traders de criptomoedas normalmente são otimistas, então uma leitura neutra para a razão put-to-call tende a ficar em torno de -20%, favorecendo as opções de compra.
Derivativos de Bitcoin apenas refletem o agravamento da macroeconomia dos EUA
O Bitcoin não foi o único mercado afetado pela mudança de sentimento dos investidores, como visto na nova máxima histórica do ouro na quinta-feira. A demanda por títulos do governo dos EUA de curto prazo também disparou, mesmo com dois governadores do Federal Reserve sinalizando novos cortes nas taxas de juros em outubro — uma medida que normalmente reduz o apelo dos investimentos de renda fixa.
Os rendimentos do Treasury de dois anos dos EUA caíram para o nível mais baixo em mais de três anos, mostrando que os investidores estão dispostos a aceitar retornos menores em troca da segurança dos ativos garantidos pelo governo. Enquanto isso, o ouro subiu para US$ 4.300, alta de 23% desde setembro, elevando o valor das reservas de ouro dos bancos centrais acima de suas participações em Treasurys dos EUA, segundo a Reuters.
Apesar dos desenvolvimentos positivos no setor de tecnologia, incluindo a perspectiva melhorada para 2025 da fabricante de chips TSMC (TSM) e resultados trimestrais fortes do Bank of America e do Morgan Stanley, o S&P 500 caiu 0,9% na quinta-feira. O Dow Jones US Select Regional Banks Index caiu 4,4% após duas instituições financeiras reportarem perdas no mercado de crédito privado, segundo o Financial Times.
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Movimentações de endereços ligados a mineradores de Bitcoin também levantaram preocupações. Dados da CryptoQuant mostram que mineradores depositaram 51.000 BTC (no valor de mais de US$ 5,5 bilhões) em exchanges nos últimos sete dias, o maior fluxo de saída desde julho. A análise observou que esse comportamento frequentemente precede fraqueza nos preços, já que mineradores historicamente estão entre os maiores detentores de Bitcoin.
Embora o alerta do mercado de opções de Bitcoin aponte para o medo de uma nova correção, analistas da Bitwise disseram que quedas extremas no sentimento frequentemente “marcam pontos de entrada favoráveis”, acrescentando que “a recente correção foi impulsionada em grande parte por fatores externos.” O chefe de pesquisa da Bitwise, André Dragosch, acrescentou que o evento de liquidação de sexta-feira preparou o terreno para uma “janela de compra contrária”.
Uma nova queda para o Bitcoin continua possível, mas o aumento na demanda por opções de venda não deve necessariamente ser visto como um sinal de momentum baixista sustentado, já que fatores externos simplesmente tornaram os traders mais avessos ao risco.
