O Ábaco de Wall Street: 500 milhões de dólares para comprar Ripple, o que está por trás disso?

Original Article Title: "Wall Street's Abacus: $5 Billion to Buy Ripple What?"

Original Article Author: Seed.eth, BitpushNews

Em novembro de 2025, a Ripple Labs anunciou uma nova rodada de financiamento estratégico de 5 bilhões de dólares, elevando a avaliação da empresa para 40 bilhões de dólares. Este é o primeiro financiamento público desta empresa financeira de criptomoedas em seis anos e a maior injeção de capital desde a rodada de financiamento Série C em 2019.

Mais importante ainda, a facção de capital por trás desta rodada de financiamento é extraordinária: dois gigantes de Wall Street, Fortress Investment Group e Citadel Securities, lideraram o investimento, acompanhados por instituições renomadas como Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard, Marshall Wace, entre outras.

Para quem conhece a Ripple, isto pode ser considerado um "regresso" — será esta ainda a Ripple que outrora esteve profundamente atolada devido a um processo da SEC, sendo até considerada em certo momento uma "empresa zumbi"?

De "Mestre da Narrativa" a "Peso Pesado da Conformidade"

A Ripple foi fundada em 2012 e é um dos projetos mais antigos da comunidade cripto. Sua tecnologia central é o XRP Ledger, um livro-razão descentralizado projetado para pagamentos internacionais. A Ripple Labs desenvolveu sistemas de pagamento e liquidação baseados neste livro-razão, e o token XRP foi, entre 2017 e 2018, extremamente popular em todo o mundo, chegando ao top 3 em capitalização de mercado, atrás apenas de Bitcoin e Ethereum.

No entanto, à medida que o preço do token despencava e a verdade sobre as parcerias "infladas" vinha à tona, a narrativa da Ripple de "parcerias de nível bancário" começou a ruir.

Nesse período, a Forbes publicou um artigo apontando diretamente que o modelo de negócios central da Ripple poderia ser um esquema de "pump-and-dump": a Ripple usava suas enormes reservas de XRP para gastar em parcerias, criando uma falsa prosperidade, e utilizava linguagem vaga para evitar a regulação. Seu objetivo final não era promover verdadeiramente a tecnologia, mas inflacionar o valor dos tokens obtidos gratuitamente por meio de marketing e hype, permitindo que insiders eventualmente vendessem e lucrassem.

Em dezembro de 2020, o martelo regulatório caiu.

A U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) processou a Ripple por "oferta de valores mobiliários não registrada", alegando que a empresa levantou ilegalmente mais de 1.3 bilhões de dólares através do XRP.

Este foi um dos confrontos regulatórios mais significativos da indústria cripto.

Os efeitos colaterais do processo foram devastadores: exchanges mainstream como Coinbase e Kraken rapidamente removeram o XRP; o parceiro de longa data MoneyGram encerrou a relação; o preço do XRP despencou mais de 60% no mês seguinte. A Ripple não apenas sofreu em termos de negócios, mas também foi completamente excluída do universo da conformidade.

Transformação Estratégica

Embora esta batalha judicial de anos tenha custado à Ripple quase 200 milhões de dólares em honorários advocatícios, também concedeu à empresa um espaço crucial para respirar e algumas decisões judiciais favoráveis, ganhando tempo valioso para uma transformação estratégica.

Em 2024, a Ripple lançou oficialmente o RLUSD, uma stablecoin atrelada ao dólar americano, focando na conformidade e tendo como alvo pagamentos e liquidações de instituições financeiras. Diferente de USDT e USDC, o RLUSD não é destinado à negociação de "stablecoin" entre exchanges, mas sim para entrar nos sistemas tradicionais de cartões de crédito e liquidações internacionais.

Em 2025, a Ripple anunciou parcerias com Mastercard, WebBank, Gemini, entre outros, para utilizar o RLUSD em liquidações de cartões de crédito em tempo real, tornando-se a primeira stablecoin baseada em blockchain a entrar nas redes de cartões do mundo.

Isso não apenas abriu o canal B2B para aplicações de stablecoins, mas também pavimentou o caminho para a integração da Ripple com o sistema financeiro do mundo real.

Para construir uma capacidade financeira on-chain abrangente, a Ripple realizou uma série de aquisições estratégicas entre 2023-2025:

· Aquisição da Metaco: Obteve tecnologia de custódia de ativos digitais de nível institucional, estabelecendo a base para atender grandes instituições financeiras.

· Aquisição da Rail: Obteve sistemas de emissão e gestão de stablecoins, acelerando o lançamento do RLUSD.

· Obteve a Hidden Road: Completou o quebra-cabeça das redes de crédito institucionais e capacidades de liquidação internacional.

Por meio dessas aquisições, as capacidades do sistema da Ripple evoluíram de um sistema único de pagamentos internacionais para uma infraestrutura financeira full-stack que abrange "emissão de stablecoin + custódia institucional + liquidação cross-chain".

A Verdade por Trás da Avaliação de 40 Bilhões de Dólares

À primeira vista, o caminho de transformação da Ripple parece estar se ampliando.

No entanto, os veteranos do mercado de capitais enxergam um quadro diferente.

Para entender a verdadeira lógica por trás deste financiamento, é preciso ver a essência da Ripple: um enorme "tesouro de ativos digitais".

No início do XRP, 80% dos 100 bilhões de tokens foram colocados sob custódia da Ripple. Atualmente, a empresa ainda detém 34,76 bilhões de tokens, com valor nominal superior a 80 bilhões de dólares com base no preço de mercado — o dobro da avaliação do financiamento.

De acordo com vários investidores de venture capital, a transação de 500 milhões de dólares está intimamente ligada à compra das reservas de XRP da Ripple, provavelmente a um preço muito inferior ao preço à vista.

Do ponto de vista do investimento, os investidores efetivamente adquiriram um ativo a 0,5x mNAV (relação entre valor de mercado e valor patrimonial líquido). Mesmo com um desconto de liquidez de 50% sobre as reservas de XRP, o valor desses ativos ainda corresponde à avaliação da empresa.

Um insider familiarizado com a situação disse à Unchained: "Mesmo que eles não consigam construir seu próprio negócio com sucesso, podem simplesmente comprar outra empresa diretamente."

Um investidor de venture capital afirmou: "Esta empresa não tem valor além de deter XRP. Ninguém está usando a tecnologia deles, e não há interesse na sua rede/blockchain."

Outro membro da comunidade afirmou: "A própria participação acionária da Ripple pode não valer muito, certamente não 40 bilhões de dólares."

Um participante revelou a lógica verdadeira: "O setor de pagamentos está muito aquecido agora, e os investidores precisam apostar em vários cavalos na pista."

A Ripple é apenas um desses cavalos — um cavalo que pode ter tecnologia mediana, mas que está extremamente bem alimentado (reserva de XRP).

E para a Ripple, esta é uma situação de ganha-ganha:

· Solidificar a Avaliação: Oficializar a avaliação de 40 bilhões de dólares no mercado privado para fornecer uma referência de preço para a saída de investidores iniciais.

· Evitar Dumping: Usar o dinheiro do financiamento para aquisições, evitando vender XRP e causar impacto no mercado.

A riqueza pessoal do cofundador da Ripple, Chris Larsen, também disparou para cerca de 15 bilhões de dólares.

Sob esta perspectiva, a história da Ripple tornou-se um dos contos financeiros mais clássicos: sobre ativos, sobre avaliação, sobre gestão de liquidez.

Da cadeira de réu da SEC às salas de reuniões de Wall Street, a trajetória da Ripple é um microcosmo da transição de toda a indústria cripto do idealismo para o realismo. Se a Ripple do passado era o auge da "economia da narrativa", a Ripple de hoje demonstra como, à medida que a maré recua, as equipes de projetos dependem da força de capital mais primitiva para alcançar uma "aterrissagem suave".