- Detentores de longo prazo venderam aproximadamente 400.000 Bitcoin (US$ 45 bilhões) no último mês.
- Essa onda de vendas é impulsionada pelos mercados à vista e pela diminuição da convicção, não por alta alavancagem.
- O Bitcoin caiu abaixo do nível chave de US$ 100.000 pela primeira vez desde junho.
O Bitcoin voltou a cair abaixo da marca crítica de US$ 100.000, mas a força que impulsiona esta última queda é diferente e potencialmente mais preocupante para o mercado.
Ao contrário do crash alimentado por alavancagem em outubro, esta onda de vendas está sendo impulsionada por uma saída mais silenciosa e sustentada: detentores de longo prazo estão a realizar lucros, criando um excesso de oferta de US$ 45 bilhões que está a testar a convicção do mercado.
A criptomoeda original caiu até 7,4% na terça-feira, marcando uma queda de mais de 20% em relação ao seu recorde de um mês atrás.
Embora tenha apresentado uma recuperação modesta desde então, a natureza da pressão de venda sugere uma mudança fundamental na dinâmica do mercado.
De liquidações forçadas à diminuição da convicção
A principal diferença nesta queda é a origem das vendas.
Enquanto o crash de outubro foi definido por uma cascata de liquidações forçadas de traders excessivamente alavancados, a queda atual está sendo liderada por um ritmo constante de vendas no mercado à vista.
De acordo com Markus Thielen, chefe de pesquisa da 10x Research, detentores de Bitcoin de longa data venderam aproximadamente 400.000 Bitcoin no último mês — uma saída avaliada em cerca de US$ 45 bilhões.
Essa venda sustentada por investidores experientes está a criar um desequilíbrio no mercado que os novos compradores têm dificuldade em absorver.
Esta análise é apoiada por dados on-chain.
“Mais de 319.000 Bitcoin foram reativados no último mês, principalmente de moedas mantidas por seis a doze meses — sugerindo uma realização significativa de lucros desde meados de julho”, disse Vetle Lunde, chefe de pesquisa da K33, à Bloomberg.
O problema das baleias: grandes compradores estão a desaparecer
Com a alavancagem do mercado agora relativamente baixa, a atenção voltou-se para os grandes detentores de longo prazo que estão a optar por vender.
Thielen disse à Bloomberg que as “mega baleias” — entidades que detêm entre 1.000 e 10.000 Bitcoin — começaram a vender grandes volumes no início deste ano.
Durante algum tempo, os investidores institucionais conseguiram absorver esta oferta, levando a uma ação de preço lateral e volátil.
No entanto, desde o crash de outubro, a procura geral diminuiu e a acumulação por baleias menores (que detêm entre 100 e 1.000 Bitcoin) caiu acentuadamente.
O resultado é um desequilíbrio crescente entre vendedores e compradores. “As baleias simplesmente não estão a comprar”, disse Thielen.
O que vem a seguir? Um caminho para novas quedas
Esta venda sustentada por detentores de longo prazo pode ter implicações duradouras.
Thielen alerta que a atual liquidação pode continuar até a próxima primavera, traçando paralelos com o mercado de baixa de 2021–2022, quando grandes detentores venderam mais de um milhão de Bitcoin ao longo de quase um ano.
“Se este for um ritmo semelhante”, disse ele, “podemos ver esta situação a prolongar-se por mais seis meses.”
Embora não preveja um crash catastrófico, Thielen vê espaço para novas quedas à medida que o mercado se consolida.
“Não sou um crente no ciclo”, disse Thielen, “mas suponho que iremos consolidar e potencialmente cair ainda um pouco mais a partir daqui. US$ 85.000 é o meu alvo máximo de queda.”
